汽车行业周报：双积分政策推动车企加速新能源领域布局

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车行业 行业研究/周报 报告摘要：  行情回顾：汽车及零部件板块跑输大盘 乘用车板块表现相对较好 1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅0.73%，上证综指涨跌幅1.92%，行业跑输大盘；申万28个行业中，汽车板块涨跌幅位居第10位； 2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：乘用车+1.42%、汽车零部件+0.86%、卡车-0.32%、汽车销售及服务-0.68%、客车-4.82%； 3）概念板块涨跌幅依次为：新能源汽车指数+1.14%、智能汽车指数+0.92%、汽车后市场指数+0.29%、燃料电池指数-0.35%。  重要政策新闻 1）众泰福特拟建合资公司 成立全新电动车品牌 【点评】双积分政策压力下，车企积极加速新能源汽车领域的布局，福田携手众泰、大众携手江淮，行业竞争格局不断发生变化。 2）特斯拉即将发布的电动卡车续航里程可达480公里 【点评】作为新能源汽车供给端的标杆，特斯拉预计发布的电动卡车将推动商用车电动化进程；电动化、智能化将利于具有生产属性的卡车降低运输成本、提高效率及安全。  投资机会 行业回暖趋势明显，短期增速仍有压力，但拐点临近，行业配置价值凸显。乘用车：重点关注高分红蓝筹股、马太效应中愈强的自主车企；零部件：业绩确定性强、估值合理的公司受到青睐，持续关注两条主线：一是客户端配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业，二是产品端符合行业智能化、电动化发展方向，产品技术逐步升级的企业。 本周推荐个股组合：上汽集团、拓普集团、万里扬、精锻科技、西泵股份。 近期行业催化：中报披露，行业销量数据，新能源车型。  风险提示：行业销量低于预期，政策不及预期  盈利预测与财务指标 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017-08-25 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 西泵股份 15.47 0.32 0.55 0.75 48 28 21 强烈推荐 上汽集团 30.47 2.9 3.1 3.39 11 10 9 强烈推荐 拓普集团 28.84 0.81 1.08 1.43 36 27 20 强烈推荐 万里扬 14.56 0.23 0.6 0.77 63 24 19 强烈推荐 精锻科技 16.94 0.47 0.6 0.78 36 28 22 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 双积分政策推动车企加速新能源领域布局 －－汽车行业周报（2017.08.21-2017.08.28） 周报/汽车及配件行业 2017年08月28日 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师与研究助理 分析师：刘振宇 执业证号：S0100517050004 电话：(8601)8512 7653 Email：liuzhenyu@mszq.com 研究助理：余海坤 一般执业编号：S0100116050011 电话：(8601)8512 7831 Email：yuhaikun@mszq.com 研究助理：张东东 一般执业编号：S0100116050009 电话：(8601)8512 7646 Email：zhangdongdong@mszq.com 研究助理：徐凌羽 一般执业编号：S0100115080002 电话：(8601)8512 7646 Email：xulingyu@mszq.com 相关研究 1、《汽车行业周报20170821：半年报陆续发布 车企加速分化》2017.08.21 2、《汽车行业周报20170814：7月新能源汽车销量持续高增长》2017.08.14 3、《汽车行业周报20170731：“双积分”政策近期将发布》2017.07.31 4、《汽车行业周报20170724：国务院印发人工智能发展规划 助力汽车无人驾驶》2017.07.24 5、《汽车行业周报20170710：第6批新能源汽车推荐目录发布》2017.7.10 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%16-0816-1217-0417-08汽车与汽车零部件指数沪深300 周报/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、本周投资机会 .............................................................................................................................................................. 3 二、汽车板块市场表现 ...................................................................................................................................................... 4 （一）板块行情 .................................................................................................................................................................. 4 （二）个股表现 .................................................................................................................................................................. 4 三、重点政策新闻及公告 .................................................................................................................................................. 6 （一）重点政策新闻 .......................................................................................................................................................... 6 （二）公司公告 .................................................................................................................................................................. 6 四、行业重点数据追踪 ...................................................................................................................................................... 8 （一）传统汽车销量 .......................................................................................................................................................... 8 （二）新能源汽车产销量数据 .......................................................................................................................................... 9 （三）库存预警指数 .......................................................................................................................................................... 9 （四）国际油价数据跟踪 ................................................................................................................................................ 10 （五）上游原材料价格数据跟踪 .................................................................................................................................... 10 五、盈利预测 .................................................................................................................................................................... 11 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 12 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 13 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 13 周报/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、本周投资机会 投资机会： 行业回暖趋势明显，短期增速仍有压力，但拐点临近，行业配置价值凸显。乘用车：重点关注高分红蓝筹股、马太效应中愈强的自主车企；零部件：业绩确定性强、估值合理的公司受到青睐，持续关注两条主线：一是客户端配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业