基金产品介绍与分析系列之十八：华夏创业板低波蓝筹ETF投资价值分析

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年11月28日 金融工程 华夏创业板低波蓝筹ETF投资价值分析 ——基金产品介绍与分析系列之十八 金融工程动态  华夏创业板低波蓝筹ETF于2019年6月14日成立，7月15日上市。华夏创蓝筹ETF跟踪的指数是创业蓝筹指数，反映的是创业板中具备良好盈利能力、具有稳健财务质量且波动率较低的上市公司整体运行情况，是一支创业板低波蓝筹指数。  跟踪情况良好，成交活跃。华夏创蓝筹ETF成立以来年化跟踪误差0.46%，跟踪情况良好。产品近一个月成交额达9.6亿，日均换手超15%，成交活跃度超越创成长ETF并远超规模超100亿的央企结构调整ETF。  创业蓝筹指数蓝筹特色鲜明，风格更沉稳。1）基本特征：创业蓝筹指数从创业板自由流通市值前30%的股票中优选50只股票作为成分股，注重盈利性高、财务稳健的公司，并对其波动率加以限制，从而避开过度炒作的个股，风格更沉稳；2）市值特征：平均市值与创业板50相当；3）行业特征：医药、信息技术占比与创50相当，消费占比高于创50；4）业绩表现：长期收益优于创业板指、创业板50。  风险提示：本报告数据均来自于历史公开数据，指数历史业绩不代表未来，基金未来表现受指数表现影响。 分析师 邓虎 (执业证书编号：S0930519030002) 021-52523796 denghu@ebscn.com 联系人 沈思逸 021-52523659 shensiyi@ebscn.com 相关研报 《天弘沪深300ETF投资价值分析——基金产品介绍与分析系列之十七》 .......................................2019-11-18 《招商沪深300指数增强基金投资价值分析——基金产品介绍与分析系列之十六》 .......................................2019-11-18 《易方达中证红利ETF投资价值分析——基金产品介绍与分析系列之十五》 .......................................2019-11-02 2019-11-28 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 华夏创蓝筹ETF产品概况......................................................................................................... 4 1.1、 产品基本信息：费率处于同类平均水平 .................................................................................................. 4 1.2、 跟踪情况：日均偏离较低 ........................................................................................................................ 4 1.3、 管理人&基金经理 .................................................................................................................................... 5 2、 创业低波蓝筹指数概况及投资价值分析 .................................................................................... 5 2.1、 指数概况：蓝筹特色鲜明，风格更沉稳 .................................................................................................. 5 2.2、 市场规模及市值分布：平均市值与创业板50接近 ................................................................................. 6 2.3、 行业分布：医药、信息技术占比与创50相当，消费占比高于创50 ...................................................... 7 2.4、 业绩表现：长期收益优于创业板指、创业板50 ...................................................................................... 8 2.5、 基本面指标：PE低于历史中位数 ......................................................................................................... 10 3、 风险提示 ................................................................................................................................. 11 2019-11-28 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：华夏创蓝筹ETF 及创业蓝筹指数走势 ........................................................................................................... 5 图2：创业蓝筹指数成分股流通市值分布（单位：亿元） ....................................................................................... 6 图3：创业蓝筹与创业板指、创业板50指数各行业成分股数量分布（Wind一级行业：%） .................................. 8 图4：创业蓝筹与创业板指、创业板50指数各行业成分股市值权重分布（Wind一级行业：%） .......................... 8 图5：创业蓝筹、创业板指与创业板50指数 2013年以来历史净值 ........................................................................ 9 图6：近5年不同市场行情创业蓝筹指数与其他指数年化收益对比（%） ............................................................... 9 图7：近5年不同市场行情创业蓝筹指数与其他指数年化波动对比（%） ............................................................... 9 图8：近5年不同市场创业蓝筹指数与其他指数最大回撤对比（%） .................................................................... 10 图9：近5年不同市场行情创业蓝筹指数与其他指数夏普比率对比 ....................................................................... 10 图10：创业蓝筹指数与创业板指数、创业板50指数历史PB水平 ........................................................................ 10 图11：创业蓝筹指数与创业板指数、创业板50指数历史PE水平 ........................................................................ 11 表目录 表1：华夏创蓝筹ETF基本信息 ............................................................................................................................... 4 表2：华夏创蓝筹ETF跟踪指数详情（收益、偏离度、跟踪误差均按复权净值计） .............................................. 4 表3：创业低波蓝筹指数基本信息 ............................................................................................................................ 6 表4：创业蓝筹与其他指数成份股市值对比 ............................................................................................................. 7 表5：创业蓝筹指数权重前十大成分股一览 ............................................................................................................. 7 表6：创业蓝筹指数与创业板指、创业板50自2013年以来表现对比 ..................................................................... 9 2019-11-28 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1、华夏创蓝筹ETF产品概况 1.1、产品基本信息：费率处于同类平均水平 华夏创蓝筹ETF于2019年6月14日成立，7月15日上市。华夏创蓝筹ETF跟踪的指数是创业蓝筹指数，反映的是创业板中具备良好盈利能力、具有稳健财务质量且波动率较低的上市公司整体运行情况，是一支创业板低波蓝筹指数。 目前市场上多数股票型指数基金管理费在0.5%，而华夏创蓝筹ETF管理费为0.5%，托管费为0.1%，处于同类平均水平。 表1：华夏创蓝筹ETF基本信息 基金全称 华夏创业板低波蓝筹交易型开放式指数证券投资基金 基金简称 华夏创业板低波蓝筹ETF 场内简称 华夏创蓝筹ETF 基金代码 159966 现任基金经理 荣膺 管理人 华夏基金管理有限公司 托管行 中国农业银行股份有限公司 成立日期 2019-06-14 上市日期 2019-07-15 上市板 深圳证券交易所 跟踪指数 创业低波蓝筹指数 基金类型 被动指数型 业绩比较基准 创业板低波蓝筹指数收益率 投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化。 费率结构 管理费率 0.50% 托管费率 0.10% 认购费率（前端） 条件 费率 金额<50万 0.80% 50万<=金额<100万 0.50% 100万<金额 1000元/笔 资料来源：基金公告，wind、光大证券研究所 1.2、跟踪情况：日均偏离较低 成立以来，华夏创蓝筹ETF的年化跟踪误差在0.5%以下，净值偏离度低，跟踪情况较好。 表2：华