LME(铅)市微观特征图解：下跌中伦铅暂难受到支撑

LME（铅）市微观特征图解（1024）：下跌中伦铅暂难受到支撑 五矿期货研究所 陈远 要点 LME铅市场微观结构特征 昨日中国忧虑再起，市场关注今日公布的汇丰PMI。 隔夜伦铅cash/3m收窄的态势出现改变，贴水略扩大至21.5美金/吨。垂直价格上，伦铅伦锌均下跌，但由于伦铅下跌幅度较深而令铅锌价差缩小。注意锌价相对铅价更接近成本，因而在下跌过程下跌空间较小。另一方面，近期两者相对cash/3m仍然偏软，尤其目前伦铅cash./3m相对前期疲软的情况，意味着本次下跌，伦铅易跌程度大于前期。 对Pb1312，剩余多单考虑离场观望。 图1：现货/27个月远期曲线 1900200021002200230024002500CASH3M6M9M12M15M18M21M24M27M$/t2013-5-12013-5-312013-10-222013-10-23 注：远期曲线是将LME铅现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 变化不大 图2：现货/27个月隔月升贴水 (13)(11)(9)(7)(5)(3)(1)1357911131517CASH/1M4M/5M8M/9M12M/13M16M/17M20M/21M24M/25M$/t2012-10-312013-6-142013-10-222013-10-23 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量-201至121076手。成交量-1799至49813。 图3：持仓量与价格 库存-400至232425吨；注销仓单-400至55200吨。 图4：库存与注销仓单 Cash/3月期现货贴水21.5美金/吨。 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系0755-23982336 或13760395650 Email: yuan.chen1017@gmail.com QQ: 1282885372