债券舆情日报：央行报告-价格形势基本稳定,四季度CPI涨幅可能上行

重要提 日期： 胡 谢 应 王 李 0 x 报告编号 相关报告提示：请务必：2013年11月胡月晓S087谢守方S087应楠殊S087王芬 S087李晓娟S087021-5351988xieshoufang@号： 告： 必阅读尾页分月6日 70510120021 70511100003 70111120017 7051012001070112070014 88-1990 @shzq.com 分析师承诺和0 央行 和重要声明。 投资1个发行人中电投宁“负面”，央行报告《2013年窄，加之央行：地《2013年经济可能北京周边北京周边万吨钢铁稀土国际已经进行解决机制规的诉求白酒行业在行业调白酒企业上市煤企主导未来单纯是一09津滨债公司公告3.3亿元， 表1昨日债 债项评级下主体评级下数据来源：行报告：。 资提示： 人被下调主体宁夏青铜峡能，涉及2个债告：价格形势基年第三季度货之有基数效应的地方债等问题比年第三季度称能将在较长时期边钢铁厂大减产边四省份压缩钢铁产能；天津钢际诉讼失利几成行一年半的中国制专家组支持美求。目前，我国业步入寒冬 酒调整期内，酒企业电商化目前还企前三季报忧来价格走势的内一些外部因素的债：股价三日告称，预计今年，因公司项目开债券评级变化（发行人下调 0下调 1：Wind、上海证价格形势体评级展望能源铝业集团债券。 基本稳定 四货政报告》称，的影响，四季比较突出 经称，房地产、期内经历一个产治霾 河北钢铁产能规划钢铁产能控制成定局 国稀土国际诉美国、日本和国稀土行业的酒企触电难解企与酒类电商还没有找到一环渤海动力内在因素是供的向好，很难日涨25% 津滨年全年归属于开发周期原因（只，亿元）昨日更新人个数 债券0 1 证券研究所 势基本稳团有限公司的四季度CPI涨，受经济回升季度CPI同比经济增长面临、地方政府性个降杠杆和去北将淘汰6000划：河北到20制在2000万诉讼终于传出和欧盟针对中的盈利状况并解销售之困 商网站的合作一个成熟的模力煤连涨3周供求关系，供难支撑煤炭价滨发展全年业于母公司所有因，年度内可券个数 发行0 2 稳定 四季—证券研究的主体评级展涨幅可能上行升推动，PPI比涨幅也可能临转型 性债务等问题去产能的过程0万吨产能 017年底，压缩万吨以内。 出消息，据称中国稀土出口并不乐观。 作数量在不断模式。 周难持久 供过于求的局价格上涨。 业绩预亏2.7有者的净利润可结转收入的本月累行人个数 0 1 季度CPI——11月6究报告/债券1展望被下调至行 降幅趋于收能上行。 题比较突出，程。 缩淘汰6000称WTO争端口限制政策违断攀升。然而，局面不改变，7至3.3亿 润亏损2.7至的项目很少。累计 债券个数 0 2 涨幅可6日债券舆券研究/债至收，0端违，，至。 能上行舆情日报债券动态 债券动态 22013年11月6日 一、交易所、清算所公告 无。 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 10月1日－11月5日，并没有债券被下调了债项评级。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级评级机构 / / / / / / / / / / 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 10月1日－11月5日，累计有2个发行人被下调了主体评级或评级展望，共涉及3个债券。 昨日，有1个发行人被下调主体评级展望。即中电投宁夏青铜峡能源铝业集团有限公司的主体评级展望被下调至“负面”，涉及2个债券。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级评级展望上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级评级机构 031390102.IB 13青铜峡PPN001 中电投宁夏青铜峡能源铝业集团有限公司 2013-11-4AA+ 负面 2012-12-21 AA+ 一般短期融资券 上海新世纪041361028.IB 13青铜峡CP001 中电投宁夏青铜峡能源铝业集团有限公司 2013-11-4AA+ 负面 2012-12-21 AA+ 一般短期融资券 A-1 上海新世纪1380055.IB 13万正债 万正投资集团有限公司 2013-10-17 A+ 负面 2013-1-8 AA- 一般企业债 AA 鹏元资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 四、宏观经济 1．央行报告：价格形势基本稳定 四季度CPI涨幅可能上行 财经网报道，央行网站5日发布《2013年第三季度货政报告》称，目前价格形势基本稳定。《报告》分析，当前外部经济尚未出现明显好转，加之美联储可能逐步退出量化宽松政策，大宗商品价格总体较为稳定，国内工业生产能力充足，粮食丰收基本定局，都有利于价格总水平保持基本稳定。《报告》还称，要看到，受劳动力、服务、租金价格存在上行压力等影响，消费价格平稳运行的基础还不很稳固，物价对总需求变化比较敏感，需求扩张对物价的压力有增大的趋势。近期受经济回升推动，PPI降幅趋于收窄，加之有基数效应的影响， 债券动态 32013年11月6日 四季度CPI同比涨幅也可能上行，从而对通胀预期产生影响。 2．央行：地方债等问题比较突出 经济增长面临转型 中国新闻网报道，《2013年第三季度中国货币政策执行报告》，报告中指出，房地产、地方政府性债务等问题比较突出，资源环境约束也明显加大。经济增长模式面临转型，但新的强劲增长动力尚待形成。经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程。 五、区域经济 1．北京周边钢铁厂大减产治霾 河北将淘汰6000万吨产能 新京报报道，北京周边四省份压缩钢铁产能规划：河北到2017年底，压缩淘汰6000万吨钢铁产能；天津到2017年底，钢铁产能控制在2000万吨以内；山东到2015年底，淘汰炼铁产能2111万吨，炼钢产能2257万吨；山西到2017年底，淘汰钢铁落后产能670万吨。 六、产业经济 1．稀土国际诉讼失利几成定局 经济导报报道，已经进行一年半的中国稀土国际诉讼终于传出消息，据称WTO争端解决机制专家组支持美国、日本和欧盟针对中国稀土出口限制政策违规的诉求。虽然最终报告还需要1至2个月的时间才会对外正式公开。目前，我国稀土行业的盈利状况并不乐观。数据显示，今年1至8月，我国稀土矿山和冶炼行业实现主营业务收入450亿元，同比下降14.9%；实现利润仅32亿元，同比下降62.1%；稀土产品进出口贸易额14亿美元，同比下降39.4%。 2．白酒行业步入寒冬 酒企触电难解销售之困 证券日报报道，数据显示，在行业调整期内，酒企与酒类电商网站的合作数量在不断攀升。然而，白酒企业电商化目前还没有找到一个成熟的模式，发展面临着传统观念钳制、专业人才稀缺、营销模式变革、线上市场同质化、物流提升瓶颈、价格混乱及假冒伪劣等严峻挑战。伴随着电子商务平台的不断涌现，电商间的竞争也在不断加剧。而酒类电商中，有据可查的只有一百多家，能够给人留下印象的仅酒仙网、也买酒、中国糖酒门户、美酒网等不到10家，而能实现盈利的极少。 3．上市煤企前三季报忧 环渤海动力煤连涨3周难持久 证券日报报道，9月末，煤炭企业库存8500万吨，环比下降2.3%，同比下降7.6%，存煤仍处于较高水平环渤海动力煤价格指数已经连续上涨三周，这让阴霾近一年的煤炭市场出现了些许亮色，但业内专家普遍认为，这种上涨持续不了多长时间。刚刚披露完毕的2013年三季报显示，煤炭行业上市公司净利润普遍大幅下滑，甚至由盈转亏。 债券动态 42013年11月6日 主导未来价格走势的内在因素是供求关系，供过于求的局面不改变，单纯是一些外部因素的向好，很难支撑煤炭价格上涨。此外，进口煤炭对于国内煤炭的“挤出效应”仍在持续加强。 七、公司新闻 1．09津滨债：股价三日涨25% 津滨发展全年业绩预亏2.7至3.3亿 中国证券报报道，公司公告称，预计今年全年归属于母公司所有者的净利润亏损2.7至3.3亿元，基本每股收益约亏损0.167至0.204元。公司解释，因公司项目开发周期原因，公司在2013年度内可结转收入的项目很少，引起公司2013年度出现亏损。业界也指出，自贸区目前仍在实验阶段，短期内难以在全国大面积铺开，且申报城市能否获批仍是未知数，对于一些业绩不佳的自贸区炒作公司需要审慎对待。 5分析师承诺 分析师 胡月晓、谢守方、王芬、应楠殊、李晓娟 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表： 上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。