宏源白银早报：市场情绪谨慎,期银窄幅波动窄

I 5n  要点： 1、国内方面，周二沪银主力1312合约开盘4034元/千克，收盘4044元/千克，涨幅为-0.47%，盘中交投区间介于4006-4060元，持仓301828手（-14666）。 2、外盘方面，周二纽约白银主力合约开盘19.905美元/盎司，收盘19.935美元/盎司，涨幅为0.48%，盘中交投区间介于19.66-20.045美元。 3、现货方面，周二伦敦银收盘报20.02美元/盎司，涨幅为0.20%，盘中交投区间介于19.7-20.07美元。 4、周二上海黄金交易所Ag（T+D）收盘报3981元/千克（-9）。延期补偿费支付：Ag(T+D)--空付多。 5、7月16日，iShares白银ETF持仓量为328227127.90 盎司（+771804.80）。 6、截至周二收盘，沪银与Ag（T+D）之间价差为+63元/千克。 7、7月16日，长江有色1#白银价格区间3,980-4,000元/千克。 8、周二，沪银注册仓单减少1493千克，总库存量为633614千克。 9、美国6月CPI环比上升0.5%升幅超预期。美国7月NAHB房产市场指数升至57创七年半新高。美联储理事兼堪萨斯城联储主席乔治周二表示，美联储应当尽早考虑开始削减其量化宽松购债措施的规模。 10、欧元区6月CPI终值同比升1.6%。欧元区5月未季调贸易帐盈余规模扩大至152亿欧元。德国7月ZEW经济景气指数降至36.3。葡萄牙央行预计2014年GDP增长0.3%逊于预期。IMF表示爱尔兰仍需进一步优化财政信息披露方式。  小结： 周二外盘期银继续窄幅波动，市场交投依旧低迷。欧美方面，昨日美国公布CPI数据高于预期，房地产市场表现依然优良，市场对于美联储未来政策的预期更加谨慎。目前市场等待伯南克在两会作证能够给出的更多指引。QE缩减的预期摇摆不定，美元指数昨日再次走低。QE缩减预期动摇，全球范围内宽松货币环境延续，对贵金属形成一定支持。但我们仍然认为伯南克讲话实质内容相对较少，打太极般的发言对于反弹持续性的支持仍待观察。加之全球主要国家经济数据表现不一，白银工业需求改善尚不明显，对于银价仍不宜过分乐观。风险事件前夕，操作上风险偏好较低的投资者建议暂时离场。日内继续关注20美元一线阻力情况，夜盘时段注意控制风险。 table r searc ] 分析师:冯海虹 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com [ le sto Trend] 相关图表 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 市场情绪谨慎 期银窄幅波动 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 白银早报 2013年7月17日 [table_page] 白银早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约银与美元指数 70727476788082848688905101520253035404550552007-012007-042007-072007-102008-012008-042008-072008-102009-012009-042009-072009-102010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-04美元/盎司COMEX白银美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约银与CRB指数 200250300350400450500550600051015202530354045502001-012001-072002-012002-072003-012003-072004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-01美元/盎司COMEX白银CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期银主力合约与AG（T+D）走势 -150-100-500501001502004000500060007000800090001000011000120002011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05元/千克元/千克价差（期货-现货）（右轴）AgT+D上期白银主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期银库存状况 700000009000000011000000013000000015000000017000000019000000002000004000006000008000001000000120000014000002008-052008-082008-112009-022009-052009-082009-112010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-05盎司千克沪银库存COMEX期银库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：iShares Silver Trust 黄金持有量 2802903003103203303403503603703032343638404244462010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-05百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 白银市场总持仓与基金净持仓变化 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究中心研究发展部 金融期货（期权）研究室 农产品研究室 刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 杨阳 010-88085505 yangyang@hysec.com 熊梓敬 0871－8072126 xiongzijing@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 能源化工研究室 金属研究室 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085546 zhanglei3@hysec.com 谭英雄 010－88085530 tanyingxiong@hysec.com 白净 010－88085516 baijing@hysec.com 翟博元 0571-85279703 zhaiboyuan@hysec.com 冯海虹 010-88085536 fenghaihong@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。