通信行业周观点：广电明年5G商用，“5G+工业互联网”提速

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|通信 广电明年5G商用，“5G+工业互联网”提速 强于大市（维持） ——通信行业周观点（11.18-11.24） 日期：2019年11月25日 [Table_Summary] 行业核心观点： 广电明年5G商用，“5G+工业互联网”提速。本周沪深300指数下跌0.70%，申万通信板块上涨0.61%，排名行业第15位，日均成交额139.56亿元，环比上升9.71%。日前，在世界5G大会开幕式上，中国广电董事长赵景春公布5G时间表，2019年获颁5G牌照，拟于2020年开始广电5G商用，同时开展个人用户业务和垂直行业业务。工信部近日印发《关于印发“5G+工业互联网”512工程推进方案的通知》，明确到2022年，将突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术，“5G+工业互联网”的产业支撑能力显著提升。我们认为板块中长期向好逻辑不变。 投资要点： ⚫ 广电明年5G商用，开展个人和垂直行业应用：日前，中国广电董事长赵景春正式公布中国广电5G时间表，2019年获颁5G牌照，拟于2020年开始广电5G商用，同时开展个人用户业务和垂直行业业务；争取2021年基本把广电5G网络打造成为正能量、广联接、人人通、应用新、服务好、可管控的新型网络。 ⚫ 工信部印发推进方案，“5G+工业互联网”大提速：近日，工信部印发《关于印发“5G+工业互联网”512工程推进方案的通知》，明确到2022年，将突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术，加快融合产品研发和产业化，加快工业级5G芯片和模组网关以及工业多接入边缘计算(MEC)等通信设备的研发与产业化，培育“5G+工业互联网”特色产业。 ⚫ 投资建议： 光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；以及国内测试领域综合服务龙头东方中科。 ⚫ 风险因素：5G建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 铭普光磁 0.18 0.96 1.77 增持 中际旭创 1.33 0.65 1.17 买入 光迅科技 0.53 0.53 0.86 增持 中兴通讯 -1.67 1.13 1.46 增持 星网锐捷 1.00 1.24 1.62 增持 东方中科 0.41 0.53 0.84 买入 [Table_IndexPic] 通信行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年11月22日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20191117_行业周观点_AAA_通信行业周观点（11.11-11.17） 万联证券研究所20191112_行业周观点_AAA_通信行业周观点（11.04-11.10） 万联证券研究所20191107_公司跟踪报告_AAA_中际旭创（300308）跟踪报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -8%3%13%24%35%45%通信沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、行业热点事件及点评 .................................................. 3 1.1 广电明年5G商用，开展个人和垂直行业应用 ............................ 3 1.2 工信部印发推进方案，“5G+工业互联网”大提速 ........................ 3 2、通信板块周行情回顾 .................................................. 3 2.1 通信板块周涨跌情况 ................................................. 3 2.2 子版块周涨跌情况 ................................................... 4 2.3 通信板块估值情况 ................................................... 4 2.4 通信板块周成交额情况 ............................................... 5 2.5 个股周涨跌情况 ..................................................... 5 3、通信板块公司情况和重要动态（公告） .................................. 6 4、投资建议 ............................................................ 7 5、风险提示 ............................................................ 7 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周） ............................. 3 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ......................... 4 图表3：通信各子版块涨跌情况（%）（本周） ............................... 4 图表4：通信各子版块涨跌情况（%）（年初至今） ........................... 4 图表5：申万通信板块估值情况（2008年至今） ............................. 5 图表6：申万通信板块周成交额情况（过去一年） ........................... 5 图表7：申万通信板块周涨幅前五（%）（本周） ............................. 6 图表8：申万通信板块周跌幅前五（%）（本周） ............................. 6 图表9：通信板块重要公司重要动态一览（本周） ........................... 6 万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、行业热点事件及点评 1.1 广电明年5G商用，开展个人和垂直行业应用 日前，中国广电董事长赵景春正式公布中国广电5G时间表，2019年获颁5G牌照，拟于2020年开始广电5G商用，同时开展个人用户业务和垂直行业业务；争取2021年基本把广电5G网络打造成为正能量、广联接、人人通、应用新、服务好、可管控的新型网络。(C114) 点评：今年6月，中国广电获准建设运营5G网络，成为广电网络参与三网融合的市场主体、全国有线电视网络整合发展的主体。中国广电扎实推进规划、标准、产业、合作、业务、网络建设等各项工作,提前布局面向5G的高新视频新业态，打造端到端业务的产业链，同时将广电5G建设与全国有线电视网络整合一体化推进，有望实现传播由覆盖家庭到直达个人用户，终端通、移动通、人人通的网络升级。 1.2 工信部印发推进方案，“5G+工业互联网”大提速 近日，工信部近日印发《关于印发“5G+工业互联网”512工程推进方案的通知》，明确到2022年，将突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术，“5G+工业互联网”的产业支撑能力显著提升。并将加快融合产品研发和产业化，加快工业级5G芯片和模组网关以及工业多接入边缘计算(MEC)等通信设备的研发与产业化，培育“5G+工业互联网”特色产业。(C114) 点评：工业互联网是第四次工业革命的关键支撑，5G是新一代信息通信技术演进升级的重要方向，都是实现经济社会数字化转型的重要力量。当前，5G与工业互联网融合创新仍处于起步期，产业基础有待实，路径模式有待探索，发展环境有待完善。本方案将加速5G与工业互联网的融合创新发展，推动制造业从单点、局部的信息技术应用向数字化、网络化和智能化转变，也为5G开辟更为广阔的市场空间。 2、通信板块周行情回顾 2.1 通信板块周涨跌情况 本周通信板块上涨，行业长期向好。本周沪深300指数下跌0.70%，申万一级有20个行业上涨，8个行业下跌，其中通信板块上涨0.61%，跑赢大盘，排名行业第15位。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周） 资料来源：Wind、万联证券研究所 4.74 3.62 3.40 3.32 3.11 2.70 1.80 1.75 1.57 1.39 1.35 1.21 1.17 0.83 0.61 0.47 0.45 0.39 0.35 0.20 -0.88 -1.23 -1.27 -1.47 -1.71 -1.95 -1.96 -1.98 -3-2-10123456钢铁建筑材料采掘有色金属传媒电气设备国防军工综合化工机械设备轻工制造建筑装饰房地产公用事业通信汽车休闲服务商业贸易计算机交通运输纺织服装农林牧渔银行非银金融家用电器电子食品饮料医药生物万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 本周为2019年第四十七个交易周，通信板块跑输大盘15.72%。年初至今沪深300累计上涨27.88%，申万通信板块累计上涨12.16%，在申万一级28个行业排名第16位。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：Wind、万联证券研究所 2.2 子版块周涨跌情况 本周申万二级通信设备板块上涨0.64%，通信运营II板块上涨0.35%；2019年累计来看，申万二级通信设备板块上涨11.97%，通信运营II板块上涨13.83%，均跑输大盘。 图表3：通信各子版块涨跌情况（%）（本周） 图表4：通信各子版块涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：Wind、万联证券研究所 资料来源：Wind、万联证券研究所 2.3 通信板块估值情况 从估值情况来看，目前SW通信板块PE（TTM）为35.19倍，低于过去2008年至2018年十年均值42.97倍，相较于4G建设周期中板块估值最高水平70.10倍，还有较大上行空间。近一个月板块估值小幅波动，略有下降，基于5G建设稳步推进和板块成分公司业绩转好驱动，我们认为板块估值仍有向上修复空间 70.06 54.86 45.18 43.09 41.31 35.03 33.27 30.93 21.36 18.74 18.60 15.40 14.30 14.19 12.28 12.16 12.10 10.85 10.60 10.55 7.69 4.84 4.15 2.68 1.92 -1.54 -7.10 -7.74 -20-1001020304050607080食品饮料电子农林牧渔家用电器计算机医药生物非银金融建筑材料国防军工休闲服务银行综合电气设备机械设备化工通信轻工制造传媒房地产交通运输有色金属汽车商业贸易采掘公用事业纺织服装钢铁建筑装饰0.640.3500.20.40.60.8通信设备通信运营II11.97 13.83 051015通信设备通信运营II万联证券版权所有,发送给其