联储如期降息表态偏鹰，美国原油库存意外上涨

综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 联储如期降息表态偏鹰 美国原油库存意外上涨 [Table_Rank] 报告日期： 2019年10月31日 [Table_Summary] 外汇期货 鲍威尔称目前政策立场可能仍然适当 没考虑再次加息 美联储10月利率会议如期降息，声明中删去了“采取适当行动维持经济扩张”，暗示降息短期内结束，美联储整体对于经济的看法相较于之前并未有较大变化。通胀不及预期是美联储最大的担忧。 股指期货 央行：支持上海建设金融科技中心，探索监管沙箱机制 个税减少相当于直接增加了收入，对提升了居民消费能力有很明显帮助，从数据上显示居民生活服务业销售增长16.2%，这也是市场上的主力资金坚守消费类股票的原因。 国债期货 央行洛阳中支回应储户集中提款 近期国债利率的上行受多重因素的影响，我们认为短期国债或将持续承压，但是中期来看将维持震荡格局。 能源化工 美国原油库存本周上涨 尽管炼厂开工率明显提升，商业原油库存依然录得570万桶的增幅。不过汽油和馏分油的去库效果还算差强人意。整体来看，库存数据也没有特别利空。 黑色金属 焦炭价格暂无波动，焦煤市场持续走弱 在众多利好消息面前，钢价并未有大幅的反弹，原料价格表现依然较弱，说明市场对后期悲观的心态仍未解除，黑色下行趋势并未得到扭转。焦炭向上驱动不足，仍以反弹做空为主。 能源化工 商务部宣布终止进口PVC反倾销 由于价格优势有限，即便反倾销取消，短期内进口也难有增长。此外乙烯法PVC也不能参与交割。整体来看，我们认为反倾销取消虽有利空，但幅度有限。 [Table_Analyser] 责任编辑： 徐颖 从业资格号： F3022608 投资咨询号： Z0013609 Tel: 021-63325888-1610 Email: ying.xu@orientfutures.com 综合晨报-日度报告2019-10-31 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、国债期货（10年期国债） ....................................................................................................................................... 3 1.2、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 3 1.3、股指期货（中证500/沪深300/上证50） ............................................................................................................... 4 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 4 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 4 2.2、黑色金属（铁矿石） ................................................................................................................................................ 5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） ............................................................................................................................... 6 2.4、黑色金属（焦炭/焦煤） .......................................................................................................................................... 7 2.5、有色金属（铝） ....................................................................................................................................................... 7 2.6、有色金属（铜） ....................................................................................................................................................... 8 2.7、能源化工（PVC） ..................................................................................................................................................... 9 2.8、能源化工（甲醇） ................................................................................................................................................... 9 2.9、能源化工（原油期货） .......................................................................................................................................... 10 2.10、能源化工（天然橡胶） ........................................................................................................................................ 11 2.11、能源化工（PTA） ................................................................................................................................................. 11 2.12、软商品（棉花） ................................................................................................................................................... 12 2.13、农产品（鲜鸡蛋） ............................................................................................................................................... 12 综合晨报-日度报告2019-10-31 3 期货研究报告 [Table_Info1] 1、金融要闻及点评 1.1、国债期货（10年期国债） 央行不开展逆回购操作,周三有2000亿元逆回购到期（来源：Wind） 央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可对冲央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，10月30日不开展逆回购操作。当日2000亿元逆回购到期。 农发行三期债招标结果一般（来源：Wind） 农发行三期债中标收益率多数高于中债估值。农发行1年、7年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.6489%、3.8861%、3.9088%，投标倍数分别为2.23、2.27、3.48。 央行洛阳中支回应储户集中提款（来源：Wind） 央行洛阳中支回应储户集中提款：伊川农商行经营正常、资金充裕，足额缴纳了准备金，支付能力充足，且该行参加了存款保险，存款人的合法权益受到法律保护。 点评：近期国债利率上行幅度较大，接近今年4月份。但是从原因来看有较大的不同。4月份国债利率的上涨主要是因为社融的大涨以及制造业PMI的大幅回升。近期国债利率的上行我们认为有几点原因，包括名义经济增长下行幅度逐渐放缓，猪肉价格大涨带来对结构性通胀的担心，中美贸易谈判好转对市场情绪带来一定影响，以及央行货币政策宽松程度不及预期。短