万联证券请阅读正文后的免责声明 云[Table_MainInfo] 证券研究报告|计算机 把握云计算等主线，关注驱动机会 强于大市（维持） ——计算机行业周观点（11.18-11.24） 日期：2019年11月25日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，华为宣布面向鲲鹏计算产业全面启动数据基础设施战略，建议持续关注华为产业链。此外，上周工信部出台了“5G+工业互联网”512工程推进方案，工业互联网作为5G最大应用场景之一，建议关注相应主题投资机会。上周市场表现分化，沪深300指数周跌幅0.70%，申万计算机行业周涨幅0.35%，在申万一级行业中排名第21位。时间轴拉远来看，计算机行业估值回归十年均值具备一定吸引力，建议投资者把握云计算、金融科技、医疗IT等确定性强的增长主线，并关注事件、政策催化。 投资要点： ⚫ 上周，华为宣布面向鲲鹏计算产业全面启动数据基础设施战略：华为致力于让数据在全生命周期内好用，数据的每比特价值最大，每比特成本最优，这是继今年9月基于“鲲鹏+昇腾”双引擎全面启航计算战略后，华为从数据角度对计算战略的再度阐述。建议持续关注华为产业链投资机会。 ⚫ 行业估值回归十年均值，交易额有所回升：上周5个交易日申万计算机行业成交额达2197.97亿元，平均每日成交439.59亿元，日均交易额较上个交易周上升7.99%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至55.47倍，行业估值回归至过去2008年至2018年十年均值水平。 ⚫ 上周计算机行业表现分化：210只个股中，108只个股上涨，100只个股下跌，2只个股持平，上涨股票数占比51.43%。 ⚫ 投资建议：建议投资者把握云计算、金融科技、医疗IT等确定性强的增长主线。持续关注起始于华为鸿蒙事件、全联接大会召开相应催化下的华为国产替代产业链。工信部“5G+工业互联网”512工程推进方案出台，建议关注工业互联网领域龙头公司表现。《密码法》落地，区块链迎来利好机遇，建议关注国密、区块链相关底层技术、产业应用主线。“等保2.0”在12月1日将要正式实施，有望持续带动网络安全需求提升。贸易博弈的常态化，加之政策扶持催化，自主可控与信息安全板块将持续受益。 ⚫ 风险因素：技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。 [Table_ProfitEst] [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 恒生电子 1.04 1.31 1.41 增持 东方财富 0.14 0.24 0.29 增持 浪潮信息 0.51 0.68 0.97 增持 中科曙光 0.48 0.58 0.81 增持 紫光股份 0.83 0.91 1.05 买入 [Table_IndexPic] 计算机行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年11月22日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20191118_计算机行业周观点_AAA_金融科技利好频出，云计算有望回暖 万联证券研究所20191115_计算机行业三季度综述_AAA_营收增速放缓，关注金融科技和云计算 [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 孔文彬 电话： 02160883489 邮箱： kongwb@wlzq.com.cn 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -11%-1%10%21%31%42%计算机沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给银华基金(公共邮箱:news@yhfund.com.cn) 23485038/43348/20191126 11:25 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 华为宣布启动数据基础设施战略 ................................................................................ 3 1.2 工信部：“5G+工业互联网”512工程推进方案发布 ................................................... 3 1.3 中国AI企业知识产权百强榜出炉：华为第一，视觉领域最多 .............................. 3 2、计算机行业周行情回顾 ................................................................................................. 3 2.1 计算机行业周涨跌情况 ................................................................................................ 3 2.2 子行业周涨跌情况 ........................................................................................................ 4 2.3 计算机行业估值情况 .................................................................................................... 5 2.4 计算机行业周成交额情况 ............................................................................................ 5 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 6 3、计算机行业公司情况和重要动态（公告） ................................................................. 6 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） ........................................................... 4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ................................................... 4 图表3：计算机各子行业涨跌情况（%）（上周） ........................................................... 5 图表4：计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ................................................... 5 图表5：申万计算机行业估值情况（2009年至今） ....................................................... 5 图表6：申万计算机行业周成交额情况（过去一年） .................................................... 5 图表7：申万计算机行业周涨幅前五（%）（上周） ....................................................... 6 图表8：申万计算机行业周跌幅前五（%）（上周） ....................................................... 6 图表9：计算机行业重要公司重要动态一览（上周） .................................................... 6 万联证券版权所有,发送给银华基金(公共邮箱:news@yhfund.com.cn)23485038/43348/20191126 11:25 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1、行业热点事件及点评 1.1 华为宣布启动数据基础设施战略 11月19日，华为在深圳举办2019全球数据基础设施论坛，面向鲲鹏计算产业，宣布全面启动数据基础设施战略，并开源数据虚拟化引擎HetuEngine（河图引擎）。华为面向鲲鹏计算产业，全面启动数据基础设施战略，提供融合、智能、开放的数据基础设施，对数据的采、存、算、管、用实施端到端的整合和优化，致力于让数据在全生命周期内好用，数据的每比特价值最大，每比特成本最优，希望让伙伴像使用“数据库”一样使用“大数据”，让数据治理、使用更简单。(TechWeb) 点评：智能时代，算力是新生产力，数据是新生产资料，而5G、AI和云成为新生产工具。自动驾驶、4K/8K视频、AR/VR、物联网等应用的兴起，为企业带来海量的数据增长和分析处理需求，但需求与资源之间存在巨大落差。从鲲鹏计算产业发展峰会提出未来5年内投资30亿元发展鲲鹏产业生态，到全联接大会提出围绕“鲲鹏”和“昇腾”双引擎全面启航计算战略，再到本次再次从数据角度对计算战略的阐述，华为持续向业界传递开放合作邀请，建议持续关注华为产业链投资机会。 1.2 工信部：“5G+工业互联网”512工程推进方案发布 11月22日，工信部办公厅发布关于印发《“5G+工业互联网”512工程推进方案》(简称《方案》)的通知，明确到2022年，突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术，“5G+工业互联网”的产业支撑能力显著提升。《方案》提出，培育“5G+工业互联网”解决方案供应商。通过工业互联网创新发展工程、工业互联网试点示范、国家新型工业化产业示范基地(工业互联网方向)等多种途径，支持基础电信企业、通信设备企业、工业企业等结合自身优势、立足各自主业，拓展工业互联网内网建设改造服务，培育一批既懂5G又懂工业的解决方案供应商。（工信部） 点评：工业互联网有望成为5G最大的应用场景，也是新基建的重点方向之一，在政策推动下有望持续受益，建议关注国内具有一定行业、区域影响力的工业互联网平台公司。 1.3 中国AI企业知识产权百强榜出炉：华为第一，视觉领域最多 胡润研究院等从知商值、创新力与技术成熟度权重，盘点在人工智能产业研发活动较为积极奋进的中国企业，对500余家中国人工智能主流企业进行定量评估，形成《2019中国人工智能