农产品小组晨报纪要观点：重点推荐品种，红枣、苹果、菜油

农产品小组晨报纪要观点 重点推荐品种：红枣、苹果、菜油 豆一 据了解，自17日起中储粮绥棱直属库开始收购新季大豆，蛋白含量39.5%以上的收购价为3480元/吨，中储粮正式启动轮换收购大豆的工作叠加周边商品走势提振，支撑豆一短期震荡运行，但我国承诺采购更多美农产品，叠加今年国内产量增加，新作将陆续上市，而需求表现相对萎靡，后期或以震荡趋弱走势为主。豆一A2001合约隔夜跌破3400元/吨，前二十名净空持仓持续回升，期价偏弱震荡运行，建议背靠3460元/吨短空交易。 豆二 产量不确定以及出口预期，令供需格局有望进一步缩紧，支持期价重心保持高位，只是随着收割进度近半，收获压力亦可能体现，美豆上涨节奏放慢；目前中美协议细节未公布，且进口成本支撑以及国内进口大豆库存下降，豆二盘面表现坚挺，只是中美贸易关系缓和以及巴西豆榨利吸引国内买船，未来供应预期增加，豆类整体外强内弱，预计豆二盘面随进口成本抬高，但过程或伴随频繁震荡。B1912合约向上冲击3400元/吨整数关口，建议多单持有，止盈3350元/吨。 豆粕 在产出低于原先预期的基础上，美豆收割正遭受不利天气威胁，产量不确定性以及中美达成第一阶段协议，使得美豆供需格局可能继续缩紧，支持美豆期价重心维稳，再通过进口成本传导至国内豆粕盘面，叠加当前上游库存压力不大以及下游采购，共同提振豆粕期价维持高位。豆粕2001合约隔夜小幅回落调整，近期持仓量持续增加，均线多头排列，期价立足于3000关口偏强运行，操作上建议多单谨慎持有，止损3030元/吨，盘中逢急涨可减持。 豆油 美国政府关于生物燃料混合量提案、印度和马来西亚贸易关系、印尼生物柴油政策、印尼和马来西亚将对欧盟限制生物燃料中棕榈油使用的法规发起挑战，近期油脂相关消息纷杂，目前大体上利好于油脂消费前景，支持油脂期价短线在反复波动中略偏强运行。从基本面而言，后市压榨恢复，棕榈油进口水平偏高，预期油脂库存近月平稳略抬升，中方采购美农产品预期，这些因素可能限制波段上涨空间，以宽幅震荡为主。豆油2001合约均线系统胶着，近日前二十名净空持仓增加明显，期价可能还没完全摆脱震荡行情，上方压力6180元/吨，建议暂时观望。 棕榈油 因马币下跌、美豆油价格上涨，印尼和马来西亚将对欧盟限制生物燃料中棕榈油使用的法规发起挑战，马来西亚毛棕榈油期价从之前因印度协会停止进口导致的下跌转为上升，带动棕榈油隔夜跳空高开，近期棕榈油消费和出口方面消息较多，由消息面主导行情，期价表现为在震荡中运行重心小幅上移。从基本面而言，10月马棕库存上升幅度可能低于原来预期，国内棕榈油进口水平偏高，消费因气温而减少，预期棕榈油库存上升，这些因素可能导致棕榈油波段以宽幅震荡走势为主。长期来看，印尼以及美国等方面积极推动生物柴油利好政策，印尼明年上半年棕榈油生产可能受之前干旱天气影响，长期走势谨慎看好。P2001合约隔夜跳空高开，伴随持仓量增加,期价站上系统均线，期价向宽幅区间上沿靠拢，但因不确定性因素，期价仍有反复风险，操作上，建议依托4870元/吨短多交易，目标5000-5050元/吨。 鸡蛋 现货方面：周二鸡蛋现货价格报5392元/500千克，+178元/500千克。周二鸡蛋仓单报0张，增减量0张。据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019年9月在产蛋鸡存栏量为11.52亿只，环比上升1.91%，同比去年增加5.82%；育雏鸡补栏量为8123万只，环比减少9.7%，同比增加36.22%；后备鸡存栏量为2.57亿只，环比下降6.43%，同比大幅增加22.12%；全国蛋鸡总存栏量为14.08亿只，环比增加0.28%，同比增加8.46%。周二北京及周边省份鸡蛋主产区现货价格再次上涨但涨幅较昨日放缓，预计仍将带动主销区价格跟涨；鸡蛋01合约建议4680元/500千克上方维持看涨预期，短线多单目标位4830元/500千克。 菜油 截至10月11日，沿海地区菜籽油库存报9.03万吨，环比上周增加0.15万吨，华东地区库存报37.69万吨，环比增加2.29万吨，沿海地区未执行合同报8.1万吨，环比下降0.3万吨。菜籽油厂开机率走弱至2.33%，入榨量报1.258万吨，周跌幅78.64%，开机率显著走弱而菜籽库存不减反增，显示当前市场需求随着期现价格回升再度减弱，未执行合同未见增加显示未来需求仍将偏弱。菜油01合约前二十名多头持仓71462，+689，空头持仓88098，-238，净空单16636，-927，多头少量增仓而空头稳中有减，净空单量小幅减少。当前菜油高价抑制部分需求，预计短期直接大量进口菜油的可能性不大，近期菜油仓单减少显示生产商存在一定挺价意愿，预计近期沿海华东地区库存随着开机率回升而增加，显示菜油7300元/吨上方需求偏弱利好替代消费，预计短期菜油01合约建议等待7180元/吨-7250元/吨区间突破后追涨杀跌操作，区间内震荡暂时观望为宜。 菜粕 截至10月11日，福建两广地区菜粕库存报2.95万吨，周环比降幅13.2%，未执行合同报4.94万吨，周环比增幅14.9%，菜籽油厂开机率显著走弱，菜粕库存下降而未执行合同回升，显示近期菜粕提货量及未来需求有好转，但整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱。菜粕01合约前二十名多头持仓141017，+1331，空头持仓148052，+8151，净空单7035，+6820，多空双方均有增仓而空头增幅更大，净空单量显著回升。库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转，但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态，考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费，生猪存栏量或再度探低，利空饲料需求；水产养殖旺季将于10月下旬进入尾声，饲料菜粕需求将转淡；菜粕2001合约短期或回调测试2370元/吨支撑情况。 白糖 国际糖市：北半球产糖国成为市场焦点，新的榨季全球食糖预计缺口且缺口不断上调，但市场缺乏消息，ICE糖价弱势运行。国内而言，现货价格稳中略下调，市场整体氛围观望为主。不过9月全国食糖产销达96.71%，高于去年同期水平，且新增工业库存处于低位水平，在低库存及销率良好的支撑下，预计糖价或高位震荡为主。关注9月进口糖量数据。操作上，建议郑糖主力2001合约日内交易为主。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周一收低，脱离一周高位，因美元削减盘中稍早的跌幅，同时，投资者预期收割期间需求会降低并等待中美贸易关系更加明朗。国内市场：截止10月12日，全疆棉花采摘进度为32.99%，交售进度为28.94%，因新棉价格偏低，采摘及交售的积极性不高，进度均慢于去年同期水平。工业库存进一步释放，原材料采用随采随买，不过商业库存仍处于居高水平，陈棉消化仍是问题。此外，中游纱线及坯布开机率逐步回升，产成品库存下降，受益于秋冬季刚需。但下游纺织服装出口情况仍不佳，贸易磋商取得阶段性实质进展的条件下，关注下游需求是否好转。目前外围宏观因素及棉花收储成为市场关注的焦点。操作上建议郑棉主力短期暂且观望。 苹果 国内苹果现货大多持稳，个别产区价格有所上浮，果农低价不卖现象较为普遍。目前产区各地新季苹果逐量上市，新季产量高于去年同期的情况下，客商收购标准较为严格，对高质量货源收购较为积极，批发市场客商少量补货。不过果农入库意愿不强，特别是今年苹果果面瑕疵增多的现象颇多，市场整体成交相对有限，市场对新季苹果品质存忧虑。此外，各类秋季水果也大量上市，并且性价比优势仍存。整体上，苹果供应或逐渐增多，叠加其他主要水果丰产概率较大，但下方受成本支撑以及苹果合约交割的影响，预计苹果期价波动加剧。操作上建议苹果主力短期观望为宜。 玉米 供应方面，国储玉米停拍，市场供应主体由国储拍卖转向新粮。然目前东北主产地新粮收割进度相对偏慢，未能大批量上市，市场处于夏玉米主力集中上市前的“空档期”，玉米价格有阶段性的上涨空间。需求方面，9月份生猪存栏和能繁母猪存栏环比降幅明显收窄，且近期生猪养殖利润大幅上涨，有利于生猪复养，生猪复养正处于发酵期；此外，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价偏强震荡运行为主。 技术上，C2001合约上方测试1890元/吨压力位，下方考验1830元/吨支撑位。操作上，C2001合约建议多单谨慎持有，目标1890元/吨，止损1830元/吨。 淀粉 近阶段由于原料玉米价格持续上涨，给予淀粉市场利好支撑，部分下游在低位签单不少合同，淀粉出货较前期有所放快，上周淀粉库存出现下滑，短期内给予市场增添利好。不过整体上淀粉库存仍高于历史同期值，且因近期企业加工利润尚可，部分企业陆续恢复生产，推升淀粉企业开机率回升，市场上淀粉供应充裕，限制淀粉行情。整体而言，短期内淀粉期价偏强震荡运行为主。 技术上，CS2001合约上方测试2230元/吨压力位，下方考验2170元/吨支撑位。操作上，CS2001合约建议多单继续持有，目标2230元/吨，止损2170元/吨。 红枣 供应方面，目前新疆各产区的新枣只有小量下树，大部分仍在吊干中，就今年的枣树长势情况而言尚可，产量预计较去年有所增加，红枣仍将大概率延续供过于求的格局。在阶段性供应压力的利空预期影响下，红枣市场承压。需求方面，下游客商采购热情不高，走货速度缓慢。替代品方面，随着秋季水果的上市，水果市场迎来一场价格上的“降温”，对红枣消费市场造成一定的冲击。政策方面，红枣是南疆地区的支柱产业，有着扶贫、支农、援疆的政治意义。在这种情况下，新疆地方政府拟出台一些托底政策，鼓励企业以更高的价格收购红枣，从而保证枣农的收益，对红枣价格形成一定的支撑作用。此外，储存成本也对给予红枣价格一定的支撑作用。整体而言，短期内红枣期价震荡运行为主。 技术上，CJ1912合约运行于10000元/吨整数关口，表现相对抗跌，整体保持震荡行情看待。操作上，CJ1912合约建议在9700-10200元/吨区间内高抛低吸，止损各250元/吨。 粳米 供应方面，新稻处于集中上市期，米企开机率继续回升，市场上大米供应渐增，承压大米市场。不过由于今年水稻产量下降，当前市场收购价格又基本无法达到农户心理预期，农户存捂粮待涨情绪，原粮价格坚挺，或带动新米价格暂稳。需求方面，距新米上市已有一个月的时间，市场上陈米逐渐消耗殆尽，后期新米走货有望好转。轮换粮收购方面，黑龙江虎林、佳木斯两个储备已经开始开仓收购轮换粮，轮换收购启动推高原粮稻谷价格，进而拉动粳米价格上涨。整体而言，短期内粳米期价震荡运行为主。 技术上，rr2001合约上方测试3645元/吨压力位，下方考验3600元/吨支撑位。操作上，rr2001合约建议多单谨慎持有，目标3644元/吨，止损3593元/吨。 --------------------------------------------------------------------------- 了解更多及时、全面的投资资讯，请关注公众号“瑞达期货研究院” --------------------------------------------------------------------------- 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货农产品小组 TEL：4008-878766 www.rdqh.com