10月份外贸数据点评：四季度进出口有望保持平稳增长

请务必阅读正文后免责条款 10月份外贸数据点评： 四季度进出口有望保持平稳增长 事项： 11月8日，海关总署公布了10月份外贸数据： 10月份，我国进出口总值3397.0亿美元，同比增长6.5%。其中出口1854.0亿美元，同比增长5.6%；进口1543.0亿美元，同比增长7.6%；贸易顺差311.1亿美元。 1-10月，我国进出口总值33999.6亿美元，同比增长7.6% 。其中出口18002.1亿美元，同比增长7.8%；进口15997.5亿美元，同比增长7.3%；贸易顺差2004.6亿美元。 主要观点： 进入四季度进出口基本保持平稳增长，受益于发达经济体经济复苏的持续并超预期，出口也表现出与此相一致的态势，美日欧的出口情况有所好转。我们预计，四季度到明年，发达经济体持续复苏的势头将有助于出口的平稳增长。进口方面，中国对能源和资源的需求持续加大，但全球能源和资源品价格短期走势较为疲软，进口增长基本保持平稳。  进出口基本保持平稳。10月份，出口增速由上月的负值回升至5.6%，进口增速小幅上升至7.6%，拉动出口上涨的主要动力来自机电产品和劳动密集型产品出口的增长，而基数效应的减弱也是出口增速回归的因素之一。但从季节性调整的数据来看，进出口同比增速均较9月份有所下滑。  分国别来看，美欧日贸易状况持续好转，东盟和香港累计出口增速继续回落。10月份，我国对主要贸易伙伴的出口情况延续上月走势：对美累计出口增速3.6%，同比上涨0.6个百分点，对欧盟和日本出口增速分别为-0.7%和-2.0%，降幅分别缩窄1.4和0.8个百分点，发达经济体的复苏对出口带来一些正面的影响。对东盟和香港的出口虽然仍维持两位数的增速，但从年初开始的下滑趋势并无明显好转迹象。  一般贸易持续好于加工贸易，增速差别明显。10月份，我国一般贸易进出口同比增长8.5%。其中出口同比增长9.2%；加工贸易进出口同比增长0.5%，其中出口同比下降0.9%。一般贸易情况持续好于加工贸易。  出口商品中，机电产品稳步增长，劳动密集型产品增长良好。10月份，我国机电产品出口同比增长7.6%，7大类劳动密集型产品出口增速较上月均有所上升，总出口金额同比增长8.9%。进口商品中，大部分能源和资源品进口量持续增加，但价格下跌导致其进口金额有所回落，但机电产品进口基本保持稳定。  预计全年出口增长7.7%，进口增长7.5%；11月出口增长5.8%，进口增长7.8%。预计美欧日经济的逐步复苏将带动出口增长继续回升。因此，我们预计11月进出口还将小幅上升，四季度进出口有望实现较为平稳的增长。宏观快评 2013年11月11日 宏观研究报告 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 021-38634015 weiwei170@pingan.com.cn 本报告仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 宏观快评请务必阅读正文后免责条款 2 / 3 图表1 10月出口增速回升至5.6% 图表2 10月进口增速为7.6% 资料来源：wind，平安证券研究所 资料来源：wind，平安证券研究所 图表3 10月贸易顺差311.1亿美元 图表4 10月欧美日状况继续好转，东盟香港下滑资料来源：wind，平安证券研究所 资料来源：wind，平安证券研究所 图表5 10月机电产品进出口稳步增长 图表6 10月出口订单和生产预期下滑 资料来源：wind，平安证券研究所 资料来源：wind，平安证券研究所 (20)(10)01020304050607010‐0110‐0410‐0710‐1011‐0111‐0411‐0711‐1012‐0112‐0412‐0712‐1013‐0113‐0413‐0713‐10出口金额:当月同比出口金额:季调:当月同比(40)(20)02040608010010/0110/0410/0710/1011/0111/0411/0711/1012/0112/0412/0712/1013/0113/0413/0713/10进口金额:当月同比进口金额:季调:当月同比(20)(10)0 10 20 30 40 50 60 (400)(300)(200)(100)0 100 200 300 400 10‐0110‐0510‐0911‐0111‐0511‐0912‐0112‐0512‐0913‐0113‐0513‐09贸易差额:当月值进出口金额:当月同比(40)(20)02040608010010/0110/0410/0710/1011/0111/0411/0711/1012/0112/0412/0712/1013/0113/0413/0713/10美国:出口额:累计同比欧盟:出口额:累计同比日本:出口额:累计同比东盟:出口额:累计同比香港:出口额:累计同比(40)(20)02040608010/0110/0510/0911/0111/0511/0912/0112/0512/0913/0113/0513/09出口金额:机电产品:累计同比进口金额:机电产品:累计同比505254565860626466684546474849505152PMI:新出口订单PMI:生产经营活动预期 平安证券综合研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性（预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避（预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数10%以上） 推 荐（预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%至10%之间） 中 性（预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间） 回 避（预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券有限责任公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券有限责任公司的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。 平安证券有限责任公司2013版权所有。保留一切权利。 平安证券综合研究所 地址：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场4层 邮编：518048 电话：4008866338 传真：(0755) 8244 9257[DOCID]401105060001 [/DOCID]