ICT行业周报：亨通有望收购华为海洋100%股权，海缆建设发展空间广阔

➢本周核心观点： 6月3日，亨通光电发布公告，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买华为技术投资有限公司持有的华为海洋网络（香港）有限公司51%股权。 11月4日，据Lightwave报道，HC2控股（HC2 Holdings Inc. 纽交所代码为HCHC.N）表示，其海事服务部门——全球海事集团（Global Marine Group，GMG）已同意将其持有的49%的华为海洋的股份出售给亨通光电，价值约为1.4亿美元。根据协议，GMG首先出售30%的华为海洋股权。关于另外的19%股权的收购价格，双方根据两年期看跌期权协议，取相同股权价值（2.85亿美元）或公允市价中较高者。HC2预计交易将在2020年第一季度结束。 如果与华为技术投资有限公司以及GMG的交易都能顺利实现，亨通光电将持有华为海洋100%的股份。 ➢上周市场回顾：上周，沪深300上涨0.42%，ICT板块表现强于大盘。电子（申万）指数上涨3.43%，计算机（中信）指数上涨0.98%，通信（申万）指数下跌1.62%。 ➢行业要闻：Gartner：2020年5G物联网终端设备将达到350万台；Synergy Research：2019Q3大型数据中心已超过500个；IDC中国金融云市场报告：BAT等云厂商增速最快；2020年出货量增长1.6%：5G驱动智能手机复苏 ➢风险提示：贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李嘉宝 执业证书 S0110519060001 电话 010-56511905 邮件 lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：ICT行业 (电子、计算机、通信) 股票家数（家） 548 总市值（亿元） 70322.16 流通市值（亿元） 50427.41 年初至今涨跌幅（%） 41.82 每股收益（TTM,元） 0.18 相关研究 困局之下，科技股投资逻辑的重新审视 企业上云巨大蓝海，云计算持续高景气——云计算板块18年报&19一季报总结 5G 商用牌照正式发放，产业链机遇与风险并存 教育信息化板块业绩预告表现优越，科创板首日交易22股现临停 ICT行业近一年股价走势 投资要点 亨通有望收购华为海洋100%股权， 海缆建设发展空间广阔 ——ICT行业周报（11.04-11.10） 评级：看好 ICT行业证券研究报告 2019年11月12日 ICT行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 亨通有望收购华为海洋100%股权，海缆建设发展空间广阔 6月3日，亨通光电发布公告，正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买华为技术投资有限公司持有的华为海洋网络（香港）有限公司51%股权。 11月4日，据Lightwave报道，HC2控股（HC2 Holdings Inc. 纽交所代码为HCHC.N）表示，其海事服务部门——全球海事集团（Global Marine Group，GMG）已同意将其持有的49%的华为海洋的股份出售给亨通光电，价值约为1.4亿美元。根据协议，GMG首先出售30%的华为海洋股权。关于另外的19%股权的收购价格，双方根据两年期看跌期权协议，取相同股权价值（2.85亿美元）或公允市价中较高者。HC2预计交易将在2020年第一季度结束。 如果与华为技术投资有限公司以及GMG的交易都能顺利实现，亨通光电将持有华为海洋100%的股份。 华为海洋是全球重要的海缆系统集成商之一，具备跨洋海缆总承包交付能力和经验，在海缆传输领域的光通信技术方面具有全球领先的水平。公司成立于2008年，注册资本3600万美元，华为技术投资有限公司占股51%，GMG占股49%。公开资料显示，过去十年，华为海洋新建的海缆长度超过5万公里，90项海缆铺设或升级工程，全球的市场占有率超过15%，已经成为全球前四的行业玩家，打破了美国的TESubCom（泰科），法国的ASN（阿尔卡特朗讯），日本的NEC（日本电气）在过去几十年间的垄断。公开资料显示，海缆工程本来是华为为提高端到端服务能力进行的业务拓展，但是在实施过程中却遭遇了各种阻碍，于是选择战略退出该非核心方向。 海底光缆是国际通信的中枢神经，素有皇冠上的明珠之称。据信通院发布的《2018年中国国际光缆互联互通白皮书》，从全球范围来看，国际通信主要依靠海缆，全球95%以上的国际通信流量都是通过海缆进行传输，并且虽然存在陆缆、卫星等方式，但在未来较长的一段时间内，海缆在国际通信中仍将起到主导作用。认识到国际海缆对于促进信息资源汇聚、全球互联网快速发展、互联网数据中心互联等方面的重要意义，各国政策的支持及互联网巨头的加入让海缆建设加速发展。 第3页 ICT行业分析报告 Page3 全球互联网带宽近年来增速保持在30%左右，互联网带宽平稳增长以及数据中心互联的需求促进国际海缆的加速建设。此外，目前全球40%的海缆是2000年之前建设的，已经逐步进入使用周期的末尾，将进入新旧更替的窗口期。此外，海缆行业的投资具有高门槛、高投资、高回报等特点，使海缆项目具有一定吸引力。据Tele Geography的统计，未来两年海缆的市场空间仍然保持在19亿美元上下，新建海缆系统市场的空间在17亿美元左右。 在数字中国的转型升级进程中，我国的国际海缆发展空间广阔。目前，美国的海缆数量是中国的8倍，人均带宽是中国近20倍；日本的海缆数量是中国2倍多，人均带宽是中国近10倍；英国海缆数量是中国的5倍多，人均带宽是中国72倍；新加坡海缆数量是中国2倍多，人均带宽是中国262倍。 在数字化升级的预期之下，我国海缆建设及国产化替代空间广阔。建议中长期关注在深海海缆制造方面已实现突破且具有项目经验的亨通光电、中天科技。 风险提示 贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 2 本周投资提示 本周将有部分公司召开股东大会： 图表1：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间1000977.SZ浪潮信息201911157000066.SZ中国长城2019111513002850.SZ科达利201911152002185.SZ华天科技201911158000100.SZTCL集团2019111514300085.SZ银之杰201911153300394.SZ天孚通信201911149002115.SZ三维通信2019111515300096.SZ易联众201911154300559.SZ佳发教育2019111310002161.SZ远望谷2019111516300252.SZ金信诺201911155300628.SZ亿联网络2019111311002331.SZ皖通科技2019111517300379.SZ东方通201911156002456.SZ欧菲光2019111112002745.SZ木林森2019111518300455.SZ康拓红外20191115 ICT行业分析报告 Page 4 3 上周板块表现 3.1 市场表现 上周，沪深300上涨0.42%，ICT板块表现强于大盘。电子（申万）指数上涨3.43%，计算机（中信）指数上涨0.98%，通信（申万）指数下跌1.62%。 图表2：上周ICT板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，21个三级子版块13个上涨。涨跌幅前五名的分别为：电子零部件制造，光学元件，集成电路，电子系统组装，IT外包服务。 图表3：上周ICT行业三级子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，24个概念板块22个上涨。涨跌幅前五名的分别为：教育IT，小米，虚拟现实，传感器，政务IT。 沪深300电子计算机计算机硬件计算机软件IT服务通信本周收益0.423.430.980.630.951.41(1.62)本周超额收益3.010.550.200.530.99(2.04)月度收益2.383.48(0.41)(1.27)(1.07)2.43(4.12)月度超额收益1.10(2.79)(3.65)(3.45)0.05(6.51)年初至今收益22.6751.3635.3823.6647.8320.0618.98年初至今超额收益28.6812.710.9925.15(2.61)(3.69) 第5页 ICT行业分析报告 Page5 图表4：上周ICT概念板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，ICT板块涨幅前十名分别为：诚迈科技、万达信息、先进数通、鹏辉能源、恒久科技、漫步者、惠威科技、四方精创、瀛通通讯、奥拓电子。 其中，漫步者、惠威科技属于电子系统组装板块；诚迈科技、四方精创属于IT外包服务板块。 涨幅居前个股中，电子行业占6席，计算机行业占4席。 图表5：上周ICT板块个股涨幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 跌幅前十名分别为：邦讯技术、拓维信息、*ST信威、麦迪科技、中贝通信、泰晶科技、星星科技、维科技术、顺利办、广电运通。 其中，邦讯技术、*ST信威、中贝通信属于通信配套服务板块；麦迪科技、顺利办、拓维信息属于行业应用软件板块。 年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）300598.SZ诚迈科技32.0212.62172.35161.34340.1018.6095.7379.7695.7387.03104.7650.6744.61300168.SZ万达信息30.1223.9332.0491.5850.128.5318.7013.6718.7018.7033.90370.3662.39300541.SZ先进数通24.7736.6644.6260.7576.8013.1224.0819.9024.0821.8951.9693.4920.46300438.SZ鹏辉能源23.8328.2230.4653.4239.1414.3226.2918.3622.9822.9887.14184.9441.81002808.SZ恒久科技23.4738.9034.6545.3530.597.9519.009.8911.9710.8150.94136.4815.40002351.SZ漫步者23.0660.3568.88145.65161.704.9013.3411.3513.3412.86113.56330.8441.37002888.SZ惠威科技20.9720.1720.4319.0519.9316.1227.6318.4821.8121.55144.7551.5010.80300468.SZ四方精创20.5840.6968.77131.51191.1511.0038.6127.1738.6138.61115.87215.8472.64002861.SZ瀛通通讯18.5424.5147.6457.4899.3618.8636.6333.0036.6333.5655.0027.639.37002587.SZ奥拓电子18.1525.4923.4729.9560.844.717.686.587.686.9838.50148.8