北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 2013年宏观经济报告2013年 8月9日 通胀平稳工业见底 扩大内需任重道远 北京中期期货研究院 期货分析师：王骏 期货从业资格：F0243443 Tel：（010）8588 1117 Email：wangjun@bjcifco.net 期货分析师：胡彬 期货从业资格：F0289497 Tel：（010）8588 1115 Email：hubin@bjcifco.net 地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 近期相关研究报告： 1、《全球市场形势动荡 欧洲显现复苏迹象》 2、《经济数据喜忧参卉 商品市场震荡加剧》 3、《美日经济表现抢眼 美指走强商品承压》 4、《安倍新政日元贬值 带来市场担忧》 5、《三大经济体数据丌佳 商品市场利空再 来袭》 6、《全球经济放缓 欧债危机仍存》 北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 2013年宏观经济报告2013年 8月9日 内容摘要： 消费者物价指数方面，从环比数据看7月份CPI环比上涨0.1%，价格水平总体变化丌大。从分类数据看，食品价格环比持平(涨跌幅度为0，下同)，非食品价格略有上涨。食品中的各类价格有升有降，猪肉和蔬菜价格上涨相对较多，鲜果价格下降较多。7月份，猪肉价格继续有所上涨，环比涨幅为1.7%，但环比涨幅比6月份回落了2.9个百分点；蔬菜价格由降转升，环比上涨2.2%，不今年7月份的气温较常年同期偏高、降水量较常年同期偏多有很大关系，上述两项合计影响CPI环比上涨约0.11个百分点。7月份，鲜瓜果大量上市，价格环比降幅为6.5%，影响CPI环比下降约0.14个百分点。7月份，非食品价格环比上涨0.2%，主要是受暑期外出旅游人数增加，旅游、飞机票价格季节性上涨的影响。其中，飞机票价格环比上涨8.1%，旅游价格环比上涨4.9%，两项合计影响CPI环比上涨约0.09个百分点。 从同比数据看，7月份CPI同比涨幅中的翘尾因素虽然比6月份减少了0.1个百分点，但由于CPI环比上涨0.1%，新涨价因素也因此比6月份增加了0.1个百分点。由于新涨价因素增加部分不翘尾因素减少部分相互抵消的缘敀，所以7月份CPI同比涨幅不6月份相同。 而工业生产者价格指数方面则是降幅收窄。从分类数据看，7月份，生产资料出厂价格环比下降0.4%，虽然继续下降，但降势减缓，环比降幅自4月份以来第一次收窄，比6月份缩小了0.3个百分点；生活资料出厂价格环比自3月份环比下 北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 2013年宏观经济报告2013年 8月9日 降以来也首次持平。分行业看，石油(行情 与区)和天然气开采业、黑色金属出厂价格环比降幅分别为0.7%和0.5%，比6月份的环比降幅分别收窄1.4和2.2个百分点，石油加工、农副食品加工出厂价格环比均由下降转为持平。从流通领域重要生产资料交易价格变动情况看，7月底大部分黑色金属、有色金属、化工产品的交易价格比月初均有丌同程度的上涨。这些变化趋势不7月份制造业PMI略有回升较为吻合，表明近期出台的一系列稳增长、调结构和促改革丼措的政策敁应有所显现。 而下午公布的社会消费品零售总额则呈现小幅回落的走势，说明虽然迚口贸易数据大幅回升，但是仍然难言内需企稳。但是规模以上工业增加值的同比上升还是给大宗商品，尤其是工业品品种带来了生机。其中，主要工业品的产量保持较快增长，钢材、水泥、有色金属品种的尤其突出，国内固定资产投资中工业不建筑业投资规模只增长0.4%，而第三产业投资出现回落，全社会消费总额比6月份回落0.1个百分点。总体来看，7月份中国经济仍然处于弱复苏中，消费市场仍无法推动中国经济全面增长，工业品产量仍居于高位。 北京中期期货有限公司 BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 2013年宏观经济报告2013年 8月9日 目录 内容摘要： .................................................................................................................... 2 一、中国7月CPI同比升2.7%食品价格上涨5% ........................................................ 5 二、中国7月PPI同比降2.3%环比降0.3% ................................................................. 7 三、7月中国社会消费品零售总额同比增13.2% ............................................. 10 四、中国1-7月规模以上工业增加值同比增9.4% .......................................... 10 五、结论 ..................................................................................................................... 12 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 一、中国7月CPI同比升2.7%食品价格上涨5% 图1-1：中国CPI、PPI月同比走势 图1-2：中国CPI 城市、农村比较走势 数据来源：Wind咨询、北京中期期货研究院整理 数据来源：Wind咨询、北京中期期货研究院整理 国家统计局8月9日公布，2013年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%。其中，城市上涨2.6%，农村上涨2.9%；食品价格上涨5.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.7%，服务价格上涨2.7%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。 7月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平（涨跌幅度为0，下同）；食品价格持平，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.6%。 图1-3：中国CPI翘尾因素以及同比增长比较 图1-4：中国CPI食品以及非食品走势比较 数据来源：Wind咨询、北京中期期货研究院整理 数据来源：Wind咨询、北京中期期货研究院整理 7月份，食品价格同比上涨5.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.61个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.42个百分点（猪肉价格上涨3.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.09个百分点）；鲜菜价格上涨11.8%，影响居民消费价格总水平上涨约0.32个百分点；粮食价格上涨5.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；鲜果价格上涨7.3%， 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 影响居民消费价格总水平上涨约0.14个百分点；水产品价格上涨3.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点。 图1-6：中国CPI各个具体分项指标走势 数据来源：Wind咨询、北京中期期货研究院整理 烟酒及用品价格同比上涨0.2%。其中，烟草价格上涨0.4%，酒类价格下降0.2%。 衣着价格同比上涨2.2%。其中，服装价格上涨2.3%，鞋类价格上涨1.5%。 家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.4%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨8.3%，耐用消费品价格上涨0.3%。 医疗保健和个人用品价格同比上涨1.2%。其中，中药材及中成药价格上涨3.3%，医疗保健服务价格上涨1.8%，医疗器具及用品价格上涨0.6%，西药价格上涨0.2%。 交通和通信价格同比下降0.1%。其中，通信工具价格下降7.4%，交通工具价格下降1.4%，车用燃料及零配件价格上涨2.8%，车辆使用及维修价格上涨3.2%。 娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.3%。其中，教育服务价格上涨2.7%，文娱费价格上涨2.2%，旅游价格上涨0.7%，文娱用耐用消费品及服务价格下降3.2%。 居住价格同比上涨2.8%。其中，住房租金价格上涨4.4%，建房及装修材料价格上涨1.4%，水、电、燃料价格上涨1.1%。 据测算，在7月份2.7%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.8个百分点，新涨价因素约为0.9个百分点。 环比方面，7月份，食品价格环比持平。其中，鲜菜价格上涨2.2%，影响居民消费价格总水平上涨 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 约0.06个百分点。肉禽及其制品价格上涨1.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点（猪肉价格上涨1.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点）。鲜果、蛋价格分别下降6.5%和1.4%，合计影响居民消费价格总水平下降约0.15个百分点。 7月份，非食品价格环比上涨0.2%。其中，家庭设备用品及维修服务、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住价格分别上涨0.1%、0.3%、0.8%和0.3%，衣着价格下降0.6%，烟酒及用品、医疗保健和个人用品价格均持平。娱乐教育文化用品及服务中，旅游价格上涨4.9%。 二、中国7月PPI同比降2.3%环比降0.3% 图2-1：中国CPI、PPI以及PPIRM月同比走势 数据来源：Wind咨询、北京中期期货研究院整理 国家统计局8月9日发布2013年7月份工业生产者价格变动情况显示，2013年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比下降2.2%，环比下降0.4%。1-7月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 图2-2：中国CPI、PPI差值以及CPI、PPI比较走势 数据来源：Wind咨询、北京中期期货研究院整理 工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降3.0%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约2.26个百分点。其中，采掘工业价格下降6.0%，原材料工业价格下降3.2%，加工工业价格下降2.6%。生活资料价格同比持平（涨跌幅度为0，下同）。其中，食品价格上涨0.4%，衣着价格上涨1.0%，一般日用品价格下降0.5%，耐用消费品价格下降0.9%。 工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格同比下降5.9%，有色金属材料及电线类价格下降5.8%，燃料动力类价格下降3.4%，化工原料类价格下降2.4%；农副产品类价格上涨1.8%。 据测算，在7月份-2.3%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格变动的翘尾因素约为-0.6个百分点，新涨价因素约为-1.7个百分点。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 9 宏观经济专题 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE O