1【汇市观察】美元指数高位回落人民币汇率双向波动【美元】美元指数高位回落美元指数上周四收盘报98.1554，本周四最终收报97.9869，本周累计贬值0.17%。数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周前期，特朗普再度呼吁美联储降息以应对全球负利率政策环境，对美元走势形成制约；后期，由于鲍威尔一再强调政策路径将继续视经济数据为主要依据，且美联储10月会议纪要显示多数委员支持暂缓降息，美元指数出现小幅回升，但因前期跌势明显，本周美元指数整体下行。美联储10月会议纪要没有给予未来利率走势相关指引，且内部分歧加深迹象显现，委员虽强调美国经济仍面临外部风险，但普遍不支持负利率，并强调需进一步观察经济数据表现，年内降息概率已大大消除，受此影响，预计年内美元走势仍将较为稳健。 2【欧元】欧元本周显著反弹欧元/美元上周四收盘报1.1021，本周四收盘报1.1059，本周累计升值0.34%。数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，欧央行申明当前货币政策适当并强调QE的副作用，令市场对拉加德扩大宽松力度的预期有所下降，欧元未获明显主动下行根据。因此，本周欧元汇价主要受美元指数走势驱动，呈现前高后低态势。短期，欧洲经济疲弱态势使欧央行宽松预期未完全消除，加之英国脱欧不确定性及国际贸易紧张局势的施压，欧元汇价暂不具备持续上行理由，短期内欧元走势仍较为疲弱。【英镑】英镑本周持续上扬英镑/美元上周四收盘报1.2882，本周四收盘报1.2908，全周累计升值0.20%。 3数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周前期，保守党12月大选获胜预期支撑英镑单边上行，但首轮辩论后工党领袖科尔宾支持率上升，令保守党获胜预期有所降温，进而拖累英镑小幅走低。不过，本周英镑走势整体较为强劲。短期，英镑整体走势将更大程度由脱欧前景决定，选举前辩论对市场脱欧预期的扰动将牵动英镑走势。考虑到当前英镑走势已经较大程度上消化了保守党获胜预期，如果此预期得到强化并实现，英镑或将受益继续走高，但上涨幅度料不会明显；反之，英镑将大幅回落。【日元】本周日元盘整走低美元/日元上周四收盘报108.4050，本周四收盘报108.6300，日元本周累计贬值0.21%。 4数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，日本央行行长重申央行政策宽松空间仍存但并非无限，并强调增加财政刺激力度的必要性，由此，日元受政策端承压作用有限；加之市场无明显避险需求，本周日元在上周升值基础上出现小幅下行趋势。由于日本央行对政策选择没有预设立场，如果日本经济风险升高，或者国际贸易摩擦及全球股市下跌风险上升带来日元升值压力，日本央行或将采取更多宽松政策，进而施压日元。【人民币】在、离岸人民币双向波动在岸人民币市场，美元/人民币上周四收盘报7.0208，本周四收盘报7.0293，在岸市场人民币本周累计贬值0.12%。 5数据来源：Wind资讯，东方金诚整理离岸人民币市场，美元/人民币上周四收盘报7.0189,本周四收报7.0326，离岸人民币本周累计贬值0.20%。数据来源：Wind资讯，东方金诚整理东方金诚：本周，在、离岸人民币汇率仍处在前期贬值压力释放后的调整过程中，人民币中间价继续下调，但涨跌互现、双向波动特征更加明显。本周最新1年期LPR如期下调5个基点，同时5年期以上LPR报价也下调5个基点，体现了央行引导实体经济融资成本下行、强化逆周期调节的政策意图，显示了在经济下行压力持续加大的状况下，宏观政策对 6于稳增长的强调。与此同时，11月16日中国人民银行发布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》，肯定了汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，人民币汇率的韧性有所增强。短期内，预计央行将继续深化利率市场化改革，更好地发挥货币政策价格工具在逆周期调节中的作用，带动贷款实际利率下行，为“稳增长”目标托底；此外，人民币资产在全球配置需求比例的上升，以及市场对人民币走势乐观情绪扩大将继续为人民币的持稳运行提供保障。综合各类影响因素，东方金诚预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数（CFETS、BIS和SDR）将出现一定幅度贬值。（谢文杰供稿）声明：本报告是东方金诚的研究性观点，并非是某种决策的结论、建议等。本报告引用的相关资料均为已公开信息，东方金诚进行了合理审慎地核查，但不应视为东方金诚对引用资料的真实性及完整性提供了保证。本报告的著作权归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构和个人未经授权不得修改、复制、销售和分发，引用必须注明来自东方金诚且不得篡改或歪曲。