环保设备行业：国务院常务会议再提城镇污水及垃圾处理,垃圾发电设备及膜法水处理升级值得关注

航天证券 证券研究报告 环保设备产业 请阅读最后一页特别申明 1 研究员：于昊 执业证书编号：S0910513070001 电话：021-62443206 Email： yuhao@casstock.com 相关研究报告： 花堪折时直须折,莫待无花空折枝—环保设备产业主题研究 （5月25日） 重点关注标的汇总 公司名称 公司代码 EPS PE 投资评级 2013E 2014E 2015E 2013E 2014E 2015E 华西能源 002630 0.98 1.38 1.72 22 15 12 增持 盛运股份 300090 0.81 1.1 1.38 42 31 25 增持 燃控科技 300152 0.39 0.51 0.68 24 19 14 增持 桑德环境 000826 0.9 1.13 1.42 42 33 26 增持 维尔利 300190 0.85 1.05 1.25 20 16 13 增持 资料来源：航天证券研发部整理 目录  31日召开的国务院常务会议，研究推进政府向社会力量购买公共服务，部署加强城市基础设施建设。会议确定，加强市政地下管网建设和改造，到2015年完成8万公里城镇燃气和近10万公里北方采暖地区集中供热老旧管网改造任务；加强污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设，“十二五”末，城市污水和生活垃圾无害化处理率分别达到85%和90%左右；加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设等。  本次国务院常务会议中再次提及在新城镇化建设中所要解决的几项重点突出问题，特别是之前市场关注度不足且由于种种原因投资亦不到位或进度较慢的污水及生活垃圾无害化处理项目。我们认为可关注拥有相关焚烧炉设备生产能力及参与到垃圾焚烧发电运营的相关标的。也可关注污水处理领域可关注技术升级带来的替代空间，我国现有污水处理厂主要采用传统二沉池，而膜技术的使用是未来的大趋势。  预计“十二五”期间垃圾焚烧设备的市场容量约在614亿—921亿左右，约占整个无害化处理设施投资的35%-55%。生物发酵工艺处理成本不高，我们认为或将是未来餐厨垃圾处理的主流技术。  水处理行业整体新增处理能力下降，技术升级改造将是重点，持续看好膜法水处理领域。预计“十二五”水处理领域膜技术的相关投资约占到整体水处理建设规划的1/4左右。膜处理设备制造行业应能保持25%以上的年均增速。  风险提示：投资增速低于预期；政策刺激不达预期。 2013年8月1日 国务院常务会议再提城镇污水及垃圾处理 —垃圾发电设备及膜法水处理升级值得关注 航天证券 证券研究报告 环保设备产业 请阅读最后一页特别申明 2 事件：. ............................................................................................................................................................ 3 固废处理领域看好垃圾焚烧及餐厨垃圾处理 ................................................................................................... 3 （一）城镇生活垃圾焚烧设备未来前景值得期待 ........................................................................................... 4 （二）餐厨垃圾处理行业刚刚起步 ................................................................................................................... 8 水处理行业整体新增处理能力下降，技术升级改造将是重点 ..................................................................... 11 （一）持续看好膜法技术的在水处理领域的应用前景 ................................................................................. 12 重点推荐标的 ..................................................................................................................................................... 15 推荐相关标的 ..................................................................................................................... 错误！未定义书签。 图表目录 图表 1：固废处理产业结构图 ................................................................................................................... 3 图表 2：近年来我国城镇垃圾无害化处理设施建设情况 ....................................................................... 4 图表 3：近年来我国城镇垃圾无害化处理情况 ....................................................................................... 4 图表 4：“十一五”“十二五”固废处理具体目标比较 ........................................................................... 5 图表 5：三种主 要生活垃圾处理方式比较 ............................................................................................... 5 图表 6：流化床炉（CFB炉）结构图 ....................................................................................................... 7 图表 7：垃圾焚烧发电流程设备图 ........................................................................................................... 7 图表 8：近年来我国餐饮业盈利情况 ....................................................................................................... 9 图表 9：近年来我国餐饮业企业数量 ....................................................................................................... 9 图表 10：目前主要几种餐厨垃圾处理工艺 ............................................................................................. 9 图表 11：生物发酵工艺主要流程图 ....................................................................................................... 10 图表 12：废水中主要污染物占比 ........................................................................................................... 11 图表 13：水处理行业产业结构图 ........................................................................................................... 12 图表 14：膜技术一般应用领域 ............................................................................................................... 13 图表 15：水处理过程中需要结合使用的多种膜技术 ........................................................................... 13 图表 16：不同膜技术工艺的应用 ........................................................................................................... 14 图表 17：“十二五”期间膜技术在水处理领域市场容量测算 ............................................................. 15 图表 18：建议关注标的汇总 ................................................................................................................... 19 航天证券 证券研究报告 环保设备产业 请阅读最后一页特别申明 3 事件： 31日召开的国务院常务会议，研究推进政府向社会力量购买公共服务，部署加强城市基础设施建设。会议确定，加强市政地下管网建设和改造，到2015年完成8万公里城镇燃气和近10 万公里北方采暖地区集中供热老旧管网改造任务；加强污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设，“十二五”末，城市污水和生活垃圾无害化处理率分别达到85%和90%左右；加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设等。 固废处理领域看好垃圾焚烧及餐厨垃圾处理 固废处理是指通过一系列的设备及服务来达到防止、减弱因固体废弃物而引发的各种问题的行业，是环保产业中重要的子行业之一。从产业结构的角度来看，固废处理行业主要包含固废处理设备制造、固废处理工程建设以及固废处理总包运营商三部分组织。 图表 1：固废处理产业结构图 资料来源：航天证券研发部 从投资的角度来看，根据规划我们判断整个固废处理行业“十二五”整体仍然有较大空间，“十一五”期间固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5%，而环保部中 航天证券 证券研究报告 环保设备产业 请阅读最后一页特别申明 4 国环境规划院预测，“十二五”期间我国固废行业投资将达到8000