荣之联(002642)签约辽源市智慧城市项目点评：领衔“智慧辽源”，打开新成长空间

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 荣之联(002642) 公司研究/简评报告 一、 事件概述 辽源市人民政府与北京荣之联、北京车网互联科技等15家企业项目合作签约，共有16亿资金注入智慧城市相关项目。这些企业将在辽源市设立全资子公司，开展“智慧辽源”相关项目。荣之联副总裁方勇代表15家签约企业在签约仪式上致辞。（新闻链接）1 二、 分析与判断  公司提供IT服务，领衔“智慧辽源” 公司是“智慧辽源”建设的领衔厂商，为“智慧辽源”提供IT解决方案和运营服务。未来3年内，公司将与刚收购的子公司车网互联共同建设辽源智慧城市中的基于基因技术的健康检测、基于DRGs的医保支付、基于北斗的综合信息服务、以及城市公共信息资源数据服务等4个系统，并提供与之相对应的平台运营服务。  “智慧辽源”树立标杆案例，打开新成长空间 “智慧辽源”是公司首个智慧城市项目，对公司意义重大，是公司成功切入智慧城市建设的标志。“智慧辽源”建成后预计可实现年交易额1亿，成为吉林全省的智慧城市服务运营中心，并向省外周边地区拓展。通过“智慧辽源”树立的标杆案例，公司有望继续在其它城市拓展智慧城市项目，成为智慧城市建设领域的核心厂商，打开新的成长空间。  “智慧辽源”标志公司收购初显成效，成功向IT服务商转型 “智慧辽源”标志公司与车网互联的合作初显成效，成功向IT综合服务商转型。未来双方合作将进一步深入，涉足更多智慧城市建设领域，包括合作参与建设智慧城市建设区域性物联网平台、云计算中心；合作建设车联网运营平台；合作建设卫生部全国医疗服务价格体系监测与研究网络、医疗服务新支付制度改革医院信息系统建设；利用卫星数据处理提供面向行业的增值服务。 三、 盈利预测与投资建议 公司与车网互联的合作初显成效，成功向IT综合服务商转型，通过“智慧辽源”成功切入智慧城市建设领域，成长空间进一步打开，有望成为智慧城市建设核心厂商。维持“强烈推荐”评级，考虑收购带来业绩增厚和配资，预计13、14年EPS为0.35、0.56元，对应PE为55.6、34.8x。 四、 风险提示 1）智慧城市进展低于预期。2）荣之联和车网互联的合并被证监会否决。 盈利预测与财务指标 项目/年度 2011A 2012A 2013E 2014E 营业收入（百万元） 709 859 1166 1574 增长率（%） 24.3% 21.1% 35.8% 35.0% 归属母公司股东净利润（百万元） 71 86 135 216 增长率（%） 39.0% 20.5% 56.9% 59.8% 每股收益（元） 0.19 0.22 0.35 0.56 PE 105.0 87.2 55.6 34.8 资料来源：民生证券研究院 1 http ://www.liaoy uan.gov.cn/Ly WebCms/site/ly scms/news/n4179490318.html 领衔“智慧辽源”，打开新成长空间 ——荣之联（002642）签约辽源市智慧城市项目点评 民生精品---简评报告/计算机及信息服务业 强烈推荐 上调评级 交易数据（2013-07-31） 收盘价（元） 19.48 近12个月最高/最低 24.1/6.01 总股本（百万股） 300.00 流通股本（百万股） 83.94 流通股比例% 27.98 总市值（亿元） 58.44 流通市值（亿元) 16.35 该股与沪深300走势比较 -50%0%50%100%150%200%12/0712/1013/0113/0413/07荣之联沪深300 分析师 分析师：尹沿技 执业证书编号：S0100511050001 电话：(8621) 60876700 Email：y iny anji@mszq.com 分析师：李晶 执业证书编号：S0100511070003 电话：(8621) 60876703 Email：lijing_y js@mszq.com 研究助理：宝幼琛 电话：(8621) 60876704 Email：baoy ouchen@mszq.com 相关研究 2013年08月01日 荣之联(002642) 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师与联系人简介 尹沿技，IT行业首席分析师，3年IT行业经验，8年证券行业从业经验；2012年《新财富》、“水晶球”计算机最佳分析师第一名。 李晶，IT行业分析师，财务管理硕士，4年证券行业研究经验，2012年《新财富》、“水晶球”计算机最佳分析师第一名研究团队成员。 宝幼琛，本科和硕士毕业于上海交通大学计算机系，2013年6月加入民生证券研究院 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格和相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005 上海：浦东新区浦东南路588号（浦发大厦）31楼F室； 200120 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座； 518040 荣之联(002642) 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。