镍及不锈钢期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 525 镍及不锈钢期货日报 Nickel and Stainless Steel 镍震荡走势暂延续 不锈钢减产预期相对偏强 核心要点： 当前市场主要逻辑：镍震荡走势暂延续，跌势放缓，但反弹乏力反复整理。从宏观则注意整体的情绪共振，目前对达成协议乐观情绪有所升温。随着11月交割结束，多空减仓，尤其是空头平仓显著增加，阶段压力可能逐渐有所放缓。供需面来看，外盘库存微升，内盘继续回落。近期镍铁价格近期也在下跌，不锈钢需求一般连续下调报价，整体负反馈延续，因价格下行引发生产调整的情况已经在不锈钢生产中发生，对不锈钢价格利多，对镍价反馈利空。 操作建议：技术来看镍弱势暂未改，外盘来看14500美元附近反复波动，线下延续偏弱。不锈钢价格低迷成交下滑，期现倒挂，限制期货进一步做空意愿，且跟随黑色节奏，近期反复震荡波动，注意14500元压制突破，但震荡反复，在20日均线下方依然震荡为主。 镍供给端事件主导失去支持，以及LME仓单反复。外围宏观贸易问题仍有较强的不确定性，市场仍关注贸易谈判进展。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 投资咨询号:Z0002618 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2019年11月13日 行情预测：震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍119600涨跌-230014400-10260613103032501544031000Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11114230114060113920113970113970113860113820113350113520113150112860当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-5370-170-140500-110-40-470170-370-290期现价差-5370-5540-5680-5630-5630-5740-5780-6250-6080-6450-6740最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水185115150185185185-4390变化变化总计变化72-216102414-144镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)35592LME库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)-40连五连七-4.75%-4.71%-4.83%8.0466822 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 2、现货情况 2019年11月25日金川公司电解镍（大板）上海报价122000元/吨，桶装小块123200元/吨，较上周五贴500元/吨。金川和俄镍升水均较本周有所回落，主要因部分仓单货流入现货市场，货源增加。上午持货商反馈，虽镍价大幅下跌，需求并未有明显好转，临近年末，下游消费趋弱。目前看空后市者居多，市场观望为主，交投量有限。SMM高镍铁价格较昨日下调60元/镍点，目前高镍铁市场散单几无成交，高镍铁供应偏松，处买方市场。南方某大型不锈钢厂今日高镍铁1050元/镍点（到厂含税）小范围询盘，据悉，目前已有部分成交。 国营304/2B切边卷价报15400-15500元/吨，民营304/2B毛边卷价14900-15000元/吨。304/ NO. 1五尺报14000-14100元/吨。周一市场价格企稳，钢厂检修减产消息虽有一定支撑，但社会库存高企叠加近期钢厂货源到场，预计不锈钢价格短期仍维稳运行。 3.1 宏观信息： 美联储主席鲍威尔：如果经济保持在当前轨道的话，现在的政策是合适的。美联储政策支持通胀率重回2%。 3.2 10月镍矿进口环比下滑，未来两月料继续减少：SMM统计，10月份中国镍矿进口总量685.37万吨，较9月份减少206.76万吨，环比减少23.2%，同比增加25.8%。 其中，来自印尼进口量为310.63万吨，环比减少6.2%，同比增长130%，虽较9月份进口量小幅下降，但10月份的进口数据 镍及不锈钢期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 仍居高位； 来自菲律宾进口量为337.72万吨，环比下降36.1%，同比下降10.35%；菲律宾部分地区受10月份天气的影响，镍矿装船出口受到限制，因11月份之后将进入雨季，预计后续菲律宾镍矿进口量会进一步减少。 来自新喀里多尼亚及其他地区进口量37.02万吨，环比增加13.7%。 据SMM调研了解，11、12月镍矿进口量将大幅缩减，主因印尼首批解禁矿山配额有限，余下矿山目前暂无明确处理结果，且印尼政策未明，禁止日期临近，镍矿商不敢贸然发船；加之菲律宾即将迎来雨季，出货量季节性减少。 3.3 俄镍规划：俄罗斯最大的金属生产商Norilsk Nickel推出了一项新战略，公司将加大投资以扩大产量，并在未来10年内大幅度减少排放，从而适应瞬息万变的市场，增加股票价值。据悉，公司在未来4年内暂无改变目前股息分配方式的计划，并在2022年末将就此与小股东进行协商。 3.4 重要图表 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00140,000. 00150,000. 00160,000. 002018-02-052018-03-052018-04-052018-05-052018-06-052018-07-052018-08-052018-09-052018-10-052018-11-052018-12-052019-01-052019-02-052019-03-052019-04-052019-05-052019-06-052019-07-052019-08-052019-09-052019-10-052019-11-05金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 02019-07-182019-08-182019-09-182019-10-182019-11-18金川镍升水俄镍升水 图：金川镍价回升 图：现货对现货盘升贴水 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 02015-12-042016-12-042017-12-042018-12-04长江有色市场:平均价:硫酸镍0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002015-12-082016-12-082017-12-082018-12-08含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：硫酸镍报价整理 图：高镍铁走势偏弱 镍及不锈钢期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 8,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 060,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00140,000. 00150,000. 00160,000. 00沪镍连续伦镍-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.002016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-062018-12-062019-02-062019-04-062019-06-062019-08-062019-10-06LME镍升贴水 图：内盘强于外盘 图：伦镍现货贴水收窄 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 00350,000. 00400,000. 00450,000. 002017-02-032017-04-032017-06-032017-08-032017-10-032017-12-032018-02-032018-04-032018-06-032018-08-032018-10-032018-12-032019-02-032019-04-032019-06-032019-08-032019-10-03伦镍库存0.0020,000.0 040,000.0 060,000.0 080,000.0 0100,000. 00120,000. 002016-05-102017-05-102018-05-102019-05-10沪镍库存 图：伦镍库存回落 图：沪镍期货库存有所回升 13,000.0 013,500.0 014,000.0 014,500.0 015,000.0 015,500.0 016,000.0 016,500.0 017,000.0 0市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢天管:无锡市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1500mm:张家港浦项:无锡市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1240mm:北海诚德:无锡市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1240mm:宏旺:无锡6,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.0 011,000.0 012,000.0 013,000.0 014,000.0 015,000.0 016,000.0 0价格:高碳铬铁:Cr60:四川价格:高碳铬铁:Fe Cr55C800:上海地区价格:低微碳铬铁:Fe Cr55C25:浙江价格:中碳铬铁:Fe Cr55C200:甘肃 图：不锈钢304/2B价格 图：铬铁价格 镍及不锈钢期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 图：LME 镍下跌放缓 镍及不锈钢期货日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周