消费行业双周报2019年第6期（总第6期）：11月居民消费价格同比上涨4.5%，茅台提前执行明年一季度计划

1 / 22 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2019年12月16日 证券研究报告 消费行业双周报2019年第6期（总第6期） 11月居民消费价格同比上涨4.5%，茅台提前执行明年一季度计划 行业资讯速览： ◆2019年11月居民消费价格同比上涨4.5%，环比上涨0.4%。12月10日，国家统计局公布2019年11月份居民消费价格指数涨跌幅情况：2019年11月份，全国居民消费价格同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.2%，农村上涨5.5%；食品价格上涨19.1%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨6.5%，服务价格上涨1.2%。1-11月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.8%。 11月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.5%；食品价格上涨1.8%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.8%，服务价格下降0.4%。（资料来源：国家统计局） ◆2019年11月社会消费品零售总额同比增长8.0%。12月16日，国家统计局公布2019年11月份社会消费品零售数据：2019年11月份，社会消费品零售总额38,094亿元，同比名义增长8.0%（扣除价格因素实际增长4.9%）。其中，除汽车以外的消费品零售额34629亿元，增长9.1%。2019年1-11月份，社会消费品零售总额372,872亿元，同比增长8.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额337951亿元，增长9.0%。（资料来源：国家统计局） ◆【食品饮料】茅台提前执行明年一季度计划：四大渠道投放7500吨。12月10日，贵州茅台酒销售公司下发了《关于提前执行2020年一季度计划的通知》：从2019年12月12日起，将提前执行2020年第一季度茅台酒计划，预计投放量达7500吨，将主要投放于经销商、自营公司、商超和电商四大渠道。茅台方面在通知中表示，之所以提前执行明年一季度计划，主要是考虑到元旦、春节期间茅台酒市场消费需求旺盛，同时确保“两节”期间茅台酒市场平稳有序。（资料来源：糖酒快讯） ◆【食品饮料】明年1月10日开始，52度国窖1573再涨20元。12月10日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发《关于调整52度国窖1573经典装价格体系的通知》。通知显示，经公司研究决定，按以下标准执行52度国窖1573经典装价格体系：一、即日起，52度国窖1573经典装计划内配额价格按11月10日价格上调通知文件执行；二、即日起，52度国窖1573经典装计划外配投资评级 看好 评级变动 维持评级 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%SW食品饮料SW家用电器SW休闲服务沪深300行业周报 长城国瑞证券研究所 分析师： 刘亿 liuyi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200519090001 联系电话：0592-5169085 地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦16楼 长城国瑞证券有限公司 行业周报 2 / 22 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 额价格上调20元/瓶；三、2020年1月10日起，52度国窖1573经典装计划内配额价格上调20元/瓶。（资料来源：糖酒快讯） 公司动态： 截至2019年12月13日，我们跟踪的上市公司中，2019年年度业绩预告披露如下：1）食品饮料行业96家公司中8家公布业绩预告，预减1家；扭亏2家；略增2家；预增3家。2）12家公布业绩预告，续亏2家；首亏3家；不确定2家；扭亏3家；略增1家；预增1家。3）休闲服务行业33家公司中12家公布业绩预告，首亏2家；预减2家；预增1家。 投资建议： 国家统计局数据显示2019年11月社会消费品零售总额同比名义增长8.0%，增速同比下降0.1pct，环比增长0.8pct；1-11月累计增长8.0%，增速同比下降1.1pct，较1-10月增速下降0.1pct。从限上商品销售情况来看，粮油、食品类销售额增速单月同比有较大下滑，累计较同比略有增长（同比/累计增速增加-1.7pct/0.1pct），其中：饮料类商品零售额增速增长相对较快（同比/累计增速增加5.1pct/1.1pct），烟酒类商品销售额单月增速同比提升明显，累计增速同比仍略有下降（同比/累计增速增加5.2pct/-0.5pct）。消费数据整体表现相对于10月份有较大改善，考虑到龙头企业风险承受能力强，建议继续关注各细分行业的龙头，同时密切关注估值和业绩改善机会。 风险提示： 宏观经济下行致消费不振风险、成本提升和原材料价格上涨过快风险、食品安全风险、上市公司经营失误风险。 行业周报 3 / 22 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 行情回顾（2019.12.02-2019.12.13） ................................................................................................ 5 1.1 食品饮料.................................................................................................................................... 6 1.2 家用电器.................................................................................................................................... 7 1.3 休闲服务.................................................................................................................................... 9 2 行业数据 ........................................................................................................................................... 12 2.1 数据跟踪.................................................................................................................................. 12 2.2 本期发布.................................................................................................................................. 13 3 资讯概览 ........................................................................................................................................... 16 3.1 食品饮料.................................................................................................................................. 16 3.2 家用电器.................................................................................................................................. 17 3.3 休闲服务.................................................................................................................................. 18 4 公司动态 ........................................................................................................................................... 18 4.1 重点公告.................................................................................................................................. 18 4.2 最新业绩预告情况.................................................................................................................. 19 行业周报 4 / 22 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图目录 图1：本报告期（12.02-12.13）申万一级行业指数涨跌幅 ..................................................................................... 5 图2：本报告期末（12.13）申万一级PE对比 ......................................................................................................... 5 图3：本报告期（12.02-12.13）申万食品饮料三级行业涨跌幅 ............................................................................. 6 图4：申万食品饮料行业估值水平走势（PE，TTM 整体法，剔除负值） .......................................................... 7 图5：申万食品饮料三级行业估值水平走势（PE，TTM 整体法，剔除负值） .................................................. 7 图6：本报告期（12.02-12.13）申万家用电器三级行业涨跌幅 ............................................................................. 8 图7：申万家用电器行业估值水平走势（PE，TTM 整体法，剔除负值） .......................................................... 9 图8：申万家用电器三级行业估值水平走势（PE，TTM 整体法，剔除负值） .................................................. 9 图9：本报告期（12.02-12.13）申万休闲服务三级行业涨跌幅 ........................................................................... 10 图10：休闲服务行业估值水平走势（PE，TTM 整体法，剔除负值） ..