证券研究报告·行业研究·通信 通信行业点评报告 1 / 2 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 我国积极推进应急管理的现代化建设，开启千亿投资新蓝海，建议关注应急通信产业优质企业投资机会 增持（维持） 投资要点  事件：新华社报道：中共中央政治局11月29日下午就我国应急管理体系和能力建设进行第十九次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调：充分发挥我国应急管理体系特色和优势，积极推进我国应急管理体系和能力现代化。  应急管理迎政策红利，开启千亿级投资新蓝海：我国应急管理工作从单项应对发展到综合协调，再到综合应急管理模式，发展理念从被动应对向主动应对转变，但是据《中国应急产业发展报告》统计，我国应急服务产品发展较为滞后（数量占比仅为2%），其中监测预警类和预防防护类分别占比24%和18%，事后救援类产品占比达到56%，因此建立主动应对的现代化应急管理体系仍然是发展的重点，我们认为，5G时期的低时延、泛连接等优势将进一步助推我国应急管理体系现代化建设。目前我国应急产业市场发展迅速，据工信部统计，2016-2018年，我国应急行业市场规模已达到1.01-1.24万亿元。  应急通信是关键，产业链环节关键技术及设备厂商将持续受益：在应急产业链中，应急通信是最基本和最关键的保障，应急通信涉及应急指挥中心、公众通信网/专用通信网、现场三个关键环节。其中应急指挥中心是统一指挥调度的核心，高清视频显示以及高速传输等技术是实现调度的关键。公众通信网/专用通信网是应急通信的网络支撑，同时应急现场通信设备的接入是保障应急通信的基础。因此我们认为各产业链环节的关键技术及设备是应急通信产业的核心，是推动我国应急管理现代化建设的基础。  应急通信市场快速发展，建议关注产业链优质企业机会：当前我国应急通信市场发展迅速，据前瞻产业研究院数据统计，截止至2017年我国应急通信中标项目数量为61个，项目金额合计为1.52亿元。2018年，我国应急通信市场规模为108.3亿元，同比增长13.6%，预计到2024年市场规模将达到251.1亿元。但是我国应急通信产业尚处于起步阶段，随着我国应急产业管理对应急通信技术的发展提出更高的要求，越来越多的行业标杆企业兼具技术领先及市场份额优势。因此我们建议关注各产业链环节优质企业的受益机会。  投资建议：我们持续看好应急通信产业稳步发展，推荐的个股为淳中科技、海能达；建议关注的个股为大唐电信、中国应急、苏州科达、四创电子、梅安森。  风险提示：政策红利不及预期；相关技术进度不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业：首届世界5G大会圆满召开，中国广电宣布2020年5G正式商用，5G大规模建设周期开启》2019-11-24 2、《通信行业2020年年度策略：5G景气度加速向上，渐次收获基站、流量与应用赛道的 “业绩＊估值”双击机会》2019-11-20 3、《通信行业：国际光电子博览会成功举办，中国移动启动31省通信工程设计集采，5G基建大规模建设积极开始》2019-11-17 [Table_Author] 2019年12月01日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn -23%-11%0%11%23%34%46%2018-122019-042019-08通信 沪深300 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn