通信行业周报：联通成立物联网产业联盟，运营商再启设备集采项目

[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年08月27日 通信 联通成立物联网产业联盟，运营商再启设备集采项目 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李伟 执业证书编号：S0740516110001 Email：liwei@r.qlzq.com.cn 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 联系人：樊生龙 电话：021-20315826 Email：fansl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 91 行业总市值(百万元) 1091564.26678016 行业流通市值(百万元) 834599.67818493 行业-市场走势对比 (12%)(7%)(2%)3%8%13%7/15/168/10/169/2/169/28/1610/27/1611/18/1612/12/161/11/172/9/173/3/173/27/174/20/175/15/176/8/176/30/17通信沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<联通混改影响产业格局，战略合作共创美好未来>>2017.08.20 <<联通混改方案有望近期落地，电信OTN设备集采量大幅增长拉动光模块及器件需求同步上升>>2017.08.13 <<市场风格短期难切换，谨慎关注超跌反弹个股>>2017.07.30 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016 2017E 2018E 2015 2016 2017E 2018E 宜通世纪 12.59 0.27 0.39 0.32 0.43 227.93 72.34 39.37 29.22 0.4764 买入 中兴通讯 22.91 0.77 (0.57) 1.08 1.24 22.70 19.27 21.25 18.52 0.0707 买入 烽火通信 27.65 0.64 0.73 0.94 1.19 48.21 35.42 29.37 23.15 0.6639 增持 中国联通 8.38 0.16 0.01 0.08 0.16 41.29 122.03 98.82 51.79 0.0309 增持 天孚通信 24.96 1.44 0.65 0.81 1.11 91.99 49.36 30.88 22.53 1.0335 - 备注： [Table_Summary] 投资要点  市场回顾  上周沪深300上涨1.91%，中小板上涨0.46%、创业板下跌0.49%。TMT大板块中通信板块上涨1.16%，电子、传媒、计算机分别下跌0.11%、0.96%、0.12%。  通信板块个股方面，本周涨幅前五名的公司分别为：梅泰诺（19.69%）、华力创通（14.20%）、科信技术（13.25%）、光库科技（12.47%）、吉大通信（11.46%）。本周跌幅前五名的公司分别为：华测导航（-9.98%）、星网锐捷（-9.75%）、中际装备（-7.29%）、润欣科技（-7.29%）、中富通（-7.00%）  投资建议  联通成立物联网产业联盟，推动产业链互利共赢、加速成长。8月25日，中国联通在其主办的“中国联通物联网生态大会”上成立了物联网产业联盟，成员包括BAT、宜通世纪等30家单位。与此同时，联通也公布了物联网产业合作的主要策略：1）首先是打造优质物联网基础网络，提升物联网平台优势，尽快推进在全国实现NB-IoT网络的商用，并且可为用户提供优质的平台接入服务能力。2）其次是开展资金扶持计划，包括和政府引导基金共同设立专项资金，通过股权方式或子基金方式向外投资，以及立专项补贴，用于物联网终端、模组等相关部件及重点应用。通过资金扶持计划，可以让模组、终端厂商率先实现盈利，待连接数成一定规模时，运营商自然进入盈利阶段，最终促成产业链互利共赢的局面。  联通、移动再启集采项目，运营商下半年资本开支有望回升。本周中国联通公布了物联网项目分组网设备集采项目，中国移动公布了2017至2018年OTN设备集采项目。根据以往运营商的集采结果，中兴通讯、烽火通信的中标份额始终位居前列，建议投资者关注相关集采项目的中标结果。此外，本周三大运营商的中报皆以披露，中国移动在各个业务线依然保持着强势，盈利能力也保持绝对领先的地位，一家独大的格局短期内难以改变。对三大运营商上半年资本开支情况作分析，可以发现上半年合计资本开支明显小于年初计划，下半年资本开支有望增加28.7%，达到1744.6亿元。结合移动上半年的资本开支结构，我们预计下半年固定网络、传输网的资本开支会有所回升，相关厂商有望获益。  投资建议：联通成立物联网产业联盟，促进产业链融合发展，加速产业发展进程。重点推荐宜通世纪，作为中国联通物联网平台唯一战略合作伙伴，参与联通混改反映宜通世纪在物联网领域的优势得到中国联通认可。作为国内领先的CMP+AEP战略布局者，直接受益于物联网连接规模的加速增长。另外，物联网产业链近期催化不断，建议关注产业链上下游相关厂商：1）通信模组，建议关注广和通、高新兴、移为通信；2）终端方面，建议关注新天科技、金卡智能、先锋电子、威星智能；3）Sim卡方面，建议关注东信和平、天喻信息。中国联通上半年的盈利能力有所恢复，随着混改方案落地，公司经营效率有望大幅提升、盈利能力有望进一步增长，建议投资者关注中国联通。下半年资本开支回暖，利好光通信产业链设备商及器件厂商，建议投资者关注设备商中兴通讯、烽火通信；器件厂商光迅科技、天孚通信。  风险提示：1）物联网产业发展不及预期；2）联通混改进度不及预期；3）光通信产业需求不及预期。 内容目录 本周投资建议 ...................................................................................................... - 3 - 联通混改“第一枪”：成立物联网产业联盟，推动产业链互利共赢 ................ - 3 - 移动、联通再启设备集采项目，建议关注相关设备厂商 ............................. - 4 - 三大运营商公布上半年业绩，下半年资本开支有望回升 ............................. - 5 - 本周聚焦 .............................................................................................................. - 7 - 公告要点 ...................................................................................................... - 7 - 运营商动态 ................................................................................................ - 19 - 其它资讯 .................................................................................................... - 20 - 市场回顾 ............................................................................................................ - 23 - 附表 ................................................................................................................... - 26 - 图表目录 图表1：中国联通主办物联网生态大会，成立物联网产业联盟 .......................... - 3 - 图表2：2013~2016年中国移动和中国电信OTN集采份额统计结果 ................ - 5 - 图表3：三大运营商2017年上半年运营数据统计 .............................................. - 5 - 图表4：2017年上半年运营商营业收入对比（亿元） ....................................... - 6 - 图表5：2017年上半年运营商净利润对比（亿元） ........................................... - 6 - 图表6：各板块一周涨跌幅（%） ..................................................................... - 23 - 图表7：通信板块个股周涨幅前五名 ................................................................. - 24 - 图表8：通信板块个股周跌幅前五名 ................................................................. - 24 - 图表9：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅 ............................................................. - 24 - 图表10：中泰重点覆盖公司最新估值............................................................... - 25 - 图表11：一周大宗交易情况 ............................................................................. - 26 - 图表12：近期解禁信息 .................................................................................... - 26 - 图表13：本周上市公司大事提醒 ...................................................................... - 27 - 本周投资建议 联通混改“第一枪”：成立物联网产业联盟，推动产业链互利共赢  8月25日~26日，由中国联通、广州市人民政府联合主办的“中国联通物联网生态大会”在广州琶洲国际会展中心正式召开。本次大会吸引了包括物联网芯片领域、终端模组领域、网络通信领域以及主要行业领域的上千家物联网龙头企业参加，并就各自在物联网领域所取得的优秀应用成果、重点解决方案等进行分享与交流。  中国联通成立物联网产业联盟，打造联通物联网生态圈，助力产业链融合发展。创新业务的发展是联通混改考虑的重要原因之一，而物联网无疑是通创新业务的重点。作为混改方案落地后联通在创新业务领域的“第一枪”，物联网产业联盟的成立也从侧面反映出集团对物联网产业发展的重视程度。在中国联通25日发起的物联网产业联盟中，除了BAT以外，成员还有航天科工集团、电子科技集团、树根互联、东软、光启互联、中国信息通信研究院、新华三、博世、海尔、上海诺基亚贝尔、霍尼韦尔、中兴