兴证(香港)金融大市简评精选

2013/08/13 1 【导读】 经济日报评论 -炒经济复苏 周期股大升 信报 -中资蓝筹 短线一博 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 22271.3 463.7 2.13% 国企指数 9928.0 328.6 3.42% 红等指数 4300.7 87.8 2.08% 上证综合 2101.3 49.0 2.39% 深证成指 8356.7 210.8 2.59% 沪深300 2352.8 66.8 2.92% 道琼斯指数 15419.7 -5.8 -0.04% 标准普尔500 1689.5 -2.0 -0.12% 纳斯达克 3670.0 9.8 0.27% 富时100指数 6574.3 -9.1 -0.14% 德国DAX 30 8359.3 20.9 0.25% 法国CAC 40 4071.7 -4.9 -0.12% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 13696.4 -77.4 -0.56% 韩国综合指数 1893.4 0.4 0.02% 澳大利亚综合 5096.7 -11.2 -0.22% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 81.33 0.21 0.26% 美元/人民币 6.122 0.0014 0.02% 欧元/美元 1.3297 -0.0045 -0.34% 美元/日元 96.71 0.5 0.52% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1325.0 10.5 0.80% 纽约原油 106.1 0.1 0.13% LME铝 1871.0 31.0 1.68% LME铜 7275.0 90.0 1.25% CBOT玉米 464.0 10.8 2.37% CBOT小麦 649.0 1.8 0.27% 数据来源: 彭博 【兴证论市】 上日回顾： 港股昨跟随美股之跌势，开市小幅低开11点后，跌幅进一步扩大至72点。惟其后在内地股市向好带动下，港股转跌为升，更一举突破其20天、10天、100天、250天均线。午后，港股继续攀升，加上煤炭、内险等板块造好刺激下，恒指最多急升475点，高见22,283点。恒指最终收报22,271.28点，升463.72点或2.13%。国企指数则收报9,928.04点，升328.58点或3.42%。大市全日成交量则较上周五大幅增加46.73%至647.46亿元。 美股近日欠缺动力，隔晚道指收市跌5点，报15419点，跌幅不到0.1%；标普500指数跌0.1%至1689点，两个指数均受制于10天及20天线，短期美股若继续走弱，圆顶回落的形态将更加明显。市场关注今晚美国公布上月零售销售数据，市场预期将连续四个月录得增长，不过整体升幅略为收窄，预计按月升0.3%，而不计汽车销售，预期升幅扩大，升0.4%。 市场展望： 投资者入市态度转趋积极，料港股今日或能承接昨日之升势并上试22,500点水平。 2013/08/13 2 【大市简评】 经济日报评论 -在周期性股份如金融股及资源股的大量买盘带动下，上证指数昨日上升49点或2.4%，收报2101，不但出现7月23日以来最大的单日升幅，而且亦是6月20日以来首次重返2100关以上，更突破7月11日反弹以来最高位2092，创下两个月新高，成交亦见上升，可以被视为首日突破。 -传农行（01288）向上海市政府贷出巨款（2,500亿人民币），相当于上海去年GDP的12.5%，支持当地发展经济，包括第二个廸士尼项目等。市场人士估计，其他国有商业银行，亦可能有样学样，向其他支柱性经济省份／城市贷出巨款，支持经济发展。此外，国务院办公厅昨日发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，要求内地银行确保实现小微企业贷款增速和增量「两个不低于」的目标，即在风险总体可控的前提下，确保小微企业贷款增速不低于各项贷款平均水平、增量不低于上年同期水平。 -受到上述消息刺激，农行昨日收报3.24元，升3.8%，升幅在4大国有商业银行中最多，有机会突破底部三角形；民行（01988）收报8.09元，升7.4%，升幅为内银之冠，可惜仍未触及7月18日反弹以来最高位8.37元。其他中资金融股亦表现理想，平保（02318）昨日以22.8亿成交额跻身成交榜第一位，升幅亦达7.2%，收报53.15元。 信报 -港股昨天一洗颓气，跟随A股急涨，恒指上升463点，全日高位22283点，好友成功屠熊。上周内地公布多项经济数据，经济下滑情况始见回稳，增加市场信心。昨日好友全面挟淡仓，早段追赶最落后的资源残股为主，午后重磅内银、内险股借势发力，达致推高指数的效果。 -恒指在150天线前遇阻，这次能否冲破？港股借经济回稳为由尽挟淡仓，重磅蓝筹股如汇控（005）、友邦（1299）及中移动（941）等止跌回升，大市成交增加，有利资金短线投机。恒指好淡拉锯，投资者过于进取很容易出错。上周五有近3344万元资金净流入恒指淡仓，这批淡友昨日伤亡惨重。炒作个股较有作为，腾讯（700）、银娱（027）及平保（2318）均有资金流入其好仓。 -市场炒作落后，顺势而为未尝不可，但任何憧憬炒作都宜短不宜长，资源股当中，水泥股较可取，内银、内险股在这段时间不妨一博。 2013/08/13 3 【焦点公司】  阜丰集圑（00546.HK）--行业逐步走出低谷 估值具提升空间 (安信证劵)  味精行业格局趋好。安信认为味精行业过去3 年随着华北及华东地区较弱势产能的淘汰，行业格局已趋于稳定及集中，预计2013E 两大龙头阜丰及梅花产量将合共占76%。据安信从行业渠道调研了解，味精行业主要企业于6 月份行业会议上已达成共识，将实施为期3 个月的限产保价协议，未来价格将有望逐步回升。另一方面，公司产品主要原材料包括玉米及煤炭价格近半年来呈下滑态势，预计将有利公司2013E 毛利率回升及降低流动资金需求。  黄原胶强劲需求提升公司盈利能力。工业用黄原胶作为钻井液及压裂液应用于油气开采而销售持续火爆，公司相关产品平均售价从2012 年平均20,392 元人民币/每吨上涨至现时约25,000 元人民币/每吨水平，预计2013E 相关业务毛利率将达50%以上。公司现时黄原胶产能全球第一，约占40%市场份额，最近美国商务部裁定对阜丰及中轩两家企业征收反倾销税分别为12.9%及128.32%，可见公司相较同业成本优势明显。安信预计公司2013E 黄原胶销量将可达60,000 吨。  预计公司2012-14E 净利润CAGR 达26.2%。安信预计公司2012-14E 收入CAGR 将达10.5%，至2014E 的13.6 亿元人民币。在味精业务毛利率逐步回升及毛利率较高的黄原胶占比提升下预计公司整体毛利率将从2012年14.7%改善至2014E 16%；销管费用率在规模效应下将从2012 年9.1%收窄至2014E 8.7%。以上将带动公司2013E/14E 净利润分别同比增长30.4%/22.2%。  首予“买入“评级。安信认为公司味精业务正逐步走出行业低谷，加上毛利率较高的黄原胶业务占比提升，公司未来盈利将重拾增长轨道，估值将有提升空间。公司现时2013E/14E 动态市盈率仅为10.2/8.9 倍，安信以2013E动态市盈率13 倍定价 (相等于公司过往10 年动态市盈率上行区间)，首予公司“买入”评级及目标价4.62 港元。风险提示：i) 国内味精价格回升态势慢于预期；ii) 国际油气开发景气度低于预期拖低黄原胶产品需求增长；iii) 国内大众饮食消费意欲恢复慢于预期。  旭光（00067.HK）--国策扶持 旭光吸纳 (经济日报评论)  今年7月24日，国家发改委、财政部、工信部联合启动了新材料研发与产业化专项。笔者认为此乃新材料概念股复活的重要玄机，而旭光是全国最大的新材料概念股，按昨日的1.53元收市价计，现在预测2013年度的市帐率低至0.386倍，市盈率低至3.74倍，估值极度低残。预计在新材料概念股快将掀起炒风之际，旭光的股价升浪将会如虎添翼，现股价正处于谷底边缘，随时一飞冲天，量度上升目标为2.73元。据国家规划，中央提出十二五期间重点发展新材料行业，预计新材料总产值达2万亿元人民币，年均增长率超过25%，重点新材料研发投入在销售额占比要达到5%以上；材料综合保障能力达到70%，关键新材料达到50%。另外，中国材料研究学会已向发改委递交《战略性新兴产业重大工程——关键材料升级换代工程实施方案》，总投资估算金额200亿元人民币，补贴重点新材料企业。  笔者认为，新材料产业受经济周期影响小，其将成为中国产业升级的大赢家，旭光是港股之中最纯正的新材料念股，股价拥有强劲逆势成长的动力。而在新一轮国策密集扶持下，旭光股价定可吸引热钱涌入掘金，激发股价显著上涨。昨日，旭光股份成交明显上升，料春江鸭已经涌入，股价已届起飞时。旭光生产的新材料包括PPS树脂及PPS纤维，2011的年产能分别为3万吨及5,000吨，2012年新生产线落成后，新增产能分别为2.5万吨及1.5万吨，使其PPS树脂总产能为5.5万吨，PPS纤维为2万吨，总产能由4万吨上升1倍至8万吨。 2013/08/13 4  今年下半年度，PPS树脂产能再增2.5万吨，PPS纤维的年产能也再增1.5万吨，同时对第二期生产线积极投入建设。据IHS Chemical报告，目前国内的PPS年产能为约3.21万吨，而国内的PPS年需求为约4.67万吨，可见PPS于市场上有供不应求的趋势，而旭光新增产能能够充分发挥优势，抢占市场份额，雄霸行业的竞争优势及领导地位，对股价刺激甚大。旭光盈利由2008年的4.30亿元人民币，跳升至去年的13.45亿元人民币，料未来3年攀升至20.65亿元人民币，增长动力极强。  据彭博预测，今年度每股盈利34.2港仙，每股资产净值为3.96元，股息率近8厘，估值非常吸引。倘中央政府给予行业补贴，股价将显著起飞。 【股票池资讯跟踪】 日期 标题 [股市日历] 2013-08-27 [00688 中国海外发展] [派息_股权登记日]中期息18港仙，截止30/6/2013止六个月 2013-08-28 [00384 中国燃气] [派息_截止过户日]末期息6.28港仙，财政年度31/3/2013 2013-08-28 [02357 中航科工] [派息_股息应付日]末期息人民币0.02元，财政年度31/12/2012 2013-08-29 [00168 青岛啤酒股份] [业绩预计公布日]中期业绩，截止30/6/2013止六个月 [新闻] 2013-08-05 中国食品<00506.HK>发盈警 料2013年将录净亏损 2013-08-05 国浩资本：民生银行<01988.HK>沽售评级 目标价6.95元 2013-08-05 交银国际：北控水务<000371.HK>买入评级 目标价3.5港元 2013-08-05 胜利证券：推介中航科工<02357.HK> 目标价4.6元 2013-08-05 百丽<01880.HK>斥逾9亿伙巴罗克拓中国服装及配饰业务 2013-08-05 瑞信料银泰<01833.HK>上半年盈利增21% 升目标价至10.05元 2013-08-05 瑞银下调中建材<03323.HK>目标价至12元 评级「买入」 [公告] 2013-08-05 中国铁建(01186)月报表,截至二零一三年七月三十一日止股份发行人的证券变动月报表 2013-08-05 百丽国际(01880)公告及通告-[其他],自愿性公告 2013-08-05 中国海外发展(00688)公告及通告-[内幕消息],公告-内幕消息 数据来源: 聚源终端 2013/08/13 5 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证（香港）证券经纪有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并