消费行业观察：第2届中国（福建）智慧商业大会落幕

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 第2届中国(福建)智慧商业大会落幕 证券研究报告 所属部门 । 研究所 报告类别 । 行业日报 所属行业 । 消费 报告时间 । 2019/10/21 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 联系人 陈琦 证书编号：:S1100118120003 010-66495927 chenqi@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——消费观察（20191021） ❖ 板块表现 代码 名称 收盘价 涨跌/% 代码 名称 收盘价 涨跌/% 000300.SH 沪深300 3881 0.30 399001.SZ 深证成指 9554 0.21 000001.SH 上证综指 2940 0.05 399006.SZ 创业板指 1645 -0.25 川财 消费零售 23802 0.37 川财 文化娱乐 8714 -0.31 川财 医药生物 24336 -1.27 ❖ 指标跟踪 品种 单位 数值 日变动 周变动 月变动 年变动 猪肉 元/公斤 45.30 -0.59% 23.13% 23.13% 137.92% 黄大豆 元/吨 3423.00 0.03% 2.30% 2.30% 0.74% 豆粕 元/吨 3036.00 1.47% 5.75% 5.75% 15.88% 玉米 元/吨 1852.00 -0.16% 1.81% 1.81% -0.64% 棉花 元/吨 12715.00 0.28% 5.21% 5.21% -14.26% 鸡蛋 元/500千克 4674.00 3.94% 7.82% 7.82% 34.58% 维生素A 元/千克 320.00 -1.54% -7.25% -7.25% -31.18% 数据来源：农业部，大连商品交易所，郑州商品交易所，博亚和讯，川财证券研究所 ❖ 川财观点 【食品饮料】近期经销商反馈白酒企业动销良好，经销商库存维持良性。茅台方面，主要城市茅台酒批价提升明显，价格的调整利于进一步增厚公司业绩。 三季报季来临，茅台业绩平稳增长，酒鬼酒由于二季度内参停货+费用投放较高导致利润下降明显，在今年三季度主要酒企发货及动销情况正常、去年三季度白酒行业业绩基数较低的背景下，我们仍预计高端酒企三季度业绩确定性较高，次高端酒将出现分化。此外，第二届中国酱酒市场趋势高峰论坛拉开了秋季糖酒会论坛的序幕，会议表示在茅台品牌价值不断提升、消费者不断培育、酱酒维持高品质的背景下，酱酒规模有望向2000亿发展，品牌化竞争成为未来关键词，我们将持续关注糖酒会最新动态。标的方面，高端酒为确定性最高的板块，同时也推荐处于势能释放期的白酒企业。 【医药生物】当前医药板块估值水平仍处于历史相对低位，近期医药板块整体表现较好。注射剂仿制药一致性评价征求意见稿发布，对原料药质量和供应量要求提高，同时提出包装材料和容器的质量和性能不得低于参比制剂，利好上游高品质注射剂原料药供应商以及包材提供商。器材方面，短期看，器械一致性评价建立、医疗器械唯一标识工作的开展促进行业规范，有望实现集中度的 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 4 大幅提升，长期看，进口替代和行业集中度提升的趋势不变。我们继续看好医药外包、特色原料药以及骨科植入物领域的投资机会，同时建议关注三季报超预期个股。 ❖ 行业动态 【农林牧渔】近日，农业农村部举行三季度重点农产品市场运行情况发布会，并对生猪生产释放出积极的信号。“综合生猪存栏和能繁母猪存栏环比降幅明显收窄、规模猪场生产由降转增、猪饲料产量止降回升、种猪销量持续大幅增长等情况判断，各项扶持政策和市场因素都对提振养殖信心有极大的帮助，养殖场户的生产积极性正在进一步提高。”农业农村部畜牧兽医局局长杨振海在发布会上表示。他指出，按照这一趋势，年底前生猪产能有望探底回升，市场供应将逐步增加，明年有望基本恢复到正常水平。而随着蔬菜水果的供应增加，今年上半年一度“高高在上”的蔬果价格，已经出现明显回落。目前生猪生产已经出现四大积极信号。杨振海表示，首先规模猪场生产恢复较快，生猪存栏已经触底回升。第二个积极因素是后备母猪的销量继续大幅增长。第三个积极因素是猪饲料产销量全面回升。第四个积极因素是部分主产省份生猪存栏明显回升。农业农村部认为，目前各项针对性政策措施对于生猪整体产能恢复、激发养殖户积极性的作用正在逐步显现，而且生猪养殖盈利持续处于历史较高水平也有利于生猪产能恢复。唐珂在发布会上表示，三季度，我国农产品供应总体较为充裕，市场运行基本平稳，中秋、国庆消费得到有效保障。魏鑫指出，蔬菜的生产周期比较短，供需调整周期也会比较短，现在蔬菜总体供应平稳，总体消费也没有特别积极。(21世纪经济报道） 【医药生物】近日由国家药品监督管理局主办，中国药学会、人民网健康频道承办的2019年全国安全用药月启动仪式暨第四届中国药品安全论坛在京举办。赛柏蓝在现场获悉，国家药品监督管理局食品药品审核查验中心主任王小刚披露了一组数据：近年来，我们共对27个国家，154个品种实施了药品境外生产现场检查，其中有21个品种被公告，受到了暂停进口，停止销售和使用，不予再注册等行政处理，并有20个品种在获知被列入境外检查后，企业主动撤审、退审、甚至放弃了品种文号。这意味着，药品境外检查力度不断加大，有效的将问题药品拒之国门之外。此外，作为药品医疗器械审评审批改革的重点任务之一，一致性评价的进展广受业内关注。仿制药的质量稳定性、均一性相比原研药有所不足，如果上市后监管水平不够，且“唯低价是取”，可能会迫使企业偷工减料，控制成本，成为“一次性评价”。从上述数据来看，2019年过去半年内，药品方面的监管力度在不断加大。在党中央、国务院高度重视药品安全工作的背景下，未来药品全生命周期监管力度加强将是毋庸置疑的事实。(中国医药联盟） 【商贸零售】近日以“数字零售”为主题的，“第2届中国(福建)智慧商业大会暨2019联商风云会”圆满落幕。作为零售行业绝佳商机平台，大会吸引超 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3 / 4 4000位政府领导、零售高管、行业专家、协会代表、专业媒体以及众多零售商代表等参会。本届大会设置1场主论坛、6场平行论坛、集展览展示、访学旅于一体，齐聚近百位行业翘楚共话零售行业的转型之路，共用零售行业最新成果。福州市人民政府副市长许南吉致辞中表示，本次会议是立足於零售业、服务於零售业，打造零售业的商机平台，对於推动零售业数位化转型和升级很有意义，也必将进一步促进数字零售的发展，并希望各位嘉宾以本次大会为契机，深入探讨碰撞智慧，凝聚力量，积极参与智慧商业和数字福州的建设实践，同时将更多的资源投入福州，推动智慧商业产业在福州壮大发展，打造智慧商业创新发展的标杆城市。大会期间上千名观众共同见证了亚太智慧零售产业联盟的成立。（东南网） ❖ 公司要闻 鱼跃医疗（002223）：股东吴光明先生解除质押股份4320万股，占其持股总数的41.76%。截至目前，吴光明先生及其一致行动人合计持有公司股份4.47亿股，占公司总股本的44.57%；累计质押股份2.06亿股，占其合计持股总数的46.19%，占公司总股本的20.59%。 华通医药（002758）：公司控股股东华通集团解除质押股份578万股，占其持股总数的10.49%。截至目前，华通集团持有公司股份5512万股，占公司总股本的26.23%，累计质押股份3561万股，占其持股总数的64.61%，占公司总股本的16.95%。 ❖ 风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 C0004 4/4 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司