农产品每日观察：棕榈油震荡偏强

1 商品研究|农产品策略日报 2019-11-15 |中大期货研究院 农产品每日观察——棕榈油震荡偏强 观点逻辑 品种 观点 展望 操作建议 豆粕 周四，美大豆期货市场收盘互有涨跌，其中主力期约盘中一度创下一个月来的最低水平，因为市场质疑美国和中国达成贸易协定的几率。 中国商务部称，中国和美国就第一阶段贸易协定进行了深入讨论，取消关税是达成协定的重要条件。美分析师称，贸易协定存在诸多不确定性。 美国农业部将于周五发布周度出口销售报告。 大豆周度库存增加。豆粕周度库存继续减少。周比降幅14.36%，同比减少57.75%。本周油厂压榨量回升，预计豆粕库存降幅或缩窄。但豆粕库存偏紧局面缓解时间有可能比之前预期中下旬还更迟，甚至可能到12月份。 豆粕现货低位及远期低价基差继续放量成交，总成交59.458万吨。均价3010。 震荡 观望 菜粕 上周两广及福建地区菜籽库存周比降幅5.18%，同比降幅63.61%。中加关系紧张导致菜籽进口不畅。 菜籽油厂开机率继续回落，但菜粕提货缓慢，导致两广及福建地区菜粕库存增加至20000吨，周比增幅66.7%，同比增幅21.2%。 沿海菜粕报价在2150-2200元/吨（广西报2180稳，广东未报，福建报2160）菜籽仍受到中加关系支撑。 昨日菜粕现货无成交，均价2170。 震荡 观望 豆油 油厂开机率继续下降，且市场需求一直较好，油厂走货也良好，上周豆油库存再度明显下降。国内豆油商业库存总量118.435万吨，周比降幅5.75%，较去年同期降幅35.63%，五年同期均值133.55万吨。 由于油厂累积了大量的11-12月合同待执行，预计未来一段时间豆油库存仍有下降空间。 昨日低价基差成交较好。一级豆油成交均价Y2001+200到300。 上涨 油粕比扩大 暂时离场 菜油 周二，加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘在窄幅区间内互有涨跌。 上周菜籽油厂开机率继续回落，导致两广及福建地区菜油库存下降至73000吨，周比降幅5.19%，较去年同期降幅52.6%。 昨菜油现货无成交。报价均价7650。 震荡 油粕比扩大 暂时离场 棕榈油 BMD毛棕榈油期货市场收盘上涨。据五位贸易商周四表示，经过近一个月的暂停后，印度精炼商已经恢复采购马来西亚棕榈油，因为马来西亚开始低价出售，其售价上涨 多单试仓；2001合约止损点5300附近；2005合约止 中大期货研究|农产品策略日报 2 比印尼供应便宜5美元/吨。印度贸易商已经订购了7万吨12月船期棕榈油。印度恢复采购马来西亚棕榈油，外盘上涨，国内跟随，多单试仓，设好止盈止损。 损点5500附近。 玉米 国内部分地区玉米价格跌势放缓。 随着近几日深加工企业玉米到货量明显增加，部分企业连续下调收购价。由于目前新粮以潮粮居多，水分比较高难以存储，加工企业采购量在满足日常生产后囤新粮意愿不强，后期市场仍有卖粮压力，接下来仍需关注农户的卖粮节奏。玉米价格或震荡整理，暂时观望。 震荡 观望 玉米淀粉 国内玉米淀粉价格大多稳定，个别略跌。 下游对于淀粉追涨也趋谨慎，偏高位签单受限，令个别淀粉价格承压略跌。企业过低价出售意愿也不高，且部分企业低位签单不少合同，企业挺价观望心态仍在。预计短期玉米淀粉或震荡整理。 震荡 观望 中大期货研究|农产品策略日报 3 数据中心 豆粕 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 现货价：张家港 3020 0 0 基差 245 12 55 现货价：东莞 2920 -10 -60 5-9价差 -68 -2 -20 现货价：日照 3050 0 -30 1-5价差 102 2 -3 进口大豆压榨利润 225 0 27 美豆粕 305.3 1.2 -0.3 美豆 917.00 1.75 -19.25 美豆油 30.99 0.45 -0.45 菜粕 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 现货价：广东 2130 0 -70 基差 -45 15 -2245 现货价：武汉 2400 0 -80 5-9价差 -30 -2 10 进口菜籽压榨利润 572.8 17.0 3.8 1-5价差 -73 -2 -49 豆菜粕价差 600 3 10 豆油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 四级豆油:张家港 6640 0 -50 基差 292 36 -56 四级豆油:天津 6650 0 40 5-9价差 80 -4 20 油粕比 2.29 -0.003 0.047 1-5价差 64 -10 -38 菜油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 价格:菜油:广东 7740 40 40 基差 258 52 -7442 现货价(国产)：湖北 8500 0 0 1-5价差 181 24 170 菜油豆油价差 1134 24 51 5-9价差 27 -7 -248 棕榈油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 BMD毛棕榈油 2534 -21 80 连盘收盘价 5438 -34 56 成交量 3246284 180680 103648 进口成本 5755 94 315 张家港 5490 0 10 广东 5370 0 10 均价 5460 0 10 油厂成交量 300 100 0 期现价差 52 34 -46 P港口库存 54.50 0.00 -3.40 Y-P(24) 59 -17 -20 WTI原油价格 56.77 -0.35 0.42 美元兑吉林特 4.1333 0.0108 -0.0428 玉米 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 连盘活跃合约收盘价 1840 -1 -14 成交量 590222 113142 -468208 现货价：长春 1770 -10 -10 现货价：大连 1890 0 -10 现货价：青岛 2010 0 0 现货价：郑州 1970 0 10 现货价：南昌 2020 0 10 现货价：平均价 1935.42 1.88 2.30 三等玉米进厂价：绥化 1660 0 -10 三等玉米进厂价：长1700 0 0 中大期货研究|农产品策略日报 4 春 三等玉米进厂价：通辽 1780 0 -10 三等玉米进厂价：沈阳 1800 0 0 玉米期现价差 -70 -9 4 小麦平均价 2407.22 5.00 25.55 玉米小麦价差 -471.80 -3.12 -23.25 玉米小麦比价 0.80 0.00 -0.01 DDGS:肇东 1650 0 -50 DDGS:松原 1700 0 -100 DDGS:南阳 1950 0 0 玉米南方库存 31 0 0 玉米北方库存 132 0 -8 仓单数量 38481 0 -3366 玉米淀粉 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 连盘活跃合约收盘价 2187 -8 -26 成交量 121296 24918 -39628 持仓量 213348 6246 3226 玉米淀粉：石家庄 2490 0 20 玉米淀粉：秦皇岛 2470 0 0 玉米淀粉：邹平 1960 0 0 玉米淀粉糖：长春 2180 0 0 玉米淀粉糖：秦皇岛 2450 0 0 玉米淀粉糖：石家庄 2230 0 0 玉米淀粉糖：诸城 2400 0 0 玉米淀粉糖：鹤壁 2400 0 0 玉米蛋白粉：肇东 4260 120 180 玉米蛋白粉：长春 4320 -19 0 玉米蛋白粉：四平 4260 120 240 玉米蛋白粉：邹平 4200 0 0 玉米蛋白粉：潍坊 4320 0 60 玉米蛋白粉：邢台 4320 60 60 玉米酒精：肇东 4850 -50 -50 玉米酒精：松原 4850 0 0 玉米酒精：南阳 5100 0 0 中大期货研究|农产品策略日报 5 图表区 豆类菜类： 图1：美作物比价 单位：美分/蒲式耳 图2：美豆、豆粕、豆油年内涨幅数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：进口大豆压榨利润 单位：元/吨 图4：豆粕基差 单位：元/吨豆粕基差数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5：豆粕跨期价差 单位：元/吨 图6：油粕比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.70.750.80.850.90.9511.051.11.151.2美豆美豆粕美豆油1.51.71.92.12.32.52.72.901002003004005006007008009001000美豆/美玉米美豆美玉米-600-500-400-300-200-100010020030020002500300035004000450050005500600065007000压榨利润:进口大豆:江苏现货价:豆粕:张家港现货价:四级豆油:张家港-200-1000100200300400500200022002400260028003000320034003600基差：245现货价主力合约:豆粕-100-50050100150200250m2001-2005m2005-20091.51.61.71.81.92.02.12.22.32.420002200240026002800300032003400豆粕油粕比(右轴) 中大期货研究|农产品策略日报 6 图7：进口菜籽压榨利润 单位：元/吨 图8：菜粕基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：豆菜粕价差 单位：元/吨 图10：菜粕跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：豆油基差 单位：元/吨 图12：豆油跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-200020040060080010000100020003000400050006000700080009000压榨利润:进口菜籽:广东现货价:菜粕:广东价格:菜油:广东-300-200-100010020030040050020002100220023002400250026002700基差：-45现货价主力合约:菜粕200300400500600700800900100015002000250030003500豆粕菜粕豆菜粕价差(右轴)-100-80-60-40-20020406080rm2001-2005rm2005-2009-500-400-300-200-100010020030040050020002500300035004000450050005500600065007000基差：292现货价主力合约:豆油-150-100-50050100150y2001-2005y2005-2009 中大期货研究|农产品策略