机械设备行业周观点：PMI重回扩张区间，专项债额度提前下达

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|机械设备 PMI重回扩张区间，专项债额度提前下达 同步大市（维持） ——机械设备行业周观点 日期：2019年12月02日 【本周核心观点】： ⚫ 11月PMI重回扩张区间 11月份，制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间，处于年内次高点。从重点行业看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为51.7%、51.0%和51.1%，均连续两个月上升，表明转型升级加快推进。 ⚫ 专项债额度提前下达，专注于补短板项目 今年9月国务院常务会议决定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，要求着眼补短板。从发行规模上来看，此次提前下发的1万亿额度较2019年的提前下发限额高出1900亿元，规模相对较大，但未顶格下发。从用途上来看，不得用于土储、房地产等项目，重点应用于铁路、轨道交通、城市停车场冷链物流设施等项目，我们预计2020年用于基建补短板项目投资的专项占资金占比将大幅提升，对经济形成有力的拉动。 【投资建议】： ⚫ 财政部提前下达新增专项债务限额1万亿元，要求着眼补短板领域，建议长期关注铁路设备、冷链设备、停车设备等补短板重点领域。 ⚫ 国家大基金二期成立，将对半导体设备领域的企业保持高强度的持续支持，半导体设备板块值得关注。 ⚫ 非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域，以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。 【投资要点】： ⚫ 上周（2019.11.25-2019.11.29）申万机械设备行业指数涨幅为-0.33%，同期沪深300指数涨幅为-0.55%，机械行业相对沪深300指数跑赢0.22个百分点。申万28个一级行业有11个行业上涨，17个下跌，其中机械设备行业排名第15位，总体表现位于中游。 ⚫ 个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：青海华鼎、麦克奥迪、标准股份、融捷股份、捷佳伟创等；个股跌幅前五为：红宇新材、东方中科、龙溪股份、南风股份、至纯科技。 ⚫ 板块估值：2019年11月29日申万机械设备板块整体PETTM为24.16倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 【风险提示】： ⚫ 经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。 [Table_IndexPic] 机械设备行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期：2019年11月29日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号： S0270516070001 电话： 021-60883490 邮箱： songjb@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 卢大炜 电话： 021-60883481 邮箱： ludw@wlzq.com.cn -8%0%7%15%22%29%机械设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、行情回顾 ............................................................ 3 1.1机械设备板块周涨跌情况 ............................................. 3 1.2机械设备板块估值情况 ............................................... 4 2、行业新闻 ............................................................ 5 2.1机械设备 ........................................................... 5 2.2工程机械 ........................................................... 6 2.3油服设备 ........................................................... 6 2.4半导体设备 ......................................................... 7 3、公司动态 ............................................................ 8 3.1重点公司公告 ....................................................... 8 3.2重点公司新闻 ....................................................... 8 4、投资建议 ............................................................ 9 5、风险提示 ............................................................ 9 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 ................................... 3 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 ............................... 3 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 ............................... 4 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） ................................ 4 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） .............................. 4 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1、行情回顾 1.1机械设备板块周涨跌情况 上周（2019.11.25-2019.11.29）申万机械设备行业指数涨幅为-0.33%，同期沪深300指数涨幅为-0.55%，机械行业相对沪深300指数跑赢0.22个百分点。申万28个一级行业有11个行业上涨，17个下跌，其中机械设备行业排名第15位，总体表现位于中游。 图表1：申万一级子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 上周申万机械设备子行业中涨幅靠前的有环保设备（1.82%）、内燃机（1.77%）、印刷包装机械（1.54%）、工程机械（0.85%）、农用机械（0.65%）；跌幅较大的子行业有:磨具磨料（-7.16%）、楼宇设备（-3.41%）、机械基础件（-2.55%）、机床工具（-1.41%）、仪器仪表（-0.91%）。 图表2：申万机械设备子行业上周涨跌幅情况 资料来源：wind，万联证券研究所 个股方面，上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：青海华鼎（36.48%）、麦克奥迪（19.48%）、标准股份（14.63%）、融捷股份（13.85%）、捷佳伟创（11.87%）等；-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%电子(SW)汽车(SW)建筑材料(SW)建筑装饰(SW)电气设备(SW)房地产(SW)采掘(SW)化工(SW)钢铁(SW)公用事业(SW)有色金属(SW)交通运输(SW)纺织服装(SW)商业贸易(SW)机械设备(SW)银行(SW)休闲服务(SW)非银金融(SW)综合(SW)国防军工(SW)家用电器(SW)通信(SW)农林牧渔(SW)轻工制造(SW)传媒(SW)医药生物(SW)计算机(SW)食品饮料(SW)-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%环保设备内燃机印刷包装机械工程机械农用机械金属制品铁路设备纺织服装设备其它通用机械其它专用机械重型机械冶金矿采化工设备制冷空调设备仪器仪表机床工具机械基础件楼宇设备磨具磨料万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 个股跌幅前五为：红宇新材（-31.84%）、东方中科（-15.71%）、龙溪股份（-15.47%）、南风股份（-15.00%）、至纯科技（-13.66%）。 图表3：申万机械设备行业个股周涨跌幅前五 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 股票代码 简称 涨跌幅 股票代码 简称 涨跌幅 600243.SH 青海华鼎 36.48% 300345.SZ 红宇新材 -31.84% 300341.SZ 麦克奥迪 19.48% 002819.SZ 东方中科 -15.71% 600302.SH 标准股份 14.63% 600592.SH 龙溪股份 -15.47% 002192.SZ 融捷股份 13.85% 300004.SZ 南风股份 -15.00% 300724.SZ 捷佳伟创 11.87% 603690.SH 至纯科技 -13.66% 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2机械设备板块估值情况 估值方面，2019年11月29日申万机械设备板块整体PETTM为24.16倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。 图表4：申万机械设备行业估值情况（PETTM） 资料来源：wind，万联证券研究所 在子行业中，农用机械、磨具磨料及印刷包装机械板块PETTM较高，估值水平处于较高分；工程机械、环保设备及铁路设备板块的估值水平趋近于最低分位。 图表5：申万机械设备子行业估值情况（PETTM） 子行业 PETTM 子行业 PETTM 农用机械(申万) 709.95 金属制品III(申万) 35.93 磨具磨料(申万) 108.23 冶金矿采化工设备(申万) 34.24 印刷包装机械(申万) 84.42 其它通用机械(申万) 31.16 机床工具(申万) 69.12 楼宇设备(申万) 30.96 内燃机(申万) 58.73 纺织服装设备(申万) 27.90 重型机械(申万) 53.63 制冷空调设备(申万) 24.13 其它专用机械(申万) 43.33 铁路设备(申万) 18.74 机械基础件(申万) 42.22 环保设备(申万) 18.68 仪器仪表III(申万) 37.40 工程机械(申万) 12.06 资料来源：wind，万联证券研究所 0204060801001201401602014年11月2015年3月2015年7月2015年11月2016年3月2016年7月2016年11月2017年3月2017年7月2017年11月2018年3月2018年7月2018年11月2019年3月2019年7月2019年11月万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|机械设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 2、行业新闻 2.1机械设备 新闻摘要 【人民日报】11月PMI重回扩张区间 经济运行企稳迹象逐渐显露 11月份，制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间，处于年内次高点。 中国物流信息中心专家文韬表示，制造业PMI重新回到扩张区间，经济运行趋稳。 从13个分