股指周报：政治局会议定调2020，本周行情仍看多。

股指周报 Weekly Report of Stock index 编制日期：2019/12/8 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 政治局会议定调2020，本周行情仍看多。 行情分析： 上周三大股指纷纷走出了周度反弹行情，北上资金开启“买买买”模式，连续5日净流入。周末中央政治局经济会议召开，定调2020年经济工作，提出明年要“坚决打好三大攻坚战”、“运用好逆周期调节工具”。深交所发布“股票期权试点交易规则等10项规则”宣布股票期权的到来。当前市场处于库存周期的末期，工业品产成库存处于历史地位，随着需求的反弹，将带动商品价格的反弹，进而推动微观企业的盈利提高，进而反应在股票估值的提高。对未来中长期行情保持乐观态度，但受制于月底资金面的紧张和外围市场风险，因此短期在指数未突破前期的震荡区间前，单边做多投资者注意控制仓位，套利组合可以长期持有。 以标的指数震荡区间作为指导： 沪深300指数：4000点 上证50指数：3050点 中证500指数：5300点 操作建议： 1、 单边做多可以逢高后适度建仓。 2、 做多中证500股指期货，同时做空沪深300/上证50股指期货，等市值套利。适合稳健型投资者长期参与，建议关注市值比价套利。 3、购买指数型投资工具（选择中证500ETF、创业板ETF），利用股指期货做好风险对冲。 4、多IC2003合约、空IC2001合约套利 2019.12.9-2019.12.14 投资咨询部 280028502900295030003050上证综合指数日主要指数 收盘价周涨跌幅上证综指2,912.011.39深成指9,185.062.86中小板指2,008.563.90创业板指1,640.332.96IH主连5,015.602.96IF主连3,909.602.17IC主连2,937.401.56道琼斯工业28,015.06-0.13纳斯达克8,656.53-0.10日经22523,354.400.26恒生指数26,498.370.58富时1007,239.66-1.45资金利率（%）2019/12/7银存间质押1日2.06银存间质押7日2.42 股指 | 策略报告 2 ∟.行情简讯 1. 本周IF1912涨幅2.17%报3909.6点，本周日均成交量65542手，环比上周减少6069手，本周日均持仓量为84786手，环比减少6395手。基差方面主力合约开始贴水。 2. 本周IH1912涨幅1.56%报2937.4点，本周日均成交量27679手，环比上周增加159手，本周持仓量为41524手，环比减少937手。基差方面出现贴水缩小。 3. 本周IC1912涨幅2.96%报5015.6点，本周日均成交量65711手，环比上周减少4332手，本周日均持仓量为100460手，环比减少8928手。基差方面期货合约贴水增大。 图1:IF主力合约行情（日） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图2： IH主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 020000400006000080000100000120000370037503800385039003950400040502019-11-082019-11-152019-11-222019-11-292019-12-06期货收盘价(活跃合约):沪深300指数期货期货成交量(活跃合约):沪深300指数期货期货持仓量(活跃合约):沪深300指数期货代码收盘价基差持仓量成交量沪深3003902.39IF19123909.6-7.2184786.865542.8IF20013908-5.615117.82767IF20033907.6-5.2117852.25908.4IF20063898.43.9946741248.4沪深300周行情一览表010000200003000040000500002800285029002950300030502019-11-082019-11-152019-11-222019-11-292019-12-06期货收盘价(活跃合约):上证50股指期货期货成交量(活跃合约):上证50股指期货期货持仓量(活跃合约):上证50股指期货代码收盘价基差持仓量成交量上证502939.82IH19122937.42.423754922968.2IH20012936.43.422319.2962.4IH20032935.44.4215667.62644IH20062926.813.023101.2680.8上证50周行情一览表 股指 | 策略报告 3 图3： IC主力合约行情（日） ： 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图4：板块涨跌幅 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 【华安解读】 三大股指出现反弹，持仓量和成交量相比前两个月逐步放大。 050000100000150000470048004900500051002019-11-082019-11-152019-11-222019-11-292019-12-06期货收盘价(活跃合约):中证500股指期货期货成交量(活跃合约):中证500股指期货期货持仓量(活跃合约):中证500股指期货代码收盘价基差持仓量成交量中证5005010.51IC19125015.6-5.0910046065711.6IC20014989.620.918910.84543.8IC20034919.291.3138570.49697.2IC20064829.8180.7120653.25036.2中证500周行情一览表-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%电气设备建筑装饰医药生物纺织服装机械设备休闲服务采掘银行公用事业电子非银金融计算机传媒通信轻工制造交通运输汽车国防军工建筑材料有色金属农林牧渔钢铁化工房地产食品饮料 股指 | 策略报告 4 ∟.宏观资讯 1. 2019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.9个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月上升1.0个百分点；中型企业PMI为49.5%，比上月回升0.5个百分点； 小型企业PMI为49.4%，比上月回升1.5个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 2. 中国10月规模以上工业增加值同比增长4.7%，预期5.3%，前值5.8%。从环比看，10月规模以上工业增加值比9月增长0.17%。1-10月规模以上工业增加值同比增长5.6%。中国1-10月固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，预期5.4%，前值5.4%。中国10月社会消费品零售总额38104亿元，同比名义增长7.2%，预期7.9%，前值7.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额34876亿元，增长8.3%。 3. 中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2020年经济工作；听取中央纪律检查委员会工作汇报，研究部署2020年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，当前和今后一个时期，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有变。我们要坚持用辩证思维看待形势发展变化，增强必胜信心，善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力，集中精力办好自己的事。 4. 在权证时代告别之后，A 股终于又迎来了股票期权。对于专业的投资者而言，这意味着更丰富对冲风险的手段。12月7日，深交所正式发布与股票期权业务相关的《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10项规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指南》等4项指南，即日起实施。上述文件形成了深交所股票期权运行规则体系。 图5： PMI ： 图6：CPI/PPI 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 49.3051.7046474849505152532017-122018-062018-122019-062019-12PMI 月财新中国PMI 月-1.60-4-202468102016-122017-122018-122019-12CPI :当月同比月PPI :全部工业品:当月同比月 股指 | 策略报告 5 ∟.资金流动 截至12月6日，银行间同业拆借加权平均利率较上周五变动-36.77BP至2.19%，质押式回购加权平均利率较上周五变动-29.33BP至2.18%；短期利率方面，隔夜shibor、1周shibor、2周shibor、1个月shibor分别为2.0730%、2.4820%、2.4760%、2.8300%，较上周五分别变动-28.30BP、-12.50BP、-6.40BP、4.70BP；中期利率方面，3个月shibor、6个月shibor、9个月shibor、1年shibor分别为3.0245%、3.0500%、3.0720%、3.1210%，较上周五分别变动0.75BP、0.00BP、0.20BP、-0.10BP。 图7:银行间同业拆借利率 图8：Shibor 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图9：央行公开市场操作 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 0.002.004.006.008.002018-12-222019-01-222019-02-222019-03-222019-04-222019-05-222019-06-222019-07-222019-08-222019-09-222019-10-222019-11-222019-12-22银行间同业拆借加权利率:1天日银行间同业拆借加权利率:7天日银行间同业拆借加权利率:14天日0.001.002.003.004.005.006.002018-12-062019-01-062019-02-062019-03-062019-04-062019-05-062019-06-062019-07-062019-08-062019-09-062019-10-062019-11-062019-12-06SHI BOR:隔夜日SHI BOR:1周日SHI BOR:2周日SHI BOR:1个月日-15000-10000-50000500010000150002017-12-102018-01-102018-02-102018-03-102018-04-102018-05-102018-06-102018-07-102018-08-102018-09-102018-10-102018-11-102018-12-102019-01-102019-02-102019-03-102019-04-102019-05-102019-06-102019-07-102019-08-102019-09-102019-10-102019-11-102019-12-10公开市场操作:货币净投放周公开市场操作:货币投放周公开市场操作:货币回笼周