莫尼塔经济政策观察 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 1 We Go Further 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 莫尼塔研究 中东地缘政治对市场风险偏好的压制继续减弱 2013年9月24日星期二 地缘政治事件观察 近期动态 叙利亚化武问题继续沿着外交解决途径前进，叙政府在上周向国际禁止化学武器组织提交了全部的化武清单并得到了对方的确认。另外，伊朗总统也在近期频频向西方表露出合作意向。虽然叙内战和伊核危机离真正意义上的解决还有非常遥远的距离，但相比于之前的高危状态，局势已经大幅好转并仍在往积极的方向发展，对市场风险偏好的压制也将继续减弱。 霍健 010-59799911-8618 jhuo@cebm.com.cn 陈殷 010-59799911-8624 ychen@cebm.com.cn  解除叙利亚化学武器：三件需要知道的事（CFR）：在美俄双方就解除叙利亚化学武器问题达成框架协议以后，具体的销毁行动将随着叙内战的进行而逐步展开。协议的实施进程很可能会面临以下三方面严峻的挑战：1）美俄给叙利亚定下的截止日期是2014年上半年，但由于安全销毁化学武器及其设备是一个非常复杂的过程，这么短的时间内叙利亚很难完成任务；2）正在进行的内战可能导致化武解除协议最终不了了之；3）美俄在叙利亚问题的立场上仍然存在着本质的分歧，双方拟定的这份框架协议不会结束叙利亚内战。  一个更友善、温和的伊朗？（CFR）：近期媒体大肆渲染了伊朗总统鲁哈尼的友善形象，但除去那些含糊的合作承诺，如何评价伊朗政府的真实意图才是关键。目前的迹象表明，鲁哈尼已经组建了一个经验丰富的团队去推进该国的核计划并使其合法化。他采用的策略是：在外交姿态和辞令上更加温和，以改善伊朗之前不负责任、不可信赖的恶劣形象，从而减小来自国际社会的压力，但其推进核计划的决心丝毫没有减少。  德国大选及其给欧元区造成的影响（布鲁金斯研究所）：对于德国大选，我们知道的是1）默克尔大概率上仍将连任；2）没有很强的民意要求放弃欧洲；3）德国将继续抵抗外部压力，紧缩财政，维持巨额贸易顺差，并控制通胀。我们不清楚的是默克尔是否会组建大联合政府，以及在处理欧元区危机时是否会有更多的灵活性。但不管最终结果如何，德国大选都不会引发政治地震，也不会突然对类似美国模式的欧洲联邦制敞开大门。德国大选至少能够加快欧元区现有决策的实施进度，并在一定程度上导致德国国内和欧元区采取更为扩张的经济政策。 经济政策观察 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2013年9月24日 上周回顾和后续展望 图表1 上周热点国际地缘政治事件回顾 时间 事件 2013年9月15日 奥巴马受访时表示，伊核问题对美国来说远比叙化武问题严重得多。 2013年9月16日 联合国公布了叙利亚化学武器事件的调查报告，称叙利亚境内确实有化学武器被大规模使用，但没有对是谁使用了化学武器做出定论。 2013年9月16日 一架叙利亚军方的直升机由于涉嫌入侵土耳其领空，遭土方击落。 2013年9月17日 联合国安理会五个常任理事国召开会议，讨论制定一份有关叙利亚化学武器问题的决议，出现重要分歧。 2013年9月17日 埃及法院下令冻结穆斯林兄弟会高级领导人的资产。 2013年9月17日 “关于重新构筑安全保障法律基础恳谈会”在日本东京召开。 2013年9月17日 叙利亚反对派呼吁联合国准许对叙利亚政权动武。 2013年9月18日 叙总统巴沙尔承诺处置本国化武，但预计这一过程需要至少一年以及10亿美元资金。 2013年9月18日 鲁哈尼在接受美国全国广播公司专访时称，伊朗不会发展核武器。 2013年9月18日 反对联盟领袖阿博特宣誓就任澳大利亚总理，誓言推动经贸发展。 2013年9月19日 叙利亚副总理提议冲突双方接受国际监督停火。 2013年9月19日 埃及军队向开罗郊区的一处村庄展开军事行动，称为清除恐怖分子。 2013年9月19日 巴勒斯坦新一届政府在约旦河西岸城市拉姆安拉宣誓就职。 2013年9月20日 禁止化学武器组织证实，叙政府已向其提交化学武器项目首批清单。 2013年9月20日 美俄外长举行电话会谈，讨论联合国“强硬”涉叙化武决议。 2013年9月21日 俄罗斯“阿尔泰”号渔船在日本海中立海域遭到朝鲜军舰射击。 2013年9月21日 禁止化学武器组织表示，叙利亚已将剩余的化武清单交出，遵守了美国与俄罗斯议定的最后期限。 2013年9月21日 叙利亚反对派拒绝了伊朗提出的调解建议，称伊朗的提议“不严肃”。 2013年9月22日 德国大选开锣，现任总理默克尔成功连任。 数据来源：莫尼塔公司整理 图表2 后续国际热点地缘政治和经济事件展望 时间 事件 2013年9月24日 联合国年度大会将在纽约召开，会议一直持续到10月4日。 2013年9月27日 国际货币基金组织和世界银行将在华盛顿特区召开年度会议。 2013年10月28日 为期三天的世界能源论坛将在迪拜召开。 2013年11月5日 韩国总统朴槿惠将开启为期三天的英国国事访问。 2013年11月17日 智利将举行总统大选。 数据来源：莫尼塔公司整理 经济政策观察 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 3 2013年9月24日 产品介绍 地缘政治事件不仅会直接影响资本市场的风险偏好，同时也是政治家进行政策选择和战略判断的基本出发点之一。莫尼塔政策团队将会定期跟踪国际范围内发生的地缘政治事件以及权威智库对地缘政治事件的评论，以期帮助投资者更好地把握中国的外围政策环境和资本市场风险情绪的变化。请大家关注和支持莫尼塔地缘政治事件观察。 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 上海 地址: 上海市浦东新区银城中路200号中银大厦31层3104室 邮编:200120 电话:(8621)3852 1000 传真:(8621)3852 1100 北京 地址:北京市西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层 邮编:100044 电话:(8610)5979 9911 传真:(8610)5830 2177 深圳 地址: 深圳市福田区深南大道2008号凤凰大厦1号楼2121室 邮编: 518038 电话:(86755)8891 4510 传真:(8621) 3852 1100 纽约 地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914 室 邮编:10022 电话:(001)212 809 8800 传真:(001)212 809 8801 http://www.cebm.com.cn Email:cebmservice@cebm.com.cn 近期报告 2013年09月16日 2013年09月09日 2013年09月02日 2013年08月26日 2013年08月19日 2013年08月12日 2013年08月05日 2013年07月29日 2013年07月22日 2013年07月15日 2013年07月08日 2013年07月01日 2013年06月24日 2013年06月17日 2013年06月03日 2013年05月27日 2013年05月20日 2013年05月13日 2013年05月06日 2013年04月22日 2013年04月15日 地缘政治事件观察：美俄就叙化武问题达成框架协议，战争威胁暂时消除 地缘政治事件观察：奥巴马动武提案继续“闯关”，众议院投票是最大关卡 地缘政治事件观察：箭在弦上，迟迟不发 地缘政治事件观察：压制市场风险偏好的地缘政治因素持续存在 地缘政治事件观察：埃及暴力冲突再度升级，朝鲜半岛局势迎来转机 地缘政治事件观察：美俄疏远给中东乱局增添更多隐忧 地缘政治事件观察：鲁哈尼就职难以缓解中东紧张局势 地缘政治事件观察：中东乱局，前路在何方？ 地缘政治事件观察：叙埃局势持续压制市场风险偏好 地缘政治事件观察：埃及，下一个叙利亚？ 地缘政治事件观察：埃及动乱愈演愈烈，市场风险偏好进一步降低 地缘政治事件观察：中东地缘危机恐继续加深 地缘政治事件观察：叙伊危机将继续成为阻碍市场风险偏好提升的两大地缘政治因素 地缘政治事件观察：伊朗大选结果难改变伊朗外交立场 地缘政治事件观察：欧盟解除武器禁运加剧叙危机扩张，市场风险偏好或再度降低 地缘政治事件观察：叙对话决定难缓解紧张局势，朝核危机现微弱对话曙光 地缘政治事件观察：叙利亚危机外溢效益明显，市场担忧情绪或进一步加深 地缘政治事件观察：叙利亚危机进一步升级，美俄对话提议难缓解市场担忧 地缘政治事件观察：叙利亚局势已成影响市场风险偏好的最大地缘政治因素 地缘政治事件观察：朝核危机或进入冷却期，国际地缘局势难影响市场风险情绪 地缘政治事件观察：朝伊核问题僵局仍将持续，局势走向取决于自身