钢矿煤焦周报：产量继续攀升，钢价维持震荡

钢矿煤焦周报 2019年12月15日星期日 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货 研究所 薛 娜 xuena@nawaa.com 0571-89727545 投资咨询职业资格号 Z0011417 王泽勇 wangzeyong@nawaa.com 0571-89727544 从业资格号 F3035049 盛明星 shengmingxing@nawaa.com 0571-89727544 从业资格号 F3060519 金翃翀 jinhongchong@nawaa.com 0571-89727544 从业资格号 F3061467 【投资策略汇总】  单边：无  跨期：螺纹、热卷1-5正套逢低买入  对冲：无  虚拟利润：无 期现：螺纹、热卷买期货抛现货 表 策略概览 单边10（09） 单边01 基差 跨期 RB 观望 观望 观望 逢低买入 HC 观望 观望 观望 逢低买入 I 观望 观望 观望 观望 J 观望 观望 观望 观望 JM 观望 观望 观望 观望 HC/RB RB/I RB/J RB/JM J/I 观望 观望 观望 观望 观望 J/JM 虚拟钢厂利润 观望 观望 【特别推送】 无产量继续攀升，钢价维持震荡 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1.简述 .......................................... 3 2.市场回顾 ...................................... 5 2.1 产业要闻 ............................................... 5 2.2 周度核心数据监控 ....................................... 6 3.钢矿煤焦产业链 ................................ 9 3.1 钢材需求 ................................................. 9 3.2 钢材供给 ................................................. 9 3.3 铁矿石供给 .............................................. 12 3.4 焦炭供给 ................................................ 15 3.5 焦煤供给 ................................................ 16 4.基差价差与虚拟利润 ........................... 17 4.1 螺纹钢基差、价差 ........................................ 17 4.2 铁矿石基差、价差 ........................................ 18 4.3 焦炭基差、价差 .......................................... 19 4.4 焦煤基差、价差 .......................................... 20 4.5 螺纹虚拟利润 ............................................ 20 南华期货分支机构 ............................... 21 免责声明 ....................................... 23 2019年12月15日星期日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 1. 简述 螺纹上周冲高震荡。多地陆续出台大气污染防治强化管控方案，限产力度总体力度较往年低，钢厂利润较前期显著增加，叠加电炉产量逐步释放，钢厂持续生产动力偏强，上周产量继续小幅回升。十月房地产数据较好，终端施工仍处于赶工期阶段，叠加基建力度稳增长，市场中长线悲观预期改善。上周厂库降0.04万吨，社库增0.84万吨，贸易商观望情绪较浓，厂库略有去化，终端需求韧性仍强，前期抵港北材有所消化，社库基本持稳。目前成材基本面已开始转弱，现货价格偏高，对贸易商冬储心理影响较大，盘面或将维持震荡修复基差为主。 热卷上周持续走高。前期产线检修影响生产，上周热卷产量基本持稳，目前板材利润回升较快，短期产量方面或将维持增加态势。十一月制造业PMI再次回到扩张区间，制造业市场需求有所增长，挖掘机销量同比涨幅较大，乘用车销量环比小幅增加，但仍受消费需求不足的因素影响，总体偏弱走势，板材下游需求低位企稳,上周厂库降1.38万吨，社库降11.87万吨，下游整体原材料库存水平偏低，补库行为仍在进行，厂库小幅下降，社库去化速度加快，库存总体低位。短期内利润回升较快仍将持续刺激热卷边际产量回升，但卷库存低位支撑现货价格，短期盘面或将震荡偏强走势。 铁矿石上周冲高震荡。近期环保限产政策短频快，总体力度较往年低，烧结粉日耗回升明显，叠加钢厂冬储补库开始，预计将持续至十二月底，铁矿石需求总体平稳有支撑。本周澳洲发运量持续回升，品种上主流高品澳粉、块矿均有小幅增量，低品澳粉小幅回落。巴西发运量持续较大幅度回落，此前淡水河谷下调明年一季度的发运目标，预计后期发运或将维持中低位水平。上周到港应前期发运量小幅增加，港口库存波动不大。短期内钢厂利润偏高刚性补库支撑矿石需求，对矿价形成支撑，盘面或将维持偏强震荡。 焦炭，日照港准一级冶金焦折盘面1920元,01合约接近平水。钢厂利润较好，部分地区钢厂有所补库。到货状况良好，库存小幅上升。港口价格稳中偏强，价格有所倒挂，贸易商采购积极性一般。焦企利润可观以及限产放松下，开工率高位。短期看焦炭供需小幅偏紧但有所改善，同时投机性需求较弱下库存开始拐头。而目前终端需求逐步走弱，且钢厂焦炭库存依然偏高，后期补库力度仍一般。盘面上涨驱动较弱，上方压力较大，震荡偏弱为主。重点关注钢材终端需求情况。 焦煤，蒙煤折盘面1250。蒙煤通关量较低，但口岸库存高位，澳煤进口收紧。煤矿查超、安全及环保检查较多，同时焦企利润较好以及冬储环境下，有所补库。但煤矿库存依然有所上升，焦煤供应整体仍小幅宽松。需求端，焦企开工率高位，需求增量空间有限。同时钢厂库存合适下仍以按需采购为主。短期看焦煤供需持稳，下游库存依然高位，盘面上涨乏力震荡为主。关注焦企冬储补库情况。 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2. 市场回顾 2.1 产业要闻 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 2.2 钢矿煤焦周度核心数据监测 表1.2 钢材周度数据监测 钢材每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 钢材价格 RB2001 3,726 3,609 117 261 周 RB2005 3,523 3,437 86 298 周 RB2010 3,381 3,284 97 632 周 上海HRB400 3,940 3,990 -50 140 周 天津HRB400 3,670 3,750 -80 -50 周 期货基准 3,874 3,956 -82 -4 周 唐山炼钢生铁 2,980 2,960 20 70 周 唐山Q235方坯 3,420 3,460 -40 80 周 上海4.75卷板 3,870 3,770 100 340 周 天津4.75卷板 3,750 3,740 10 170 周 上海6.5高线 3,840 3,840 0 10 周 利润 螺纹 647 768 -121 196 周 卷板 406 350 56 443 周 线材 331 409 -79 0 周 RB虚拟2001 21.03% 20.16% 0.87% -0.19% 周 RB虚拟2005 18.73% 18.67% 0.06% -1.46% 周 RB虚拟1910 17.59% 17.66% -0.07% -0.81% 周 供需 唐山高炉开工率 68.84 64.49 4.35 3.62 周 全国高炉开工率 65.88 66.85 -0.97 0.55 周 盈利钢厂比 80.37 80.36 0.01 0.62 周 重点钢厂日均产量 199.62 198.74 0.88 4.25 旬 全国日均粗钢产量 264.99 264.35 0.64 1.13 旬 沪市螺纹终端采购 25,300 26,900 -1600 -4000 周 库存 螺纹社会库存 289.65 288.81 0.84 -26.14 周 热卷社会库存 163.85 175.72 -11.87 -23.08 周 螺纹钢厂库存 201.21 201.25 -0.04 -4.00 周 热卷钢厂库存 78.80 80.18 -1.38 -3.83 周 资料来源：Wind 南华研究 表1.3 铁矿石周度数据监测 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 铁矿石每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 铁矿石价格 I2001 685.50 653.00 32.50 158.00 周 I2005 653.50 620.50 33.00 186.50 周 I2009 610.00 574.50 35.50 170.00 周 河北唐山铁精粉 825.00 815.00 10.00 10.00 周 青岛港61.5%PB粉 676.00 658.00 18.00 46.00 周 普氏（美元/吨） 93.80 88.70 5.10 12.65 周 SGX掉期当月（$/t） 92.74 88.55 4.19 11.65 周 铁矿石期货基准 742.28 722.72 19.57 58.70 周 海运 澳洲发货量 1694.80 1504.60 190.20 84.20 周 巴西发货量 473.70 604.40 -130.70 -146.10 周 北方到港量 1187.00 1187.00 0.00 374.00 周 运价:西澳-青岛 8.85 10.46 -1.61 -0.01 周 运价:图巴朗-青岛 19.59 22.37 -2.78 0.93 周 BDI海运指数 1388.00 1575.00 -187.00 23.00 周 库存 港口铁矿石库存 12308 12343.88 -36.34 -66.21 周 钢厂进口矿库存天数 27.00 26.00 1.00 -3.00 周 汇率 人民币汇率汇卖价 7.0333 7.0425 -0.0092 0.0129 周 资料来源：Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 表1.4 焦炭焦煤周度数据监测 焦煤焦炭每周数据监测 指标名称 当期值 前值 变化 频度 煤焦价格 焦煤主力 1233.00 1236.00 -3.00 周 焦炭主力 1848.00 1873.50 -25.5