2013年11月12日 玻璃期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 价格变动价差变动收盘日度涨跌周度涨跌成交持仓持仓变动2013-11-112013-11-8玻璃14011301-0.46%-0.46%48326293944-95121405-最低价-37-23玻璃14051305-0.53%-0.53%364280583080243261405-最高价-267-286玻璃14091390-0.29%-0.29%56864709019081405-140145仓单资金面现货市场行业基本面生产线厂商库存生产成本需求行业事件市场消息国际宏观：·耶伦美联储主席提名有望获得参议院金融委员会通过·彭博调查：经济学家仍预计美联储明年3月缩减QE。国内宏观：·中国10月新增贷款创10个月新低 社会融资规模远低于上月 M2同比增长14.3%·央行周一进行正逆回购及央票询量:交易员称，周一（11月11日），央行进行7天期逆回购、28天期正回购及三个月期央票询量。分析称，未来流动性呈紧平衡的状态已经成为各界共识持仓建议现价仍在回落，周一玻璃承压再次跌回1300元/吨。随着地区间价差缩窄，华北华中逐渐脱离价格整理期。周一武汉长利小幅降价8元/吨。华北价格虽仍然平稳，但下游拿货不多，出货情况愈加糟糕。但考虑现货盘面最低价1342元/吨仍未跌破，消息面传出上游原料紧张的消息，短期来看[1300-1330]震荡区间似乎依然难以突破。建议依然维持阶段性抛空思路，接近1300元/吨附近获利离场。从合约分布来看，部分资金开始配置1409合约，1409-1405价差从上周的70元左右扩大到周一的85元。近月受现货压力跌势明朗，而远月有环保政策的利多预期，近弱远强格局似能延续。建议关注5-9之间的套利机会。11月玻璃成本整体来看变动不大。纯碱价格跟随玻璃旺季提价，但上游能源价格则持续走弱。煤炭价格自8月回升后开始企稳，重油价格维持4600元/吨，石油焦价格较为疲软，出厂价1300元/吨。少量天然气企业成本成本虽略有上升，但对行业整体影响不大。纯碱价格在下游旺季和环保问题的提振下，9月强势提价，累计涨价幅度已达150元/吨左右，对应提升吨玻璃成本30元/吨。但纯碱同样为长期过剩产业，开工率低，预计上游成本难以持续上涨。9月房地产市场延续微弱好转，但土地成交陷入萎靡，后市房地产需求难有太大的复苏。2013年1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积603982万平方米，同比增长15.0%，增速比1-8月份提高0.6个百分点；其中，住宅施工面积443102万平方米，增长12.5%。房屋新开工面积144900万平方米，增长7.3%，增速提高3.3个百分点；其中，住宅新开工面积106055万平方米，增长6.4%。房屋竣工面积52706万平方米，增长4.2%，增速回落0.4个百分点；京沪加码楼市调控 北京不准预售涨价楼盘 “沪七条”提高二套房首付截止至11月8日，全国浮法玻璃生产线为309条，与上周持平，年内累计新增25条，为7年高点。理论产能增长至174900/天，同比增长15%，排除冷修停未后的实际产能为141760吨/天，同比增长19%。1-9月份全国累计生产玻璃5.8亿重箱，同比增长11.30%；而去年同期产量为5.38亿重箱，同比增长-4.0%。截止11月8日，全国玻璃库存环比增加12万重量箱至2778万重量箱，同比增长4.5%，为近5年最高点。分地区来看，华北、华东增幅一般，主要库存压力都集中在华中地区。考虑华中目前已是现价最低区，后市1342元/吨现货盘面最低价格仍有下跌空间。十月份以来东北和华北市场走势已经趋弱，市场价格调整频繁；华东和华中市场先涨后降，价格起伏较大。华南市场总体走势不佳，原因是受到华中和华北产品输入较多的压力。西南地区一枝独秀，市场需求较好，价格有较大幅度的上涨。市场简评周一玻璃期价跟随现价滑落承压下挫，主力1405合约尾盘下跌0.53%至1305元/吨。1401合约重新跌回1300元/吨附近。现货走低，期货呈现近弱远强格局。1405-1401价差小幅缩窄至4元/吨，1409-1405价差扩大至85元/吨。限制产能政策预期下，近弱远强格局或将延续，关注9-5价差之间的套利机会。期现价差方面未有太大变动，主力较1342元/吨的最低现货盘面价维持深贴。上周郑商所玻璃仓单总量减少至25张。11月面临仓单集中注销期，在此之前盘面仓单预计不会增加。仓单短期难以对期价有太大影响期市价格期价跌至震荡区间下方，空头继续下杀意愿减弱，周一空头小幅增仓1000多收，多头增仓4500手。资金层面偏多周一华东、华南仍在降价，幅度略有收窄。山东巨润、漳州旗滨降价8元/吨，江苏台玻降价32元/吨。华中、华北继阶段整理之后随着地区价差缩窄压力凸显，武汉长利开始小幅降价。北方报价虽依然持平。但从出货情况来看，季节性淡下，下游已鲜有拿货，整体出货情况堪忧。目前看来，最低现货盘面价1342元/吨依然没有跌破，期价下方突破点尚未到来。 华泰长城期货投资咨询部 许惠敏 xuhuimin@htgwf.com (021)68755929 地区价差缩窄 北方压力凸显 玻璃期货日报 2013年11月12日 2 敬请参阅最后一页免责条款 表1：当日玻璃现货厂库报价 厂库出厂价升贴水折合盘面价较前一日涨跌河北安全实业1200-20014000河北大光明实业1208-20014080河北德金1200-20014000耀华玻璃14802014600山东金晶1456014560滕州金晶1426-4014660山东巨润1340-1201460-8江苏华尔润1558015580江苏台玻17241701554-32江门华尔润157812014580福建漳州旗滨1560801480-8湖北荆州亿钧1342013420湖北武汉长利1392301362-8湖南株洲旗滨1370013700 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 表2：当日前20名主力多空持仓变化 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2013年11月12日 3 敬请参阅最后一页免责条款 表3：当日仓单变动 厂库名称仓单首批库容限额仓单增减厂库现货盘面价沙河安全0120001400河北大光明035001400耀华集团025001468山东金晶055001472山东巨润075001492华尔润产业0135001574台玻长江055001586漳州旗滨0100001488荆州亿均25600-511342武汉长利067501370株洲旗滨045001370河北德金0-01400滕州金晶0-01482总量257725-51 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 表4：套保持仓变动 数据来源：郑商所、华泰长城期货投资咨询部 图1：玻璃期货主要合约价格走势（2012.12-2013.11） 12001250130013501400145015002013/1/182013/2/272013/4/82013/5/18玻璃1405 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2013年11月12日 4 敬请参阅最后一页免责条款 图2：玻璃期货主要合约价差（2012.12-2013.11） -20-10010203040502013-5-202013-6-192013-7-192013-8-182013-9-172013-10-171405-1401 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图3：主力合约成交持仓（2012.12-2013.11） 020000040000060000080000010000000500000100000015000002000000250000030000002013/5/22013/6/162013/7/312013/9/142013/10/29成交量1401持仓量 数据来源：文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图4：期现价差(主力-最低价)（2012.12-2013.11） 1200125013001350140014501500-100-50050100150200主力-最低价主力最低价 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2013年11月12日 5 敬请参阅最后一页免责条款 图5：期现价差(主力-均价)（2012.12-2013.11） 120012501300135014001450150015501600-300-250-200-150-100-50050100主力-最高价主力最高价 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 图6：玻璃市场指数（2009.12-2013.11） 800900100011001200130014001500160090010001100120013001400150016002009/12/312010/08/312011/04/302011/12/312012/08/31中国玻璃综合指数中国玻璃价格指数中国玻璃市场信心指数（右） 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图7：全国玻璃均价（2009.12-2013.11） 12001300140015001600170018001900200021002009/12/312010/9/302011/7/52012/4/52013/1/22全国均价 数据来源：中国玻璃信息网、文华财经、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2013年11月12日 6 敬请参阅最后一页免责条款 图7：华东地区主要厂商现货报价（2012.12-2013.11） 10001200140016001800200022002400江苏华尔润江苏台玻 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图8：华南地区主要厂商现货报价（2012.12-2013.11） 100012001400160018002000220024002600福建漳州旗滨江门华尔润 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 图9：华北地区主要厂商现货报价（2012.12-2013.11） 900100011001200130014001500160017001800河北安全实业河北大光明实业河北德金 数据来源：中国玻璃信息网、华泰长城期货投资咨询部 玻璃期货日报 2013年11月12日 7 敬请参阅最后一页免责条款 图10：全国玻璃总产能及其增速（2008.1-2013.11） -20%-10%0%10%20%30%40%5000060000700008000090000100000110000120000130000140