军工行业动态周报：军民融合重磅政策出台 重点领域将取得实质性突破

1 请务必阅读正文后的免责声明部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 2017年12月08日 军工行业动态周报： 军民融合重磅政策出台 重点领域将取得实质性突破 行业分类：军工 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所 分析师：张玉玲 证券执业证书号：S0640517060001 邮箱：zhangyl@avicsec.com 行业投资评级 增持 军工指数 1,204.04 基础数据 数据 沪深300指数 4003.38 总市值（亿元） 8852.46 流通A股市（亿元） 7778.18 PE（TTM） 76.56 PB（LF） 2.99 ROE（%） - 资产负债率（%） 56.55 近一年行业与沪深300走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 投资要点： 本期行情回顾： 2017年12月01日至12月08日，沪深300指数收于4003.38点，上涨0.13%，表征军工板块行情的中航军工指数收于1,204.04点，上涨0.03%，本周军工板块跑输大盘0.10个百分点。 国内事件： 1、国务院办公厅：积极引入社会资本参与军工企业股份制改造2、中国兵器工业集团完成公司制改制 变更为国有独资公司3、中国火箭密集发射！长二丁成功发射陆地勘查卫星一号4、中美签署北斗与GPS信号兼容与互操作联合声明 全球动向： 1、美韩开始史上最大空中军演 朝鲜表示将强硬回应2、印媒：印度开建6艘攻击型核潜艇谋求抗衡中国3、俄新一代发动机装上苏57测试4、日本下年度防卫预算将创纪录，达5.2万亿 核心观点：  军民融合重磅政策出台，重点领域改革将取得实质性突破 12月4日国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》分别从八个方面列出军民融合具体政策举措。 在进一步扩大军工开放方面，《意见》确立了“小核心 大外围”的武器装备科研生产体系和军品科研生产能力结构调整方案；明确将军品外部配套率、民口配套率纳入国防科技工业企业考核指标体系；科学划分军工企业控制类别；提出建立军工独立董事制度等。以上组合措施的出台表明：未来军工混改、军工资产证券化、军民融合产业基金、产业组织政策引导下军、民企业兼并收购等领域取得实质性突破，将迫在眉睫。 在支撑重点领域建设方面，《意见》指出重点支持三大领域：太空领域、网络空间和海洋领域。我们认为，以上三大方面的重大工程或项目将成为军民融合深度发展的重点投资领域，其重要投资成果将随《意见》的推进落实而不断展现。 此外，地缘政冶再趋紧张，朝鲜半岛局势一触即发。我们认为，随着军工科研院所体制改革和军民融合战略的深度推进再叠加日趋紧张的地缘政治形势，我军军改提速和武器装备更新换代的需求会日益强烈，军工行业将迎来业绩增长拐点，军工板块渐入配置期。 重点关注公司的盈利预测（2017年12月08日收盘价） 公司代码 公司名称 当前股价 EPS 2016A 2017E 2018E 300036.SZ 超图软件 15.72 0.57 0.49 0.61 600562.SH 国睿科技 25.19 0.49 0.59 0.72 000881.SZ 中广核技 12.29 0.65 0.51 0.80 300159.SZ 新研股份 10.40 0.17 0.32 0.46 数据来源：Wind，中航证券金融研究所 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 目 录 一、军工行情回顾 .................................................. 3 1.1 中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300指数对比 ................................................................... 3 1.2 本期军工个股表现 ...................................................................................................................................... 4 二、 本周新闻动态 ................................................ 4 (一) 国内重大事件 ...................................................................................................................................... 4 (二) 国际重大事件 ...................................................................................................................................... 6 三、 重要公告 .................................................... 9 四、核心观点 ..................................................... 10 图表目录 图表1本期军工板块涨跌情况及指数对比 ........................................................... 3 图表2中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300周走势对比 ............... 3 图表 3本期军工板块涨幅前五 .............................................................................. 4 图表 4本期军工板块跌幅前五 .............................................................................. 4 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 一、军工行情回顾 1.1 中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300指数对比 2017年12月01日至12月08日，沪深300指数收于4003.38点，上涨0.13%，表征军工板块行情的中航军工指数收于1,204.04点，上涨0.03%，本周军工板块跑输大盘0.10个百分点。 图表1本期军工板块涨跌情况及指数对比 代码 简称 2017-12-01 2017-12-08 指数涨跌幅 收盘价 收盘价 399959.SZ 中航军工指数 1,203.68 1,204.04 0.03% 000001.SH 上证综指 3,317.62 3,289.99 -0.83% 399001.SZ 深证成指 11,013.15 10,935.06 -0.71% 000300.SH 沪深300 3,998.14 4,003.38 0.13% 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表2中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300周走势对比 资料来源：Wind、中航证券金融研究所 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2017/12/42017/12/52017/12/62017/12/72017/12/8成交金额(百万元) 军工指数 上证综指 深证成指 沪深300 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 1.2 本期军工个股表现 本期军工个股上涨和下跌个数基本持平。表现较好的前五只股票分别为振华科技（7.94%）、北方导航（7.06%）、海兰信（6.02%）、中国卫星（5.65%）、中航高科（5.33%）；市场表现较后的五只股票分别为钢研高纳（-17.57%）、航天长峰（-6.70%）、光电股份（-6.10%）、四川九洲（-4.84%）以及四创电子（-4.81%）。 图表 3本期军工板块表现前五 代码 股票简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率 市净率 000733.SZ 振华科技 15.77 7.94 19.87 42.62 1.78 600435.SH 北方导航 13.34 7.06 10.14 4,446.67 9.70 300065.SZ 海兰信 18.85 6.02 8.51 93.46 5.70 600118.SH 中国卫星 26.57 5.65 5.05 120.77 6.26 600862.SH 中航高科 10.47 5.33 8.58 55.11 3.99 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表 4本期军工板块表现后五 代码 股票简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率 市净率 300034.SZ 钢研高纳 13.23 -17.57 9.80 129.83 4.19 600855.SH 航天长峰 16.71 -6.70 6.69 15,190.91 6.40 600184.SH 光电股份 19.55 -6.10 3.97 488.75 4.41 000801.SZ 四川九洲 6.10 -4.84 5.70 -381.25 2.70 600990.SH 四创电子 63.08 -4.81 7.47 139.96 4.97 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 二、 本周新闻动态 (一) 国内重大事件  中国火箭密集发射！长二丁成功发射陆地勘查卫星一号 12月3日12点11分，在我国酒泉卫星发射中心，长征二号丁运载火箭顺利升空，成功将陆地勘查卫 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 星一号送入预定轨道。本次发射的陆地勘查卫星一号由中国航天科技集团公司五院所属航天东方红卫星有限公司抓总研制， 主要用于开展陆地资源遥感勘查。（凤凰网） http://tech.ifeng.com/a/20171203/44788374_0.shtml  中国空军运-9机群奔袭数千公里演练岛礁空投 空军运-9机群近日从西部某机场出发，奔袭数千公里，抵达南海某岛礁进行空投演练后，于当夜返回。这是国产中型运输机首次实施长航程海上训练，标志着运-9飞机已全面形成战斗力。（网易新闻） http://news.163.com/17/1202/15/D4LLSJS700018AOR.html  国务院办公厅：积极引入社会资本参与军工企业股份制改造 国务院办公厅12月4日印发关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见，意见指出，进一步扩大军工开放，推动军品科研生产能力结构调整。扩大军工单位外部协作。积极引入社会资本参与军工企业股份制改造。完善武器装备科研生产准入退出机制。推进武器