国投安信期货黑色金属晨报

【期货行情】昨收盘涨跌幅期货-现货价差（期货-现货）/现货3373-1.14%-513.6-13.21%3321-0.98%-189.0-5.38%1699-2.91%-166.0-8.90%1224.5-1.25%94.38.35%591.5-1.42%-60.1-9.23%5956-0.53%6.00.10%5692-0.56%342.06.39%80.08-2.70%【现货市场】昨均价涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅3887-0.53%0.80%0.80%3510-0.57%0%-1.68%18650%0%-4.62%1130-0.01%-1.94%-3.92%652-1.96%-5.37%-15.38%3320-0.30%-0.30%-2.35%5950-0.83%-4.80%-13.77%53500%-0.47%-2.73%【价差结构】铁矿石主力焦煤主力-50.0-10.0-13.0现货价格螺纹钢热轧板卷焦炭焦煤涨跌-20.6-20.00-0.1-2.2备注：螺纹钢价格为上海、天津地区三级螺纹较低价，热轧板卷为上海地区4.75mm热卷均价，焦炭价格为港口准一级焦平仓价，焦煤及铁矿石价格为主要港口的主流可交割品最低价，所有价格均已折算为标准品价格。另钢坯价格为唐山普方坯成交均价。数据来源：Wind-39.0-33.0-51.02019年11月12日螺纹主力期货价格涨跌热卷主力焦炭主力锰硅主力-32.0硅铁主力-32.0-8.5-15.5SGX铁矿石掉期硅铁0铁矿石钢坯锰硅黑色金属晨报 螺纹★☆☆ 热卷★☆☆ 铁矿☆☆☆ 焦煤☆☆☆ 焦炭☆☆☆ 硅锰★★☆ 硅铁★☆☆ 国投安信期货黑色团队 何建辉 李啸尘 从业资格号：F0242190 F3054140 投资咨询号：Z0000586 联系方式：010-58747723 010-58747792 hejh@essence.com.cn lixc5@essence.com.cn 操作评级 观点概述：宏观层面相对宽松，人民币兑美元汇率持续反弹，市场对中美关系走向较为乐观。在供需良好、现货坚挺的格局下，盘面钢材继续向上修复贴水，原料维持跟随态势。 驱动力：钢材方面，供需平稳，去库较快，但后期将有所走弱，现货价格面临回调压力。期价在贴水支撑下下方空间相对有限，短期仍有反复，合约间或呈现近强远弱格局。铁矿石方面，短期供需较为平稳，悲观情绪下价格大幅下跌后风险有所释放，应关注本周宏观经济数据及政策对市场预期的影响，尤其是钢厂利润回升、库存偏低背景下，秋冬季环保限产政策的制定及落地对市场预期及钢厂库存管理的影响，短期不宜过度悲观。目前焦炭跌两轮累计100元后，焦化企业靠压制炼焦煤价格仍保有百元左右的利润，不足以主动减产。山西局部地区环保压力较大，影响焦化开工较明显，但整体来看环保限产对焦炭需求的不利影响超过焦炭供应。因此焦炭现货价格依然承压，期货盘面微贴水偏弱震荡。由于澳煤通关再次收紧，进口端焦煤价格继续松动，国产焦煤持续补跌中，下游尚未进入冬储补库环节，因此炼焦煤整体价格依然承压。硅锰方面，预计南方招标价格均价在6000元/吨以下。硅锰盘面为挺价钢厂招标价格从主要逻辑上暂时告退，现行逻辑为螺纹的价格是否能挺住和硅锰成本线是否进一步下移。港口矿石库存高企，预计后期锰矿现货价格下行压力仍然较大暂看5700。硅铁方面，下方成本支撑明显，预计价格在5650～5750之间宽幅震荡为主。操作建议：钢材依然偏多，铁合金维持空头思路。 -150-125-100-75-50-25025507510005-1806-0706-2707-1708-0608-2609-1510-0510-2511-1412-0412-2401-13元/吨 I1705-1701I1805-1801I1905-1901I2005-2001数据来源：wind，国投安信期货 -1000-800-600-400-2000200元/吨 RB1705-1701RB1805-1801RB1905-1901RB2005-2001数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司1版权所有，转载请标明出处 -800-700-600-500-400-300-200-100010020005-1606-0506-2507-1508-0408-2409-1310-0310-2311-1212-0212-2201-11元/吨 J1705-1701J1805-1801J1905-1901J2005-2001数据来源：wind，国投安信期货 -500-400-300-200-100010020005-1606-0506-2507-1508-0408-2409-1310-0310-2311-1212-0212-2201-11元/吨 JM1705-1701JM1805-1801JM1905-1901JM2005-2001数据来源：wind，国投安信期货 -2000-1500-1000-500050005-1606-0506-2507-1508-0408-2409-1310-0310-2311-1212-0212-2201-11元/吨 SM1705-1701SM1805-1801SM1905-1901SM2005-2001数据来源：wind，国投安信期货 -3000-2500-2000-1500-1000-500050005-1606-0506-2507-1508-0408-2409-1310-0310-2311-1212-0212-2201-11元/吨 SF1805-1801SF1905-1901SF2005-2001数据来源：wind，国投安信期货 -30%-20%-10%0%10%20%01-0201-2202-1803-1003-2804-1805-1205-3006-2007-1007-3008-1909-0909-2910-2411-1312-0312-23螺纹主力（期-现）/现比价 201520162017数据来源：wind，国投安信期货 -20%-15%-10%-5%0%5%10%01-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18热卷主力（期-现）/现比价 2016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司2版权所有，转载请标明出处 35791101-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18RB/I主力比价 2016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 11.522.5301-0502-0503-0504-0505-0506-0507-0508-0509-0510-0511-0512-05RB/J主力比价 20152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 11.21.41.61.822.201-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18J/JM主力比价 2016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 -40%-30%-20%-10%0%10%20%01-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18焦炭主力（期-现）/现比价 20152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 -40%-20%0%20%40%01-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18焦煤主力（期-现）/现比价 20152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%01-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18铁矿主力（期-现）/现比价 20152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 -30%-20%-10%0%10%20%01-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18锰硅主力（期-现）/现比价 20152016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 -30%-20%-10%0%10%20%30%01-0501-2302-1203-1103-3104-2105-1206-0106-1907-1007-3008-1909-1009-3010-2711-1612-0412-24硅铁主力（期-现）/现比价 201520162017数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司3版权所有，转载请标明出处 -200020040060080010001200140018-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-0819-0919-10元/吨 热卷毛利 螺纹毛利 数据来源：wind，国投安信期货 05001000150020002500300018-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-0819-0919-10波罗的海干散货指数(BDI) 巴拿马型运费指数(BPI) CBCFI:煤炭:综合指数 数据来源：wind，国投安信期货 -600-400-200020040060001-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18元/吨 HC-RB 2016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 11.522.533.501-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18SM/RB主力比价 2016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 11.522.501-0501-2202-1003-0603-2504-1405-0405-2106-0906-2907-1608-0408-2109-1109-3010-2611-1212-0112-18SF/RB主力比价 2016201720182019数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司4版权所有，转载请标明出处 【行业新闻】 10月新增信贷现季节性回落 货币政策逆周期调节仍有空间 央行11日最新发布数据显示，10月部分金融数据较9月有所回落，10月新增信贷6613亿元，同比少增357亿元；社融规模增量为6189亿元，存量增速回落0.1个百分点，均低于市场预期。专家表示，数据回落主要是受到近期消费贷政策收紧、票据融资短期收缩以及其他季节性因素的影响，不具有可持续性。同时，企业融资表现依然强韧。专家指出，在企业中长期贷款持续回升、居民中长期