股指日报：美通过涉港法案，扰动市场情绪

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 相关研究： 智利APEC会议取消，中美贸易磋商再生变数 2019-10-31 美国考虑延长340亿美元中国商品关税豁免期限 2019-10-30 华泰期货|股指日报 2019-11-21 美通过涉港法案，扰动市场情绪 股指期货：中性 1. IF1912收盘跌0.92%报3907.80，成交量64929手，较上一交易日减少5976手，持仓89347手，减少4608手。IH1912收盘跌0.97%报2967.20，成交量24375手，减少936手，持仓40577手， 减少1067手。IC1912收盘跌0.64 %报4900.4，成交量59080 手，减少10037手，持仓109010 手，减少3208手。 2. 香港万得通讯社报道，惠誉确认中国“A+”评级，展望稳定。 3. 一财网报道，国家统计局副局长鲜祖德表示，由于经济普查数据比常规数据更为详实，按照国际惯例和实际情况，我们也将会对主要宏观经济指标进行修订。 4. 香港万得通讯社报道，住房城乡建设部官网11月20日消息，2019年全国棚改计划新开工289万套。1-10月，已开工300万套，占年度目标任务的103.8%，完成投资1.03万亿元。 5. 银保监会网站11月20日显示，小微企业是国民经济的重要组成部分，融资支持是小微企业健康发展必不可少的一环。做好小微企业金融服务，是稳增长、调结构、稳就业、惠民生的重要举措，是监管部门和银行业服务实体经济、服务人民群众根本利益的重要体现。 6. 2019年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较10月下降5个基点，其中，5年期LPR在8月20日亮相后首次迎来下调。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 投资逻辑： 股指期货：美国参议院通过支持香港抗议者的法案，中国对此强烈谴责和坚决反对，重申若涉港法案成法，将会坚决反制。近期中美贸易磋商持续推进，美国商务部发布90天延期许可，第三次“豁免”华为，且近日中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦进行了通话。但考虑到特朗普仅会接受对美国有利的协议的表态以及美国参议院通过涉港法案，中美贸易谈判仍然充满不确定性。但考虑到北上资金较大规模流入A股，本年度净流入约2400亿元；A股估值相对偏低对资金具有吸引力；国家不断加大金融开放，在政策上推动以保险、养老金、职业年金等长线资金正在加速进入股票市场。中长期牛市的趋势依然没有改变。但由于短期市场不确定性依然较多，风险较大，我们仍对A股持中性观点。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，中美贸易磋商生变 华泰期货|股指日报 2019-11-21 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-096大发电集团日均耗煤量同比1520253035404550552018-012018-052018-092019-012019-052019-09猪肉平均批发价4060801001201401602018-012018-052018-092019-012019-052019-09山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2019-11-21 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-012018-052018-092019-012019-052019-09换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-052018-092019-012019-052019-09PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-052018-092019-012019-052019-09PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2019-11-21 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006002019-012019-032019-052019-072019-092019-11沪深300中证500上证50700075008000850090009500100001050011000300032003400360038004000420044002017-012017-072018-012018-072019-012019-07沪深300融资融券余额（右轴）-2-1.5-1-0.500.51有色金属采掘食品饮料医药生物综合钢铁休闲服务计算机化工公用事业交通运输传媒房地产轻工制造汽车商业贸易纺织服装建筑装饰机械设备通信国防军工建筑材料电气设备家用电器农林牧渔非银金融电子银行日涨跌幅%-3-2-1012345传媒计算机钢铁医药生物建筑材料有色金属综合机械设备通信轻工制造电子电气设备食品饮料房地产国防军工化工家用电器休闲服务采掘汽车交通运输商业贸易公用事业建筑装饰非银金融银行纺织服装农林牧渔5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2019-11-21 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 320033003400350036003700380039004000410042002019-09-202019-10-042019-10-182019-11-012019-11-1525002600270028002900300031002019-09-182019-10-022019-10-162019-10-302019-11-13400042004400460048005000520054002019-09-182019-10-022019-10-162019-10-302019-11-130500001000001500002000002500002019/012019/032019/052019/072019/092019/11期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货01000020000300004000050000600007000080000900001000002019/012019/032019/052019/072019/092019/11期货持仓量:上证50