長 雄 資 料 研 究 有 限 公 司 EVER-LONG RESEARCH LIMITED http://www.everlong.com 龍光地產(3380)：深耕粵港澳大灣區的地產股 板塊熱門推介 06-11-2019 集團背景 集團於中國從事物業開發、物業投資、建築及裝飾以及一級土地開發。集團堅持「區域深耕+城市更新」雙輪驅動戰略，實現粵港澳大灣區「9+2」城市群全覆蓋，通過多元化和逆週期的土地獲取方式，在大灣區內一二線城市擁有充裕優質低成本土儲，並聚焦於主流人群的住宅開發業務，具有顯著的差異化競爭優勢。未來隨著大灣區經濟的持續增長和軌道交通的延伸，集團勢必成為受益者，業績可望持續穩定增長。 集團業績 截至19年6月30日止，集團的收入約為人民幣27,021.7百萬元，較18年同期增長約78.3%；毛利約為人民幣9,392.4百萬元，較18年同期增長約67.4%；權益股東應佔溢利為約人民幣5,128.4百萬元，較18年同期增長約49.4%；核心溢利約為人民幣4,671.5百萬元，較18年同期大幅度上升約59.0%。 投資亮點  集團「區域深耕+城市更新」戰略目標清晰，擁有大量優質價平的大灣區土地儲備。截至19年6月止，集團的土地儲備總建築面積約為3,592萬平方米，若以貨值計算，粵港澳大灣區佔比超過70%。預期未來銷售和利潤會持續受益於大灣區的持續發展。  另外，城市更新業務成為業績增長新引擎，截至6月止，貢獻核心利潤約人民幣18億元。目前集團佈局10個城市，貨值超過人民幣3,200億元，其中90%在大灣區。19年預期孵化深圳蛇口自貿區，惠州大亞灣和深圳僑城東等3個項目，貨值人民幣700億元。值得期待。  集團目前已完成了19年80%以上的全年合約銷售目標。截至19年9個月止之合約銷售額約為人民幣716.7 億元，同比增長30.7%。由於政策原因，地產板塊已低迷一段時間。目前估值已有回落，加上盈利穩定。建議投資者可考慮持有。 建議持有 股份現價 ：12.30港元 52 週高 ：13.87港元 52 週低 ：7.01港元 市值 ：675.37億港元 市盈率 ：7.5倍 截至06/30日止年度 （人民幣千元 ） 2018年 2019年 收益 15,153,528 27,021,708 毛利 5,611,399 9,392,398 除稅前溢利 6,144,559 9,357,380 年／期內溢利 3,794,838 5,290,361 每股帳面資產淨值（$） 4.84 5.8 本報告所載資料由長雄資料研究有限公司(長雄)提供, 僅供參考之用。有關資料乃根據或源自長雄相信為可靠的資料來源，惟對該些資料的準確性或可靠性長雄不作任何陳述或保證(明示或暗示)。而本報告所提供的資料或有關人士發表的意見並不構成及不應被視為買賣任何證券或投資的要約或該要約的招徠或懇求。長雄及其高級人員、僱員、代理人及聯屬公司可能於本網頁中提及的證券或投資擁有利益，但對於你因使用或依賴本網頁所提供的資料而(直接或間接)遭受的損失或後果概不負責。 地址：香港上環干諾道中 111 號永安中心 11 樓 電話：(852) 2815-3522 傳真：(852) 2581-0638 1101-1102 室及 1111-1112 室 電郵：cs@everlong.com 網址：www.everlong.com 資料來源: AASTOCKS 分析員: 黃芳琪 筆者為證監會持牌人士, 目前並沒有持有以上股份