电子行业周报：华为折叠屏手机上市，国家大基金二期注册成立

电子行业周报 华为折叠屏手机上市，国家大基金二期注册成立 行业周报 行业报告 电子 2019年10月27日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*华为前三季度发货1.85亿台，台积电上调资本开支》 2019-10-20 《行业周报*电子*三星投资QD-OLED生产线，关注消费电子龙头企业》 2019-10-13 《行业周报*电子*阿里含光800芯片发布，小米5G手机上市》 2019-09-30 《行业周报*电子*合肥长鑫DRAM内存芯片投产，华为新品发布》 2019-09-22 《行业快评*电子*华为新品发布：光学升级&瀑布屏，5G换机拉开序幕》 2019-09-20 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 XUYONG318@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行业动态：1）华为折叠屏手机上市：华为首款5G折叠屏手机华为Mate X价格公布，售价16999元，11月15日开始限量销售。可折叠手机现下是手机设计的热门领域，2019年进入折叠手机元年，柔宇、三星和华为发布可折叠手机。包括苹果、中兴在内的众多厂商也已曝光折叠屏专利，部分厂商的折叠手机正在研发中，手机厂商之间对于折叠屏积极跟进。我们判断手机厂商在2019年发售可折叠手机主要有三个因素的考量：1）可折叠手机屏幕技术的进步；2）可折叠手机在消费者中的一次试水，大屏幕可以扩展显示，以供阅读，观看视频，游戏和多任务处理；3）智能机进入存量博弈阶段，前十大手机品牌厂商之间竞争加剧，品牌厂商需要稳固自身的品牌影响力，例如三星。2）国家大基金二期注册成立：根据工商信息显示，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司已于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元，共27位股东，均为企业法人类型。相比一期，二期股东资金来源更为多样化，天眼查显示，国家大基金二期共27位股东，均为企业法人类型，其中包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信、福建三安等机构。在大基金一期投资项目中，芯片制造占67％、设计占17％、封测占10％，设备和材料投资仅占6％，并且主要投资行业龙头大公司。当前我国半导体产业的自给率才只有不到15%，根据《中国制造2025》 的目标，计划2020年自给率达40%。国家大基金二期的成立，几乎为一期两倍的注册资本，未来几年国内集成电路产业将进一步快速发展。  二级市场信息：本周申万电子行业上涨3.2%，跑赢创业板指1.58%。板块方面，申万板块农林牧渔、电子、银行、房地产涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第2位。另外，纳斯达克指数上涨1.19%，费城半导体指数上涨1.6%，台湾电子指数上涨1.2%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为星星科技、漫步者、好利来、信维通信、鹏鼎控股、欧菲光、三安光电、立讯精密、共达电声、思创医惠；跌幅排名前十的是铭普光磁、纳思达、得润电子、春兴精工、美格智能、st德豪、劲胜智能、科力远、贤丰控股、永新光学。  投资建议：展望四季度以及明年，在5G通信的驱动下，智能手机有望迎来一轮新的换机周期，具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们持续看好5G通讯为消费电子行业带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。  风险提示：1）5G进度不及预期： 5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%60%80%Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 5 行业动态：华为折叠屏手机上市，国家大基金二期注册成立 1、 10月23日下午，华为在深圳举行了华为5G终端与全场景新品发布会，引人注目的则是国内首款5G折叠屏手机——Mate X的发布。此外，华为还发布了Mate 30系列5G版、华为VR Glass、华为Watch GT 2、华为手环4、华为FreeBuds等产品。 点评：华为首款5G折叠屏手机华为Mate X价格公布，售价16999元，11月15日开始限量销售。华为 Mate X 正式亮相于今年 2 月份，原定 6 月上市。随后由于三星 Galaxy Fold 出现故障，华为推迟了 Mate X 的上市时间，并对其进行额外的、更苛刻的测试，以保证不会出现不好的结果。可折叠手机现下是手机设计的热门领域，2019年进入折叠手机元年，柔宇、三星和华为发布可折叠手机。包括苹果、中兴在内的众多厂商也已曝光折叠屏专利，部分厂商的折叠手机正在研发中，手机厂商之间对于折叠屏积极跟进。我们判断手机厂商在2019年发售可折叠手机主要有三个因素的考量：1）可折叠手机屏幕技术的进步；2）可折叠手机在消费者中的一次试水，大屏幕可以扩展显示，以供阅读，观看视频，游戏和多任务处理；3）智能机进入存量博弈阶段，前十大手机品牌厂商之间竞争加剧，品牌厂商需要稳固自身的品牌影响力，例如三星。建议关注产业链公司立讯精密、信维通信、硕贝德、京东方等 2、 根据工商信息显示，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司已于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041．5亿元，共27位股东，均为企业法人类型。 点评：相比一期，二期股东资金来源更为多样化，天眼查显示，国家大基金二期共27位股东，均为企业法人类型，其中包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信、福建三安等机构。在大基金一期投资项目中，芯片制造占67％、设计占17％、封测占10％，设备和材料投资仅占6％，并且主要投资行业龙头大公司。当前我国半导体产业的自给率才只有不到15%，根据《中国制造2025》 的目标，计划2020年自给率达40%。国家大基金二期的成立，几乎为一期两倍的注册资本，看出国家扶持集成电路产业的决心，未来几年国内集成电路产业将进一步快速发展，建议关注紫光国微、兆易创新、长电科技等。 二级市场信息：本周申万电子行业上涨3.2%,跑赢创业板指1.58% 本周申万电子行业上涨3.2%，跑赢创业板指1.58%。板块方面，申万板块农林牧渔、电子、银行、房地产涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第2位。另外，纳斯达克指数上涨1.19%，费城半导体指数上涨1.6%，台湾电子指数上涨1.2%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为星星科技、漫步者、好利来、信维通信、鹏鼎控股、欧菲光、三安光电、立讯精密、共达电声、思创医惠；跌幅排名前十的是铭普光磁、纳思达、得润电子、春兴精工、美格智能、st德豪、劲胜智能、科力远、贤丰控股、永新光学。 图表1 申万电子本周上涨3.2% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表2 申万电子行业涨跌幅排名第2 资料来源：Wind、平安证券研究所 -10%0%10%20%30%40%50%60%70%2018/12/282019/01/122019/01/272019/02/112019/02/262019/03/132019/03/282019/04/122019/04/272019/05/122019/05/272019/06/112019/06/262019/07/112019/07/262019/08/102019/08/252019/09/092019/09/242019/10/092019/10/24上证综指创业板指-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%农林牧渔电子银行房地产轻工制造计算机电气设备家用电器传媒国防军工汽车采掘建筑材料公用事业纺织服装建筑装饰钢铁有色金属机械设备化工通信综合商业贸易食品饮料非银金融交通运输医药生物休闲服务申万二级板块本周排名 电子·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 5 图表3 海外重要公司一周涨跌幅 港股 台股 美股 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 2018.HK 瑞声科技 5.36% 3481.TW 群创 -0.29% AAPL.O 苹果 4.30% 2382.HK 舜宇光学 -1.94% 2409.TW 友达 -1.32% QCOM.O 高通 3.21% 1478.HK 丘钛科技 -4.77% 2454.TW 联发科 2.43% AVGO.O 博通 1.08% 0732.HK 信利国际 4.04% 2330.TW 台积电 0.17% TXN.O 德州仪器 -6.91% 1888.HK 建涛积层 3.10% 2311.TW 日月光 0.00% INTC.O 英特尔 9.93% 0981.HK 中芯国际 -1.34% 2448.TW 晶电 16.33% STM.N 意法半导体 6.02% 1347.HK 华宏 2.20% 2393.TW 亿光 3.88% NVDA.O 英伟达 7.38% 0522.HK ASM 3.47% 3008.TW 大立光 1.05% MU.O 美光 10.49% 0285.HK 比亚迪电子 -0.88% 2327.TW 国巨 1.12% WDC.O 西部数据 5.33% 1249.HK 通力电子 0.17% 2456.TW 奇力新 -0.56% GLW.N 康宁 4.02% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表4 重点公司年度盈利预测 证券代码 公司简称 收盘价 EPS PE 评级 10/27 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 002475.SZ 立讯精密 31.96 0.51 0.75 0.99 62.67 42.61 32.28 推荐 300136.SZ 信维通信 42.20 1.02 1.12 1.49 41.37 37.68 28.32 推荐 300322.SZ 硕贝德 21.92 0.15 0.30 0.43 146.13 73.07 50.98 推荐 002138.SZ 顺络电子 20.28 0.59 0.55 0.77 34.37 36.87 26.34 推荐 601138.SH 工业富联 15.88 0.86 0.94 1.09 18.47 16.89 14.57 推荐 002587.SZ 奥拓电子 6.13 0.29 0.33 0.42 21.14 18.58 14.60 推荐 002415.SZ 海康威视 32.26 1.23 1.38 1.68 26.23 23.38 19.20 推荐 002916.SZ 深南电路 152.88 2.04 2.64 3.55 74.94 57.91 43.06 推荐 300131.SZ 英唐智控 6.09 0.13 0.23 0.33 46.85 26.48 18.45 推荐 资料来源：Wind、平安证券研究所 重点公司公告 1、 京东方A2019年公开发行可续期公司债券(面向合格投资者)(第一期)票面利率公告：公司发行不超过人民币300亿元可续期公司债券已获得证监会核准。公司2019年公开发行可续期公司债券（面向合格投资者）（第一期）发行规模为不超过80亿元，本期债券的票面利率为4.0%。 2、 汇顶科技2019年第三季度报告：公司前三季度营业收入46.78亿元