煤炭开采行业：旺季需求或驱动交易性机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 煤炭开采II 旺季需求或驱动交易性机会 评级：中性 前次： 中性 分析师 研究助理 刘昭亮 王永辉 S0740510120026 021-20315150 021-20315201 liuzl@r.qlzq.com.cn wangyh@r.qlzq.com.cn2013年7月15日 基本状况 上市公司数 31 行业总市值(百万元) 669012.61 行业流通市值(百万元) 540989.95 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 重点公司 指标 2012A 2013E2014E广汇能源 股价(元)16.39 10.6110.61摊薄每股收益(元)0.18 0.551.06总股本(亿股)35.04 52.5752.57总市值(亿元)574.31 557.72557.72大唐发电 股价(元)4.03 5.085.08摊薄每股收益(元)0.3 0.340.4总股本(亿股)133.1 133.1133.1总市值(亿元)536.39 676.15676.15中国化学 股价(元)8.24 10.0110.01摊薄每股收益(元)0.63 0.821.05总股本(亿股)49.33 49.3349.33总市值(亿元)406.48 493.79493.79备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 煤炭策略周报要点（07.08-07.14）  行业要闻回顾：（1）上半年我国煤炭进口1.6亿吨，同比增长13.3%，增速下滑；（2）三季度国际半软炼焦煤价格（力拓-新日铁集团）105美元/吨，环比下跌16美元；（3）大商所拟开发煤炭价格指数期货；（4）部分煤炭企业公布上半年业绩预告，业绩基本符合预期。  国际煤价：动力煤价格止跌回升、焦煤价格下跌。（1）美元指数大幅下跌、油价持续上涨。布伦特原油期货价格收于108.81美元/桶，环比上涨1.01%；（2）国际港口动力煤价格止跌回升，其中，纽卡斯尔动力煤价格上涨0.07美元至77.11美元/吨；（3）澳大利亚冶金煤价格继续下跌，其中优质硬焦煤FOB价格维持131美元/吨。日澳硬焦煤三季度长协价环比下降27美元至145美元/吨。  国内煤价：动力煤、焦煤价格下跌，无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤价格下跌5~10元/吨。环渤海动力煤价格指数下跌4元至592元/吨；（2）本周炼焦煤部分主产区价格下跌，其中，山东、河北及河南地区价格下跌50~110元/吨；（3）本周无烟煤价格总体平稳。  库存：港口平稳、电厂库存高位。本周秦皇岛港口库存708万吨，环比增加27万吨。六大电厂煤炭库存可用天数19.4天，环比减少1.85天，维持高位。钢厂焦煤库存16.6天，炼焦煤四港口库存维持高位。 投资策略：本周煤炭行业下跌0.67%，弱于沪深300指数。宏观数据显示经济依旧疲弱。粗钢日产量环比持续增长显示下游钢厂需求持续改善，部分钢厂陆续提价将加速焦煤价格短期企稳。前期，中煤及神华等大型企业下调价格对煤炭市场冲击较大，进口煤价格优势减弱，对国内市场冲击作用下降，6月煤炭进口量增速持续下滑将加速港口库存去化。近期煤炭价格陆续大幅下调后，短期由于全国范围高温天气拉动煤炭旺季需求回升，进口煤冲击减弱、以及库存加速去化，煤炭价格短期有望企稳。市场或将出现经济政策转变预期下、叠加旺季需求驱动的交易性机会，但由于煤价反弹预期较弱，我们认为股价反弹幅度不会太高，可适当关注弹性较大的品种。从中长期价值考虑，我们维持中期策略的观点，下半年建议配置煤制天然气产业链的两条投资主线：（1）煤炭天然气气源生产企业：广汇能源、大唐发电；（2）煤化工工程咨询以及设备制造企业，包括：中国化学、东华科技等。 煤炭开采II 行业定期报告此报告专供泰信基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 -行业定期报告 内容目录 本周煤炭重要事件回顾 ...................................................................................... - 4 - 上半年我国煤炭进口1.6亿吨，同比增长13.3%，增速下滑 ..................... - 4 - 三季度国际半软炼焦煤价格（力拓-新日铁集团）105美元/吨，环比下跌16美元 .................. - 4 - 大商所拟开发煤炭价格指数期货 ................................................................ - 4 - 部分煤炭企业公布上半年业绩预告，业绩基本符合预期 ............................ - 4 - 国际煤价：动力煤价格止跌回升、焦煤价格下跌 .............................................. - 5 - 美指大幅下跌，油价持续上涨 .................................................................... - 5 - 国际动力煤价格止跌回升 ........................................................................... - 5 - 国际焦煤现货价格本周维持不变，FOB报价131美元/吨 .......................... - 6 - 国内煤价：动力煤价格下跌、焦煤价格下跌、无烟煤价格平稳 ......................... - 7 - 动力煤：港口价格下跌5~10元/吨、环渤海动力煤价格下跌4元至592元/吨- 7 - 炼焦煤：部分地区价格大幅下跌 ................................................................ - 8 - 无烟煤：总体平稳 ..................................................................................... - 9 - 库存：港口平稳、电厂库存高位 ....................................................................... - 9 - 动力煤库存：港口库存平稳，电厂可用库存天数高位 .............................. - 10 - 炼焦煤库存：库存高位 ............................................................................ - 10 - 运输：煤炭海上运价下跌 ................................................................................ - 11 - 煤炭行业市场表现：本周煤炭指数下跌0.67% ................................................ - 12 - 投资策略：产业链库存高位，价格或将继续下行 ............................................ - 13 - 图表目录 图表1：美元大幅下跌、油价持续上涨 ............................................................. - 5 - 图表2：国际港口动力煤价格止跌回升 ............................................................. - 6 - 图表3：澳大利亚硬焦煤FOB价格继续下跌 .................................................... - 6 - 图表4：澳大利亚焦煤现货价（截至5月10日） ............................................. - 6 - 图表5：秦皇岛动力煤价格下跌5~10元/吨 ...................................................... - 7 - 图表6：环渤海动力煤价格下跌4元至592元/吨 ............................................. - 7 - 图表7：山西部分地区动力煤车板价格下调 ...................................................... - 7 - 图表8：河北开滦焦煤价格平稳 ........................................................................ - 8 - 图表9：河南平顶山地区1/3焦价格平稳 .......................................................... - 8 - 图表10：山西柳林地区焦煤价格下跌55元/吨 ................................................. - 8 - 图表11：河北邢台焦精煤价格平稳 ................................................................... - 8 - 图表12：本周主要城市焦炭价格平稳 ............................................................... - 9 - 图表13：焦炭期货收盘价下跌7元/吨或0.5% ................................................. - 9 - 图表14：本周无烟块煤价格平稳 ...................................................................... - 9 - 图表15：本周阳泉地区喷吹煤部分价格下跌40元/吨 ...................................... - 9 - 图表16：主要三港库存总量减少10万吨 ....................................................... - 10 - 此报告专供泰信基金管理有限公司公共邮箱阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 -行业定期报告 图表17：山西煤矿库存减少117万吨至2154万吨 ........................................ - 10 - 图表18：六大电厂库存减少12.75万吨至1578万吨，可用天数19.4天（截止7月12日） .......... - 10 - 图表19：重点电厂煤炭库存环比增至7478万吨，可用天数22天（截止6月20日） .................... - 10 - 图表20：港口炼焦煤库存高位（万吨） ......................................................... - 11 - 图表21：港口焦炭库存上升（万吨） ........