ICT行业周报：半导体市场回暖有望持续，射频板块业绩预计高增长

➢本周核心观点： 今年二季度开始，半导体行业景气度逐步回升，封测公司订单较一季度大幅回升，且逐月不断增长。从应用领域来看，以MCU、驱动芯片、射频、WIFI、ETC、指纹、触控等的回暖较为明显。我们预计，在5G建设带动下，射频等细分市场回暖有望持续。 截至目前，射频板块的12家公司中有10家披露了三季报预告，披露率为83.33%。净利润增速下限的中位数为98.92%，上限的中位数为114.66%。相比之下，板块一季报预告净利润增速下限的中位数为7.98%，中报预告净利润增速下限的中位数为112.59%。 建议关注武汉凡谷。 ➢上周市场回顾：上周，沪深300下跌0.88%，ICT板块表现弱于大盘。电子（申万）指数下跌2.15%，计算机（中信）指数下跌2.09%，通信（申万）指数下跌2.47%。 ➢行业要闻：下一代Wi-Fi 6标准正式启用 速度提升四成；中国移动GPON设备扩容集采：华为、中兴等四厂商中标；紫光展锐拟募资50亿元；2020年出货量增长1.6%：5G驱动智能手机复苏 ➢风险提示：贸易战风险；政策落地不及预期；产业及技术发展不及预期；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李嘉宝 执业证书 S0110519060001 电话 010-56511905 邮件 lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：ICT行业 (电子、计算机、通信) 股票家数（家） 548 总市值（亿元） 74401.45 流通市值（亿元） 53225.47 年初至今涨跌幅（%） 50.53 每股收益（TTM,元） 0.18 相关研究 困局之下，科技股投资逻辑的重新审视 企业上云巨大蓝海，云计算持续高景气——云计算板块18年报&19一季报总结 5G 商用牌照正式发放，产业链机遇与风险并存 教育信息化板块业绩预告表现优越，科创板首日交易22股现临停 ICT行业近一年股价走势 投资要点 半导体市场回暖有望持续， 射频板块业绩预计高增长 ——ICT行业周报（10.14-10.20） 评级：看好 ICT行业证券研究报告 2019年10月23日 ICT行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 半导体市场回暖有望持续，射频板块业绩预计高增长 今年二季度开始，半导体行业景气度逐步回升，封测公司订单较一季度大幅回升，且逐月不断增长。从应用领域来看，以MCU、驱动芯片、射频、WIFI、ETC、指纹、触控等的回暖较为明显。我们预计，在5G建设带动下，射频等细分市场回暖有望持续。 截至目前，射频板块的12家公司中有10家披露了三季报预告，披露率为83.33%。净利润增速下限的中位数为98.92%，上限的中位数为114.66%。相比之下，板块一季报预告净利润增速下限的中位数为7.98%，中报预告净利润增速下限的中位数为112.59%。 建议关注武汉凡谷。 公司主业聚集度高，射频通信相关业务收入占比为100%，基站滤波器相关业务收入占比为84%。目前部分型号的陶瓷介质滤波器产品已经通过了客户阶段性认证，同时，5G陶瓷介质滤波器生产规划一期项目已完成，专用厂房、生产线改造完毕并投入使用，后续公司将根据市场需求情况继续推动5G陶瓷介质滤波器生产规划二期项目，加快5G的产能建设。 图表1：板块公司财务数据 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 002194.SZ武汉凡谷11.95279.64-32.53151.630.284.86002796.SZ世嘉科技12.80230.00176.80-5.150.40-1.24300134.SZ大富科技18.21164.67-11.61-102.340.252.71300782.SZ卓胜微5.60127.26404.981325.290.1523.97300602.SZ飞荣达13.26107.28104.8562.680.624.60300322.SZ硕贝德17.2290.55123.51158.552.0422.94002792.SZ通宇通讯12.6545.67-4.79-79.460.441.68002384.SZ东山精密198.2530.00396.521956.772.707.09300615.SZ欣天科技2.37-26.0014.48-70.210.17-2.92002547.SZ春兴精工49.33-59.92132.93-56.552.146.10002138.SZ顺络电子23.6279.0484.670.2025.28002446.SZ盛路通信14.1755.79-1.720.91-0.80 第3页 ICT行业分析报告 Page3 此外，公司多个型号的“全金属”形态及“金属腔体+介质谐振杆”形态的5G小型化滤波器已批量销售。 风险提示 贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；需求不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；行业竞争风险；科创板上市失败风险；科创板退市风险；预留合适的安全边际 2 本周投资提示 本周将有部分公司召开股东大会： 本周将有部分公司披露三季报： 3 上周板块表现 3.1 市场表现 上周，沪深300下跌0.88%，ICT板块表现弱于大盘。电子（申万）指数下跌2.15%，计算机（中信）指数下跌2.09%，通信（申万）指数下跌2.47%。 图表2：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 图表3：本周披露业绩 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间1002312.SZ三泰控股201910255002600.SZ领益智造201910239603986.SH兆易创新201910232300077.SZ国民技术201910256600701.SH*ST工新2019102310300469.SZ信息发展201910213300248.SZ新开普201910247603025.SH大豪科技201910234600478.SH科力远201910248603559.SH中通国脉20191023序号证券代码证券名称预计披露时间序号证券代码证券名称预计披露时间序号证券代码证券名称预计披露时间1002185.SZ华天科技201910266300623.SZ捷捷微电2019102611002241.SZ歌尔股份201910242002281.SZ光迅科技201910267600570.SH恒生电子2019102612300136.SZ信维通信201910243002544.SZ杰赛科技201910268002230.SZ科大讯飞2019102513300271.SZ华宇软件201910244300373.SZ扬杰科技201910269603160.SH汇顶科技2019102514600050.SH中国联通201910225300602.SZ飞荣达2019102610002049.SZ紫光国微20191024 ICT行业分析报告 Page 4 图表4：上周ICT板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，21个三级子版块全部下跌。涨跌幅前五名的分别为：电子系统组装，IT外包服务，系统集成及IT咨询，电子零部件制造，通信运营。 图表5：上周ICT行业三级子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，24个概念板块3个上涨。涨跌幅前五名的分别为：教育IT，无线充电，医疗IT，苹果，智能穿戴。 图表6：上周ICT概念板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 沪深300电子计算机计算机硬件计算机软件IT服务通信本周收益(0.88)(2.15)(2.09)(2.54)(2.30)(1.02)(2.47)本周超额收益(1.28)(1.21)(1.66)(1.42)(0.15)(1.59)月度收益(1.45)(7.78)(6.16)(7.97)(5.58)(5.88)(7.23)月度超额收益(6.34)(4.72)(6.52)(4.14)(4.43)(5.78)年初至今收益20.8350.3839.0227.2452.1821.8430.92年初至今超额收益29.5518.196.4131.351.0110.09 第5页 ICT行业分析报告 Page5 上周，ICT板块涨幅前十名分别为：诚迈科技、华金资本、麦捷科技、同有科技、任子行、东尼电子、富瀚微、*ST新海、远望谷、万兴科技。 其中，东尼电子、远望谷属于其他电子板块。 涨幅居前个股中，电子行业占5席，计算机行业占4席，通信行业占1席。 图表7：上周ICT板块个股涨幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 跌幅前十名分别为：硕贝德、汇金股份、睿能科技、高新兴、移为通信、汉得信息、数字认证、欧菲光、雪莱特、飞天诚信。 其中，高新兴、汇金股份属于专用计算机设备板块。 图表8：上周ICT板块个股跌幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 3.2 估值表现 目前，电子指数（申万）PE约为37倍，处于历史较高水平；计算机指数（中信）PE约为118倍，处于历史较高水平；通信指数（申万）PE约为37倍，处于历史中下等水平；科技组合指数（中信）PE约为80倍，处于历史较高水平。 年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）300598.SZ诚迈科技70.14126.49101.49136.08265.9918.6079.6151.4779.6172.37105.3850.9735.45000532.SZ华金资本51.0453.1245.0040.7847.348.5714.509.5714.5014.0134.36118.0216.52300319.SZ麦捷科技30.9833.6823.8443.3857.275.589.096.959.098.2643.00273.9822.47300302.SZ同有科技25.3729.3215.6321.6560.307.1012.609.4811.9110.8344.12108.8211.64300311.SZ任子行23.7133.1518.6730.9765.895.589.988.549.989.30117.43544.8751.06603595.SH东尼电子21.8720.1112.4642.6641.3620.4344.7827.2331.6031.0532.5422.686.79300613.SZ富瀚微19.6721.8822.3742.7168.6182.88151.50123.20151.50148.6568.858.9112.41002089.SZ*ST新海17.2118.3115.0724.75(41.40)1.926.632.192.522.4011.82109.302.46002161.SZ远望谷16.2819.728.9716.4456.835.008.727.258.508.1138.94272.0222.09300624.SZ万兴科技13.918.9331.0755.8043.3941.8980.5974.4780.5980.4041.9020.7015.79区间内涨幅（%）周换手率年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘