美国10月ISM非制造业PMI好于预期，徐州地区焦企开始限产

综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 美国10月ISM非制造业PMI好于预期 徐州地区焦企开始限产 [Table_Rank] 报告日期： 2019年11月06日 [Table_Summary] 外汇期货 美国10月ISM非制造业PMI好于预期 美国10月非制造业PMI好于市场预期，从三年低点回升，这表明短期内美国经济边际上得到改善，服务业的回升可持续性并不是非常强，我们预计整体经济趋势下行并未改变，因此对于转向持有谨慎的态度。 股指期货 党的十九届四中全会《决定》全文发布 央行通过适度降息来保证经济平稳运行，5个bp的幅度虽然小，但依然带动了整个市场情绪积极向上，而后续货币政策的放松空间，还要看核心通胀水平的走向。 国债期货 央行开展4000亿元MLF操作，中标利率降5个基点 央行MLF操作利率降低5bp，超出市场预期。MLF利率的下调能否导致SHIBOR利率的回落还需关注。未来LPR或下行，但贷款加权利率或变动幅度较小。 能源化工 沙特阿美禁售股份限制使得海外上市至少还要一年 沙特阿美上市的细节进一步披露，上市日期和地点得到明确。市场对于其估值存在较大争议，预计在估值确定前，油价仍将维持偏强走势。 贵金属 美国10月Markit服务业PMI下修 受累于美元走强和美债收益率回升金价下挫，一是对贸易前景的乐观预期提振市场风险偏好，二是美国10月ISM服务业PMI超预期反弹，市场对经济企稳预期增加同时降息预期明显下降。 黑色金属 徐州地区焦企因重污染天气开始限产 宏观利好的消息不断提振市场，此前下跌过多的焦炭及焦煤价格迎来了向上的修复。成材端需求依然未减，黑色整体的价格中枢短期内难以再下一台阶，但上涨也同样缺乏有力驱动。 [Table_Analyser] 责任编辑： 杨枭 从业资格号： F3034536 投资咨询号： Z0014525 Tel: 8621-63325888-1591 Email: xiao.yang@orientfutures.com 综合晨报-日度报告2019-11-06 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 3 1.2、股指期货（中证500/沪深300/上证50） ............................................................................................................... 3 1.3、国债期货（10年期国债） ....................................................................................................................................... 4 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 4 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 5 2.2、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢） ............................................................................................................................... 5 2.3、黑色金属（焦炭/焦煤） .......................................................................................................................................... 6 2.4、黑色金属（铁矿石） ................................................................................................................................................ 7 2.5、有色金属（铝） ....................................................................................................................................................... 7 2.6、有色金属（铜） ....................................................................................................................................................... 8 2.7、能源化工（原油期货） ............................................................................................................................................ 9 2.8、能源化工（甲醇） ................................................................................................................................................... 9 2.9、能源化工（天然橡胶） .......................................................................................................................................... 10 2.10、能源化工（PTA） ................................................................................................................................................. 11 2.11、能源化工（PVC） ................................................................................................................................................. 11 2.12、软商品（棉花） ................................................................................................................................................... 11 2.13、农产品（鲜鸡蛋） ............................................................................................................................................... 12 [Table_Info1] 综合晨报-日度报告2019-11-06 3 期货研究报告 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 达拉斯联储行长：利率需达到美联储的目标范围（来源：Bloomberg） 达拉斯联邦储备银行行长罗伯特-卡普兰表示，央行1.5%至1.75%的基准利率目标范围可能是它们需要到达的地方。说美国消费者保持坚挺，他一直在关注全球增长疲软和企业投资渗入经济其他领域的迹象 市场对美联储降息的预期进一步推后至2021年（来源：Bloomberg） 联邦基金期货显示，直到2021年初，美联储才完全有可能降息25个基点。周一预期的时间是2020年10月。 美国10月ISM非制造业PMI好于预期（来源：Bloomberg） 美国10月服务业活动从三年低点回升，且扩张程度超出预期，得益于就业、订单和商业活动的改善，这表明美国经济最大领域正实现稳定而温和的增长。供应管理协会（ISM）非制造业指数从52.6上升至54.7。 点评：美国10月非制造业PMI好于市场预期，从三年低点回升，这表明短期内美国经济边际上得到改善，服务业的回升可持续性并不是非常强，我们预计整体经