国元期货农产品

农产品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 【核心观点及操作建议】 豆粕：周二豆粕2005合约高开增仓震荡收上下影线小阴线。12月USDA月度供需报告略偏空，但受中美经贸磋商动态变化影响美豆继续上涨。近月豆粕受饲用需求偏弱影响表现较弱，远月合约需求预期转好表现偏强。国内菜籽库存继续回升但仍处低位。油厂压榨利润仍然较好，但开机率整体同比偏低。进口大豆成本价企稳略有回升。关注支撑有效性，考虑背靠支撑位逢低轻仓短多。 豆油、棕榈油：周二豆油2005合约高开增仓震荡收上下影线小阴线；棕榈油2005合约高开增仓震荡收上下影线小阴线。昨日马来西亚棕榈油局月度供需报告略偏空，但马棕榈油减产预期进一步兑现，支撑马盘继续偏强。大豆进口成本企稳反弹，支撑豆油期价，国内棕榈油受成本支撑。国内油脂库存继续下降。双节节前备货需求仍对油脂价格有一定支撑作用，现货表现偏强。国内油脂库存逐步下降，但后续去库存效果尚待验证。豆棕油价差低位，替代部分棕榈油需求。关注能否有效上破上方压力位，不能有效上坡考虑择机平仓。 玉米、玉米淀粉：周二玉米2005合约平开增仓震荡收小阳线；淀粉2001合约平开减仓震荡收小阴线。当前国内生猪存栏仍较低，但农业农村部消息显示，当前生猪存栏和能繁母猪存栏环比连续两月上升，生猪复养预期将提振玉米远期饲用需求。近期中美经贸磋商偏乐观，DDGS等替代性饲料预期进口增加，施压玉米期价，且当前处于节前售粮高峰期。但是当前玉米价格较低，后续深加工和饲用需求有增加预期，远期随着利润增加，预计将带动玉米消费好转。临储库存去化，余量不多，市场对未来饲用需求恢复普遍看好，且年度结转库存预计环比下降，对玉米期价有所提振。短期玉米市场仍然承压，但预计下方空间有限。玉米 农产品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 主力合约关注支撑有效性，未有效下破考虑背靠支撑位逢低轻仓试多。淀粉主力合约短期或呈现区间震荡格局，考虑轻仓短线操作。 二、信息资讯 【油脂油料资讯】 1、据马来西亚棕榈油局11月月度供需报告显示，11月马来西亚毛棕榈油产量为153.8万吨，环比降14.35%，同比降16.65%；11月马来西亚棕榈油出口量为140.14万吨，环比降14.64%，同比增加1.87%；截至11月底，马来西亚棕榈油库存为225.6万吨，环比降4.08%，同比降24.98%。 2、据USDA12月月度供需报告上调2019/20年度全球大豆产量估计至3.3748亿吨，上调年末库存预估至9640万吨，美豆新季产量估计、期末库存估计等较上月持平。 【玉米、玉米淀粉资讯】 1、截至12月6日当周，国内135家企业玉米总消耗量为133.12万吨，环比增加1.09%。 三、季节性 图1：豆粕基差和价差走势图 农产品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 数据来源：wind、国元期货 图2：豆油基差和价差走势图 数据来源：wind、国元期货 图3：玉米主力合约基差 数据来源：wind、国元期货 农产品 2 0 1 9 .12.11 请务必参阅报告正文后的重要声明 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市金寨路329号国轩凯旋大厦4层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115908 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：青岛市崂山区香港东路195号9号楼9层901室 电话0532-66728681 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 上海分公司 地址：上海浦东新区松林路300号2002室 电话：021-68400292 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 厦门营业部 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号磐基中心1707-1708室 电话：0592-5312522 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 唐山营业部 地址：唐山市路北区北新西道24号中环商务20层2003-2005室 电话：0315-5105115 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 宝鸡营业部 地址：陕西省宝鸡市金台区陈仓园金九商务楼9层920、921室 电话：0917-3859933 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888