汽车行业周报：乘用车降幅持续收窄，吉利销量同比转正

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  汽车板块一周表现回顾： 上周上证综指上涨0.20%，深证成指上涨0.95%，中小板指上涨1.47%，创业板指上涨1.44%，沪深300指数上涨0.52%，汽车行业指数上涨1.15%。细分板块方面，乘用车指数上涨1.64%，商用载货车指数下跌0.05%，商用载客车指数下跌0.17%，汽车零部件指数上涨1.33%，汽车服务指数下跌0.55%。个股涨幅较大的有华培动力（19.93%）、保隆科技（18.46%）、文灿股份（13.23%），跌幅较大的有新朋股份（-23.00%）、金固股份（-7.25%）、力帆股份（-6.04%）。  行业最新动态： 1、《关于进一步做好利用外资工作的意见》提出优化汽车领域外资政策； 2、工信部牵头编制《2021年-2035年新能源汽车发展规划》； 3、福州发布《关于调整新能源汽车推广应用补助办法的通知》； 4、狭义乘用车2019年10月销量184.34万辆，同比下降5.7%； 5、上市车企公布2019年10月产销快报，吉利汽车实现同比增长； 6、德国计划提高电动汽车补贴额度； 7、中兴通讯与北汽在智能网联汽车领域展开合作。  投资建议： 10月乘用车销量降幅持续收窄，延续了前期豪华品牌快速增长、合资品牌小幅下降、自主品牌降幅较大的态势，但部分自主品牌销量已企稳回暖，长城汽车、长安自主、上汽乘用车等维持同比增长，吉利汽车同比增速由负转正，未来有望持续改善。新能源汽车方面，补贴退坡影响仍未消退，国内新能源车企盈利承压，可适当关注特斯拉国产化、国外品牌电动车平台投产等产业链机会。  风险提示： 汽车销售不及预期的风险；行业政策变化的风险等。 增持 ——维持 日期：2019年11月11日 行业：汽车行业 分析师：黄涵虚 分析师 Tel: 021-53686177 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC证书编号：S0870518040001 通行 最近6个月行业指数与沪深300指数比较 报告编号：QCHYZB-92 -15%-10%-5%0%5%10%15%2019-05-132019-07-132019-09-13汽车(申万) 沪深300 乘用车降幅持续收窄，吉利销量同比转正 ——汽车行业周报 证券研究报告 /行业研究/行业动态 行业动态 2 2019年11月11日 日日 日 一、上周行业回顾 上周上证综指上涨0.20%，深证成指上涨0.95%，中小板指上涨1.47%，创业板指上涨1.44%，沪深300指数上涨0.52%，汽车行业指数上涨1.15%。细分板块方面，乘用车指数上涨1.64%，商用载货车指数下跌0.05%，商用载客车指数下跌0.17%，汽车零部件指数上涨1.33%，汽车服务指数下跌0.55%。 图 1 上周行业市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 2 上周汽车行业细分板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 乘用车板块中，涨幅较大的有长安汽车（7.76%）、长城汽车（7.63%）、一汽轿车（5.57%），跌幅较大的有力帆股份（-6.04%）、北汽蓝谷（-1.27%）、*ST海马（-1.13%）；商用车板块中，涨幅较大的有中国重汽（3.97%）、*ST安凯（1.81%）、东风汽车（1.35%），跌幅较大的有福田汽车（-2.43%）、曙光股份（-1.70%）、亚星客车（-1.18%）；汽车零部件板块中涨幅较大的有华培动力（19.93%）、保隆科技（18.46%）、文灿股份（13.23%），跌幅较大的有新朋股份0.200.951.471.440.521.150.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 上证综指深证成指中小板指创业板指沪深300汽车(申万)1.64 (0.05)(0.17)1.33 (0.55)(1.00)(0.50)0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 乘用车商用载货车商用载客车汽车零部件汽车服务 行业动态 3 2019年11月11日 日日 日 （-12.61%）、金固股份（-7.25%）、双林股份（-5.88%）；汽车服务板块中涨幅较大的有大东方（11.11%）、广汇汽车（0.56%）、特力A（0.34%），跌幅较大的有东方时尚（-5.44%）、国机汽车（-2.67%）、*ST庞大（-1.75%）。 图 3 乘用车板块市场表现（%） 图 4 商用车板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图 5 汽车零部件板块部分公司市场表现（%） 图 6 汽车服务板块市场表现（%） 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 7.76 7.63 5.57 3.01 1.30 (0.30)(0.39)(0.42)(0.86)(1.13)(1.27)(6.04)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 3.97 1.81 1.35 1.12 (0.27)(0.70)(0.97)(1.18)(1.70)(2.43)(3.00)(2.00)(1.00)0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 19.93 18.46 13.23 11.83 10.21 9.82 9.31 8.79 8.11 7.62 (3.64)(4.04)(4.05)(4.31)(4.45)(4.48)(5.05)(5.88)(7.25)(12.61)(15.00)(10.00)(5.00)0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 华培动力保隆科技文灿股份新坐标科博达拓普集团万通智控富临精工北特科技旭升股份福达股份今飞凯达恒立实业特尔佳众泰汽车金鸿顺中鼎股份双林股份金固股份新朋股份11.11 0.56 0.34 0.10 (0.49)(1.20)(1.71)(1.75)(2.67)(5.44)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 行业动态 4 2019年11月11日 日日 日 二、近期公司动态 表 1 汽车相关上市公司动态 类型 公司名 代码 事件 内容 投资项目 比亚迪 002594 对外投资 公司与丰田汽车公司签订合资成立纯电动车的研发公司的协议。比亚迪与丰田将各持有合资公司50%股权。合营公司设计、开发的纯电动汽车可以使用丰田品牌，合资公司股东双方希望通过开发和普及受消费者喜爱的纯电动车，努力满足消费者需求。 其他事项 亚太股份 002284 政府补助 公司及其下属子公司自2019年8月1日至2019年10月31日期间，累计收到各类政府补助合计2,026,363.84元，补助形式为现金补助。公司将上述政府补助计入其他收益的金额为人民币1,935,263.84元，计入递延收益的金额为人民币91,100元。 华阳集团 002906 政府补助 控股子公司自2019年10月1日至本公告披露日，累计收到各项政府补助资金211.31万元。根据《企业会计准则第16号——政府补助》规定，公司上述收到的政府补助211.31万元属于与收益相关的政府补助，预计将增加2019年税前利润211.31万元（未经审计）。 今飞凯达 002863 政府补助 金华市经济和信息化局将下达2018年度金华市区工业企业技术改造财政补助，公司将获得补助555.10万元，今飞摩轮将获得补助91.42万元，今泰零部件将获得补助1,108.28万元，以上补助尚未实际收到，与公司日常经营活动相关，不具有可持续性。 骆驼股份 601311 财政补助 根据《骆驼集团动力电池梯次利用及再生产业园建设项目框架协议》，在动力电池回收中试线及示范线研发成功后，谷城县政府在当年内给予公司设备投资额50%，最高不超过5000万元的奖励。骆驼资源循环收到谷城县政府拨付的设备投资奖励款671.95万元。 亚普股份 603013 股权激励 本计划拟授予的限制性股票数量不超过460万股，占本计划公告时公司股本总额51000.00万股的0.90%。本次授予为一次性授予，无预留部分。限制性股票的来源为公司向激励对象定向发行的亚普股份普通股，限制性股票的授予价格为9.22元/股。 广汇汽车 600297 员工持股 本次员工持股计划筹集的资金总额不超过人民币10,000万元。以该资产管理计划的规模上限10,000万元和公司2019年11月8日的收盘价3.60元测算，该资产管理计划所能购买和持有的标的股票数量上限约为2,777.78万股，占公司现有股本总额的0.34%。 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 三、行业近期热点信息 1、国务院发布《关于进一步做好利用外资工作的意见》，提出优化汽车领域外资政策 11月7日，国务院发布《关于进一步做好利用外资工作的意见》，提出优化汽车领域外资政策。各地区要暴涨内外资汽车制造企业生产的新能源汽车享受同等市场准入待遇。修订乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法，在外方与中方合资伙伴协商一致后，允许外方在华投资的整车企业之间转让积分。 行业动态 5 2019年11月11日 日日 日 2、工信部牵头编制《2021年-2035年新能源汽车发展规划》 11月7日，工业和信息化部装备工业司副司长罗俊杰在第二届中国国际进口博览会期间举行的中国汽车产业发展论坛上表示，工信部正牵头编制《2021年-2035年新能源汽车发展规划》，《规划》面向2035年新能源汽车的发展，着力突出“四化”，即电动化、智能化、网联化、共享化。（新闻来源：中证网） 3、福州发布《关于调整新能源汽车推广应用补助办法的通知》 近期，福州市工业和信息化局、福州市财政局发布《关于调整新能源汽车推广应用补助办法的通知》，提出自2019年6月26日至2020年12月31日，对于在福州市销售并上牌的新能源汽车（燃料电池除外），福州市不再给予购置补贴；新能源公交车的采购已纳入成本规制，因此不享受市财政资金补贴。燃料电池汽车推广应用补助标准按照同期国补资金的15%执行。 4、狭义乘用车2019年10月销量184.34万辆，同比下降5.7% 11月8日，乘联会公布2019年10月乘用车产销数据。10月狭义乘用车综合销量184.34万辆，同比下降5.7%，1-10月累计销量1662.62万辆，同比下降8.3%。其中10月轿车、MPV、SUV综合销量分别为87.15万辆、11.87万辆、83.31万辆，同比下降9.1%、13.6%、0.7%，1-10月累计销量分别为819.80万辆、112.34万辆、730.48万辆，同比下降9.4%、18.7%、5.2%。10月新能源乘用车批发销量6.6万辆，同比下降45.4%，1-10月新能源乘用车累计批发销量84.4万辆，同比增长17.0%。 图 7 狭义乘用车销量（万辆）、累计同比（%） 图 8 轿车、M