农产品小组晨报纪要观点：重点推荐品种：豆粕、菜油、苹果、红枣

农产品小组晨报纪要观点 重点推荐品种：豆粕、菜油、苹果、红枣 豆一 2018年大豆余粮所剩无几，临储豆拍卖持续，陈豆成为主供应，陈豆质量很难介入食品领域，可以作为油榨，企业观望情绪渐起，成交明显下滑，后期需求寡淡，购销活动进一步转淡，现货价格平稳略偏弱运行，牵制盘面波动幅度。市场担忧产区气温偏高，提振美盘走高，同时特朗普表示中国没有采购美国农产品，对国内压力作用有所减轻，豆一短期或在周边商品带动下向上测试区间上沿，只是自身基本面缺乏新的利多因素，难以支撑盘面大幅上行，期价可能反复波动。豆一1909合约继续围绕3400元/吨波动，周度布林通道宽带横向延伸，盘整走势预计延续，压力3460元/吨，建议在3395-3460元/吨区间内交易。 豆二 7月USDA报告靴子落地，USDA沿用6月底种植报告的预估，并下调单产，但是一些投资者对播种面积预估存疑，实际数据要等8月供需报告确定。只是这并不妨碍市场将交易焦点转向单产和天气，美豆优良率偏低，天气预报近期产区高温少降雨，天气题材的苗头已再现，提振美豆盘面走高，不过还未到关键生长期，影响程度相对有限，而且全球大豆供应充裕以及美豆偏松格局未改，不排除盘面频繁波动。同时南美运费可能抬高，对国内豆二盘面构成支持，短期有反弹；三季度进口大豆大量到港，猪瘟持续蔓延，抑制饲料需求，油厂胀库风险加大，从而影响开机率，供强需弱，后期进口大豆库存有望摆脱偏低水平，加之中美贸易谈判重启，牵制国内豆二价格上涨节奏。B1909合约短期止跌回升，因外盘走高带动，上方压力3085-3100元/吨，建议在3040元/吨附近做多，止损3015元/吨，目标3090元/吨 豆粕 低库存的中下游采购积极性回暖，近日成交量有所增加，而且胀库影响开机率，豆粕库存增加步伐放缓；在种植面积同比减少，作物晚播以及初期优良率偏低的基础上，今年市场在美豆生长期内对天气将更为敏感，天气预报近期产区高温少降雨，提振提振美豆，叠加南美运费提高，支撑豆粕期价短期反弹，7-8月份美国产区天气可能主导盘面波动，不过因美豆旧作库存高企，即使按照USDA最新报告预估数值，依然难改美豆供需偏松格局，叠加国 内猪瘟疫情完全防疫困难，特别夏季南方仍有发生，抑制需求表现，后期豆粕供应压力难消，豆粕中长期上行空间依然受限。豆粕1909合约重回2800元/吨关口之上，近期空头持续回补，且天气题材吸引多头介入，短期延续反弹走势，建议多单继续持有，止盈2810元/吨。 豆油 国内豆粕期货止跌回升，豆油支撑减弱，重回调整走势。国内豆油库存保持在2012年以来同期高位，而且后期大豆到港量庞大，供应压力传导下，叠加棕榈油增产期以及临储豆、进口豆油、菜籽油抛储等因素，豆油期价上行存在阻力，维持宽幅震荡走势。豆油1909 合约系统均线交织，近期期价频繁波动，保持区间行情，建议激进投资者试多轻仓谨慎持有，止损5360元/吨，目标5500元/吨。 棕榈油 6月份马棕库存下降幅度不及预期，且7月产量预期增加，前10日出口环比下降，后期库存进一步下降空间有限，一般产量在8-10月份期间达到峰值，故而三季度马棕库存可能迎来拐点后回升，另一主场国印尼生产处于高位，推动库存上升，产地卖货压力犹存，打压棕榈油价格保持低位，与其他油脂走势分化，不过期价下跌至历史低位，进一步下探空间持续缩窄。棕榈油1909合约继续下跌，弱势格局未改，但技术有调整需求，不排除有反弹可能，建议暂时观望。 鸡蛋 现货方面：周五鸡蛋现货价格报4602元/500千克，+218元/500千克。 周五鸡蛋仓单报4张，增减量+0张。根据大商所交割数据显示，6月19日鸡蛋06合约交割量7手，交割结算价格3586元/500千克；6月24日鸡蛋06合约交割量26手，交割结算价格3612元/500千克；6月25日鸡蛋06合约交割量28手，交割结算价格3608元/500千克；6月26日鸡蛋06合约交割量28手，交割结算价格3620元/500千克；6月28日鸡蛋06合约交割量22手，交割价格3615元/500千克；7月3日鸡蛋07合约交割量40手，交割结算价格3901元/500千克；7月4日鸡蛋07合约交割量47手，交割结算价格3923元/500千克；7月5日鸡蛋07合约交割量2手，交割结算价格4060元/500千克；7月11日鸡蛋07合约交割量2手，交割结算价格4415元/500千克；7月12日鸡蛋07合约交割量2手，交割结算价格4698元/500千克。 鸡蛋09合约前二十名多单报55040手，-3797手，空单报49539手，-3981手，多空双方均减仓，净多单5501手，+184手，净多单稍增，显示主流资金看涨情绪转弱。 据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019年5月在产蛋鸡存栏量为11.07亿只，环比增加3.70%，同比增加1.29%；5月育雏鸡补栏10091万只；后备鸡存栏量为3.10亿只，环比增加2.36%，同比大幅增加28.40%。预计在淘鸡利润和养殖利润可观的刺激下，6月份补栏或继续升温，预计对应9月在产蛋鸡产能或将同比去年出现增长，给鸡蛋09合约期价带来一定压力。 6月蛋鸡存栏数据的公布预计将继续对盘面形成一定利空，此外端午节后至7月中属于传统消费淡季，预计现货价格以及近月合约震荡走弱，但跌幅相较往年同期受限；饲料豆粕玉米主力合约期价持续走弱，预计饲料成本支撑转弱，鸡蛋09合约4625元/500千克逢高试空，止损参考4650元/500千克，目标4570元/500千克。 菜油 截至7月5日，沿海地区菜籽油库存报16万吨，环比上周增加0.3万吨，华东地区库存报43.5万吨，环比增加0.5万吨，沿海地区未执行合同报16.5万吨，环比增加0.5万吨。菜籽油厂开机率明显回升，入榨量报6.8万吨，虽然菜籽油库存稳中有增，但未执行合同继续小幅增加，预计下游补库需求回暖，提货量有所增加。 菜油仓单量报500张，当日增减量+0张，有效预报7602手。 菜油09合约前二十名多头持仓64908，-412，空头持仓66148，+1341，净空单1240，+1753，多头增仓而空头减仓，净空单量回升，显示主流资金看空情绪升温。 加拿大油菜籽主力合约期价窄幅震荡偏弱，7月油脂需求好转预计将迎来补库支撑，菜油09合约6840元/吨轻仓试多，止损参考6800元/吨，目标6940元/吨。 菜粕 截至7月5日，福建两广地区菜粕库存报2.3万吨，环比增幅91.7%，同比去年降幅45.2%，未执行合同报5.7万吨，环比下降18.6%，同比去年降幅70.8%，虽然菜籽油厂开机率明显回升菜粕库存增加，但未执行合同持续减少显示目前下游提货积极性尚可。 菜粕仓单量报38张，当日增减量+0张，有效预报0张。 菜粕09合约前二十名多头持仓218422，-1327，空头持仓199030，+7796，净多 单19392，-9123，多头减仓而空头增仓，主流资金净多单量显著减少，显示看空情绪回升。 考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。同时南美大豆上市预期以及美豆库存高企、我国生猪存栏量走低饲料需求转弱，都将持续压制豆菜粕期现价格。虽然进口加拿大油菜籽受阻，但进口菜籽油和菜粕的渠道保持畅通，在生猪存栏量短期难有根本好转、饲料需求转弱的背景下，未来我国可能增加其他杂粕进口，对应9月合约，2019年我国新增进口印度菜粕供应来源。菜粕1909合约短期有望上行测试2480元/吨压力。 白糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周五收盘下跌，受全球供应充裕打压。国内糖市：国内市场处于需求旺季，加上糖厂资金周转压力不大，预计现货挺价意愿较强。但考虑到7月下旬将继续有原糖到港，部分已停机的加工糖厂将复工，市场供应量增加，对糖价上涨存一定的压制。若无新消息面的影响，预计后市郑糖维持窄幅运行为主。操作上建议短期郑糖主力日内交易为主。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周五触及三年新低，成交量低迷，因预期产量攀升，尽管存在需求忧虑。国内棉市：目前棉纺织行业过剩明显，棉花社会库存仍高于去年同期水平，市场供应充裕，且棉花销售进度缓慢，加之，目前下游需求处于淡季期，中美贸易争端久而未决加速订单外移，预计在“金九银十”旺季之前，棉价上涨乏力。此外，储备棉竞拍热情较前期有所减弱，纺织企业主要按需采购为主。技术上，CF1909合约短均线系统倾斜向下状态，kdj指标偏弱，郑棉期价或弱势为主。操作上建议短期在12700-13400区间交易。 苹果 截止2019年7月11日，全国苹果冷库去库存率为84.35%，其中山东苹果冷库库容比为15.10%，环比减少0.5%；陕西冷库库容比为2.40%，环比减少0.30%，全国苹果去库存情况优于去年同期。近期应季果西瓜、水蜜桃大量上市，叠加新季嘎啦上市抢占苹果市场份额， 需求持续打压的情况下，产区客户对苹果的采购积极性减弱，此外，市场以早熟苹果为主，纸袋秦阳将上市，大大抢占苹果市场份额。目前苹果价格维持居高水平的因素包含两点：一、早熟苹果开称价同比去年增加1.0-1.2元/斤，对后市晚熟苹果首次开称起到一定的参考意义。二则是今年各地苹果增产居多，但产区因干旱天气持续发酵，优果率受担忧。技术上，短期均线系统向上倾斜，MACD红色动能柱逐渐扩张，短期或偏强震荡。操作上建议苹果主力合约短线逢低买入为主。 玉米 供应方面，玉米拍卖已经进行到第八轮，拍卖粮集中出库节点在即，叠加拍卖成交率持续下降，市场悲观情绪蔓延，贸易商捂粮待涨心态松动，贸易粮流入市场量增多，玉米市场处于阶段性供大于求局面。不过国储玉米拍卖均价仍旧居高不下，给予当前玉米价格一定支撑。此外，近日市场传闻，2019年的玉米临储拍卖将于8月2日暂停拍卖，若传闻属实，将提振玉米市场。需求方面，生猪复养困难，玉米饲用需求低迷；淀粉企业处于季节性检修，深加工需求疲软。虫害方面，草地贪夜虫持续蔓延，防控形势依然严峻。整体而言，临储玉米拍卖价托底，玉米表现较为抗跌，期价震荡运行为主。 技术上，C1909合约上方测试1950元/吨压力位，下方考验1900元/吨支撑位。操作上，C1909合约短期建议多单逢高减持，目标1944元/吨，止损1899元/吨。 淀粉 淀粉受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，据天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业：截至7月9日当周（第28周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达83.56万吨，较上周85.01万吨减1.45万吨，降幅1.71%，较去年同期的74.86万吨增加8.7万吨，增幅为11.62%。截至7月8日，全国淀粉行业开工率64%，环比下降2个百分比，同比下降4个百分比。淀粉库存高企叠加下游需求疲弱，倒逼淀粉企业开机率下降，近期淀粉企业开机率处于较低水平，预计短期内淀粉期价走势以震荡运行为主。 技术上，CS1909合约上方测试2360元/吨压力位，下方考验2310元/吨支撑位。操作上，CS1909合约短期建议在2310-2360区间内高抛低吸，止损各20元/吨。 红枣 供应方面，销区红枣货源充足，不过大部分已入冷库储存，储存商出货积极性一般，挺价意愿较强。需求方面，淡季来临叠加时令鲜果集中上市，红枣下游市场交易零星，限制红枣上涨动能。宏观方面，红枣是南疆地区的支柱产业，有着扶贫、支农、援疆的政治意义。在这种情况下，新疆地方政府拟出台一些托底政策，鼓励企业以更高的价格收购红枣，从而保证枣农的收益，对红枣价格形成一定的支撑作用。整体而言，在供需双弱的情况下，短期预计红枣期价涨跌两难，多以区间震荡运行为主。 技术上，CJ1912合约因自身基本面引导性不强，或将受苹果资金情绪影响，继续跟随苹果期价波动，支撑关注10000整数关口。操作上，CJ1912合约建议在10200-10600元/吨区间内高抛低吸，止损各200元/吨。 -----------------------------------