股指日评：股指大幅冲高走低,后市仍将延续震荡调整态势

期货有风险 入市需谨慎 1华闻期货日评： 股指大幅冲高走低 后市仍将延续震荡调整态势 期货市场： 今日期指加权大幅冲高走低，收长上影线的倒阴锤子线，成交量有所放大，持仓量有所减少。截至收盘，主力合约IF1309下跌43.2点，跌幅 1.85%，成交量比前一日增加 48.8 万手，持仓较前一日增加5295手。 现货市场： 现货指数沪深300大幅冲高走低，收长上影线的倒阴锤子线，成交放出巨量。截至收盘，沪深300下跌17.44点，跌幅0.75%，全天共成交1040.2亿元，比前一交易日增加446.1亿元。 消息面： 1、经济数据略超预期，经济基本面呈现企稳迹象。 7月工业增加值同比增长9.7%，较上月增速回升0.8个百分点；前7个月固定资产投资累计同比增长20.1%，与前6个月累计增速相比持平，意味着7月份固定资产投资增速也出现了小幅度的回升。分行业看，7月份房地产、制造业、基建等固定资产投资普遍小幅回升；7月出口、进口同比增速分别达5.1%、10.9%，较6月份双双负增长的水平显著改善。工业生产、固定资产投资、外贸等经济供给端、需求端部分重要分项指标的改善，推动7月经济数据略超预期，经济基本面呈现企稳迹象。 期货有风险 入市需谨慎 22、货币政策仍将维持中性，未来显著放松可能性小；下半年M2增速将小幅下降，围绕14%的水平波动。 7月M2同比增速14.5%，较6月份提高0.5个百分点。7月新增贷款6,999亿元，比上月减少1,606亿元，社会融资总量8,088亿元，比上月减少 2,287 亿元。7 月 M2 同比增速较 6 月反弹, 新增贷款高于预期，但是社会融资总量大幅下降，货币条件相对于6月改善。主要原因在于：央行在银行间市场投放流动性使得银行的资产扩张能力显著改善；对影子银行的治理导致 7 月存款季节性出表的量大幅减少。结合7月份的增长和物价数据，预计货币政策仍将维持中性，未来显著放松可能性小；半年 M2 增速将小幅下降，围绕 14%的水平波动。 3、近日央行逆回购利率放在4.1%，高于市场预期，目前市场流动性趋紧， 7日Shibor为4.04%。 央行在公开市场上继续逆回购操作，八月份宏观流动性略有改善。但受制于中性的货币政策和下降的外汇占款，市场资金利率也不存在大幅下行的空间。近日央行逆回购利率放在 4.1%，高于市场预期，目前市场流动性趋紧， 7日Shibor为4.04%。 4、海外市场方面，经济数据好转推动国债收益率攀升，并使投资者担心美联储将很快缩减刺激规模。周四美国股市大幅收跌，道指下跌超过225点。 道琼斯工业平均指数下跌225.39点，收于15,112.27点，跌幅为 1.47%；纳斯达克综合指数下跌 63.16 点，收于 3,606.12 点，跌幅为 1.72%；标准普尔 500 指数下跌 24.07 点，收于 1,661.32 点，跌幅为1.43%。纽约商业交易所12月交割的黄金期货价格上涨27.50美元，收于每盎司1360.90美元。9月份交割的原油期货价格上涨48 期货有风险 入市需谨慎 3美分，收于每桶107.33美元。 技术分析： 技术上，日K线周期MACD指标钝化，KDJ指标死叉；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉，现货量能有所放大，预计后市仍将延续震荡调整态势。 综述： 经济基本面，由于政策连续释放偏暖信号，加之部分行业小周期的补库存和出口需求略有好转，7月份需求、生产、货币等几方面的宏观指标略好于预期，经济基本面短期呈现企稳迹象，但其持续性和强度还有待观察。 流动性方面，在央行继续执行稳健的货币政策的背景下，由于国内银行业适度“去杠杆”、海外“热钱”由大规模净流入状态回归正常化、甚至出现净流出等两个重要方面不利因素的存在，可能导致未来流动性预期难以出现实质性改善。近日央行逆回购利率放在4.1%，高于市场预期，目前市场流动性趋紧， 7日Shibor为4.04%。 市场面，市场经过前期大幅下跌后，系统性风险得到集中释放。但由于货币政策保持中性，财政政策受制于收入增长不足，经济基本面最坏时点可能还没到来，市场对经济基本面的前景预期仍存在进一步向下修正的可能性。在内外流动性都出现了“温和收紧”信号的情况下，股市摆脱震荡、走出低谷的动力，仍来自宏观经济真正“触底”。因此，在缺乏刺激性政策的前提下，基本面和资金面都不支持大盘周期股持续大幅反弹，指数反弹的高度有限。 期货有风险 入市需谨慎 4今日市场大幅异动，上午11时05分，权重股银行和两桶油突然发力，股指瞬间大幅冲高118点，下午开盘后一路走低，成交放出近5个月来的巨量（上证指数），预计后市仍将延续震荡调整态势。 操作建议 建议投资者高抛低吸，日内短线操作。 华闻期货研发部：程洁冰 联系电话：021-50368918-8852 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 5 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司 总部 地址：上海市浦东新区浦东大道720号国际航运金融大厦22楼 邮编：200120 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司 北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B座808室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司 武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区武胜路72号泰合广场37层3701室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路69号未来大厦1711/1712室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880