基础化工行业2017年11月份第1期周报：盘点三季度业绩，关注绩优龙头

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 盘点三季度业绩，关注绩优龙头 ——基础化工行业2017年11月份第1期周报 2017年11月6日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：天然气（NYMEX期货，+6.65%），硝酸铵（华北，+6.25%），甲乙酮（齐翔腾达，+4.55%），钾肥（青海盐湖，+4.28%），环氧丙烷（华东，+3.32%）。  跌幅居前：丙烯酸丁酯（浙江卫星，-18.80%），无水氢氟酸（华东，-11.20%），TDI（华北，-7.36%），聚合MDI（华东，-5.56%），MDI（华东，-3.97%）。 近期东兴化工主要观点： 盘点化工行业三季报，我们的观点是  2017年前3季度化工板块营收与利润均大幅增长；受益于供需改善，化工板块销售毛利率微涨；化工板块ROE继续好转；龙头企业外行业资本开支增速仍处底部，盈利不扩产或成常态；2017年化工板块业周期品表现全面超预期。  业绩良好和成长性确定的领域是未来投资重点。具体的投资主线包括①环保趋严：随着环保的持续加强，将推动相关产品价格上行，相关上市公司有望受益；②民营大炼化：同时关注到民营上市公司已经积极的布局炼油一体化，一旦建设完成，不但补齐自己的上游短板，提升盈利空间，并且进一步改善了产品的多样性，带来新的利润增长点；③出口拉动型：在人民币汇率下行的大环境下，出口收入占比较高的轮胎、农药两个行业将受益，国内产品的国际市场竞争力将提升；④新材料：看好涉及电子化学品、新材料、新能源产业链的公司，上述行业技术门槛高，符合经济的发展方向，未来市场空间较大。 上周市场回顾：  上周申万化工指数下跌3.48％，同期上证指数下跌1.32%。细分板块中涨幅居前的为其他纤维（涨0.42%）、炭黑（涨0.02%）、合成革（跌0.02%）。  东兴化工组合上周下跌4.48%，相比行业指数低1个百分点。 本周推荐股票组合： 华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、安诺其（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、金正大（10%）。 风险提示： 化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。 分析师 杨若木 010-66554032 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480510120014 廖鹏飞 010-66554121 liaopf @dxzq.net.c n 执业证书编号: S1480517090001 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 研究助理 罗四维 010-66554063 luosw@dxzq.net.cn 张明烨 010-66554030 zhang_my @dxzq.net.cn 邓先河 010-66554063 dengxh@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 312 9.14% 重点公司家数 50 16.03% 行业市值 34803.55亿元 5.60% 流通市值 25487.85亿元 5.68% 行业平均市盈率 27.46 市场平均市盈率 21.22 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 13457277/30242/20171106 14:35 P2 东兴证券化工周报 盘点三季度业绩，关注绩优龙头 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1.上周市场回顾.............................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。 1.1化工行业表现情况 ......................................................................................................................................................................... 8 1.2波幅明显个股点评 ......................................................................................................................................................................... 8 2.本周行业策略及重点推荐 ........................................................................................................................................................................ 9 2.1近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................. 9 2.2本周推荐股票组合 ......................................................................................................................................................................... 9 3.化工产品价格走势图...............................................................................................................................................................................15 3.1能源类产业 ...................................................................................................................................................................................15 3.2基础化学品 ...................................................................................................................................................................................17 3.3农化产业 .......................................................................................................................................................................................19 3.4磷化工产业 ...................................................................................................................................................................................21 3.5氯碱产业 .......................................................................................................................................................................................22 3.6聚氨酯产业 ...................................................................................................................................................................................23 3.7化纤产业 .......................................................................................................................................................................................24 3.8塑料橡胶产业 ...............................................................................................................................................................................26 3.9氟化工产业 ...................................................................................................................................................................................28 3.10钛产业 .........................................................................................................................................................................................29 3.11其他......................................................................................................................................................................