德意志银行市场研究亚洲香港银行/金融银行业务行业香港银行日期2013年10月21日行业动态第三季度主要趋势，近期前景林研究分析师（+852）2203 6226于翠仪研究分析师(+852) 2203 6191未来更多的资金成本压力为了保护香港银行在没有稳定存款基础的情况下避免过度贷款增长，金管局表示，鉴于存贷比上升，它将自2014年开始实施修订的SFR规则。尽管细节尚未公布，但与批发，银行同业融资相比，该规则将值得更稳定的资金（例如客户存款）。我们认为，这些规定可能会导致更多外国银行/分支机构的存款收集，从而保持其贷款增长的步伐。由于所覆盖的香港银行拥有更好的存款专营权，更可管理的贷款增长，我们认为这些不是金管局的主要目标。但是负面影响是很明显的。这最终将导致更高的存款竞争和资金成本，以及该行业潜在的NIM压力。可能取消人民币2万元的上限；向前迈出的另一步除了要求银行获得更稳定的资金外，金管局的陈诺曼先生最近还表示，中国人民银行可能会考虑取消目前为香港个人居民设定的人民币2万元的每日兑换限额。如果取消，这种放松将有助于香港进一步发展离岸人民币计价产品的范围。从长远来看，希望是希望增加人民币存款在香港的流通量，并增加个人客户的人民币存款比例。可能取消对话限制可能会刺激零售客户进行转换（由于较低的对话成本），但我们认为将港元转换为人民币的主要驱动力将继续是货币升值预期和短期内人民币存款的投资回报。第三季度经营趋势更新；人为降低资金成本我们最近与香港银行的管理人见面，以了解13年第三季度的业务更新。大多数银行建议，尽管到目前为止，年初至今存款仍继续落后于贷款增长，但存款资金成本尚未大幅增加。虽然综合利率（例如该系统的平均港元融资成本）证实了他们的观点（自6月以来一直保持在32个基点不变），但我们开始这样做，因此看到了更多的促销计划来吸引存款进入年底。有趣的是，有些银行开始提供更长期限的增加存款，因此它们甚至可以在年底后锁定资金。如果是一家银行（第6个月的定期存款），则客户将在头3个月内首先获得较低的利率部分（例如0.85％），然后在剩余的3个月内获得（1.98％）的利率。虽然这将确保银行在2H13保持相对稳定的利润率，但2014年的融资成本预计会上升。到目前为止，银行的利润率稳定，贷款增长良好且资产质量良好。我们认为，尽管该行业的基本面基本保持完好，但我们认为缺乏强大的重估催化剂，该行业的阻力更大。中银香港控股（2388.HK），目标价25.30港币26.80港币永亨银行（0302.HK）HK $ 113.10维持目标价82.00港元大新金融（0440.HK），HKD48.80买入目标价HKD43.00DSBG（2356.HK），HKD14.30买入目标价HKD13.00东亚银行（0023.HK），目标价32.90港币32.50港币恒生银行（0011.HK），HKD128.40维持目标价HKD120.00德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。以上观点准确反映了有关主体公司及其证券的作者的个人观点。在本报告中，他们没有，也不会接受任何提供特定建议或意见的补偿。如有其他披露，请访问资料来源：德意志银行焦点股