有色金属行业6月报：板块持续下跌,寻找结构性机会

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/18 [table_page1] 行业月报 [table_research] 大宗商品组 分析师：李一为（组长） 执业证书编号：S0290512070002 电话：021-61681563 邮箱：liyw@zszq.com 分析师：孔祥鹏 执业证书编号：S0290513050001 电话：021-61681581 邮箱：kongxp@zszq.com 联系人：姜烨 电话：021-61681566 [table_stockTrend] [table_product] 1《板块压力大，关注深加工》，2013.06.27 2《有色金属行业周报》，2013.06.25 3《有色金属行业周报》，2013.06.17 4《有色金属行业5月份月报》，2013.06.03 [table_main] 中山行业点评模板 ◎投资要点： 国内外宏观回顾。美国：经济在动荡中复苏，QE预期反复影响市场；中国：经济增长延续弱势，资金面紧张略有缓和。 行业表现。6月随着国内经济增速的放缓和资金面的持续紧张，大盘大幅回落，同时在美国QE退出预期影响下，金属价格下行，有色金属指数下跌22.23%，跑输大盘。各子行业全线下跌，其中铜、铝、铅锌、小金属、金属新材料板块跌幅超过20%。基本金属价格震荡下行，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍跌幅分别为7.39%、4.11%、2.91%、0.78%、6.40%、7.66%。上海铜、铝、铅、锌期货价跌幅分别为7.73%、2.70%、0.21%和0.89%。小金属方面，钨精矿、锗锭继续上涨，一月涨幅分别为5.38%%和0.89%，稀土价格有所企稳，上游碳酸稀土维持稳定，而镨钕氧化物上涨1.19%，氧化镝先跌后涨，一月下跌5.19%。氧化镧、氧化铈、氧化铕等继续下跌。贵金属价格维持弱势，伦敦现货黄金和伦敦现货白银一月下跌13.40%和15.65%。国内黄金下跌12.77%，收243.5元/克。 行业观点及投资策略：有色金属属于强周期行业，同宏观经济密切相关，分析近五年来行情走势，我们发现板块走势与金属指数lmex、上证综指都具有很强的相关性，相关系数分别为0.72 和0.71。由于对金属价格走势整体比较悲观，而且板块估值不具有优势，我们认为板块没有趋势性投资机会，维持板块“同步大市”评级。未来随着全球经济复苏，有色金属板块有望出现需求引导的自下而上的行情，在当前弱复苏态势下，下游需求分化，因此建议关注下游开工率高的加工类企业如铝加工板块及业绩增长确定性高的个股。本月我们重点推荐亚太科技（002540）、利源铝业（002501）、贵研铂业（600459）、银邦股份（300337）和江特电机（002176）。 风险提示：经济反复，下游需求复苏不及预期 [table_impcom] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2012A 2013E 2014E 2015E 2012A 2013E 2014E 2015E 600459 贵研铂业 16.64 买入 0.19 0.38 0.50 0.58 97.42 43.79 33.28 34.76 002540 亚太科技 6.42 买入 0.48 0.38 0.47 0.52 25.78 16.89 13.66 15.96 002501 利源铝业 12.06 买入 1.08 0.60 0.77 1.00 17.69 20.10 15.66 12.06 002176 江特电机 10.47 买入 0.11 0.20 0.34 0.49 69.00 52.35 30.79 21.37 300337 银邦股份 26.29 买入 0.53 0.75 1.16 1.63 41.33 35.05 22.66 16.13 [table_invest] 行业评级: 同步大市(持续) 行业走势图 相关研究报告 [table_subject] 2013年07月01日 有色金属 证券研究报告--行业月报 板块持续下跌，寻找结构性机会 有色金属行业6月份月报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/18 [table_page] 行业月报 目录 1. 6月份回顾 ......................................................................................................................................................................... 3 1.1. 国内外宏观新闻回顾 ................................................................................................................................................ 3 1.1.1. 美国：经济在动荡中复苏，QE预期反复影响市场 ........................................................................................ 3 1.1.2. 中国：经济增长延续弱势，资金面紧张略有缓和 .......................................................................................... 3 1.2. 行业指数表现 ............................................................................................................................................................ 3 1.3. 金属价格表现 ............................................................................................................................................................ 4 2. 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................... 6 2.1. 行业动态 .................................................................................................................................................................... 6 2.1.1. 世界金属统计局(WBMS)公布1-4月份基本金属供需状况 ............................................................................. 6 2.1.2. 五矿有色再次提高钨精矿指导价格 ................................................................................................................. 6 2.1.3. 印度再次提高黄金进口税 ................................................................................................................................. 7 2.1.4. 赣州钨协继续上调6 月钨指导价格 ................................................................................................................ 7 2.2. 公司动态 .................................................................................................................................................................... 7 2.2.1. 天齐锂业（002466）：公布增发预案修订案 ................................................................................................. 7 2.2.2. 银邦股份: 中澳轻金属联合研究中心成立 ...................................................................................................... 7 2.2.3. 太原刚玉（000795）: 9250万元投资赣州通诚46%股权 .............................................................................. 8 2.2.4. 山东黄金:重组方案出炉，股票或补跌 ............................................................................................................ 8 2.2.5. 中金黄金:1.81亿元转让广西凤山天秤黄金100%股权 .................................................................................. 8 2.2.6. 驰宏锌锗：全资子公司收购玻利维亚亚马逊矿业61%股权 ......................................................................... 8 3. 行业观点及投资策略 .........................