计算机行业周报：寒武纪A轮融资1亿美元，一年后再看人工智能芯片

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 寒武纪A轮融资1亿美元，一年后再看人工智能芯片 —计算机行业周报（8月20日）  市场回顾：上周沪深300指数上涨2.12%，中小板指数上涨3.50%，创业板指数上涨4.44%，计算机（中信）指数上涨7.82%。板块个股涨幅前五名分别为：四维图新、科大讯飞、佳讯飞鸿、高伟达、汉王科技; 跌幅前五名分别为：海联金汇、中电广通、科士达、奥马电器、华铭智能。  行业要闻：  阿里巴巴将在日本推出手机支付服务  阿里云计算付费用户首次破百万，收入同比增长96%  腾讯COO任宇昕：国内信息安全投入不足1%，远低于美国  天津机器人产业发展三年行动方案编制完成  公司动态：  蓝盾股份：发行可转换公司债券，募集资金不超过人民币110,000万元  旋极信息：全资子公司泰豪智能成为湘潭市新型智慧城市建设PPP项目的供应商，项目总投资155,900万元  绿盟科技：持股5%以上股东InvestorABLimited拟减持股份不超过71,343,838股，联想投资、雷岩投资和沈继业拟减持总量不超过93,237,587股  南威软件：成为―福州市高清视频监控系统公安界面购买服务项目‖中标人，中标金额81,650万元  投资建议：作为A股人工智能第一团队，能够看到寒武纪这样的国内顶尖人工智能芯片公司快速崛起，我们非常欣慰和兴奋，因为未来10年不仅是人工智能席卷一切的黄金10年，也是我国芯片产业的黄金10年！我们持续不断跟踪国家在人工智能领域的政策动态，同时最早从芯片、算法、国内、海外等多个维度40多篇报告全方位推荐人工智能这一战略方向，更组织深入调研了国内几乎所有人工智能明星独角兽企业，在提出‚2016年是人工智能元年‛成功预测AlphaGo大胜李世石之后，我们进一步指出‚2017年将是各行各业拥抱人工智能之年‛，如今新一代人工智能规划正式出台，顶层设计确立人工智能空前的国家战略地位，并系统性提出了带动10万亿产业规模的宏伟目标，我们继续坚定看好这一战略方向，持续推荐科大讯飞、东方网力、同花顺、思创医惠、浙大网新、北部湾旅、和而泰、工大高新、神思电子、汉王科技等。  风险提示：行业发展不及预期、行业竞争加剧。 Table_Title 2017年08月20日 计算机 Tabl e_Bas eI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 002230 科大讯飞 62.00 买入-A 002195 二三四五 15.00 买入-A 300078 思创医惠 20.00 买入-A 300365 恒华科技 55.00 买入-A 300367 东方网力 24.00 买入-A 002402 和而泰 15.00 买入-A 300033 同花顺 80.00 买入-A 002410 广联达 20.00 买入-A 603869 北部湾旅 29.00 买入-A 600797 浙大网新 17.00 买入-A 002402 和而泰 15.00 买入-A 603660 苏州科达 42.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 数据来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -5.87 -11.16 -2.76 绝对收益 -0.07 -7.34 14.98 胡又文 分析师 SAC执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 相关报告 各行各业正在加速拥抱人工智能 2017-06-18 智能网联汽车国标即将出台，产业发展有望提速 2017-06-15 为何政务云市场频现0元中标？ —计算机行业周报（6月11日） 2017-06-11 ——计算机行业周报（6月4日） 2017-06-04 当‚人工智能‛走进‚大资管时代‛ —人工智能行业应用系列报告之二 2017-06-04 -25%-19%-13%-7%-1%5%11%17%2016-062016-102017-02计算机 沪深300 行业动态分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点 周五，国内人工智能芯片明星初创公司寒武纪宣布A轮融资高达1亿美元，成为全球人工智能芯片首个独角兽，受到国内外市场广泛关注。 一年多之前，我们就在全市场率先发布了对于人工智能芯片的系统性研究报告《芯际争霸：人工智能芯片研发攻略》http://dwz.cn/3CN4d7，也是国内投资机构首次对人工智能芯片进行的最系统全面的阐述，也首次向国内资本市场介绍了刚刚成立不久的寒武纪，并带动了其A股股东科大讯飞和战略合作方中科曙光。 我们在报告中提出：‚人工智能将推动新一轮计算革命，而芯片行业作为产业最上游，是人工智能时代的开路先锋，也是人工智能产业发展初期率先启动、弹性最大的行业。信息时代产生了英特尔这样的千亿市值芯片巨头，拥有更大应用市场的人工智能时代必将孕育出更多的‘英特尔’。‛在报告发布后短短一年多的时间内，先后发生了这样几件大事： 1、 英伟达股价再度上涨超过4倍，继续领涨美国科技股； 2、 2016年7月20日，软银宣布将以243亿英镑(约合320亿美元)收购英国芯片设计公司ARM； 3、2016年9月，英特尔收购视觉芯片公司movidius； 4、2017年3月，英特尔宣布以153亿美元收购Mobileye； 5、2017年8月，国内人工智能芯片明星公司寒武纪宣布A轮融资高达1亿美元，成为全球AI芯片领域首个独角兽。 为什么需要人工智能芯片？深度学习，简单说就是用数学方法模拟人脑神经网络，用大量数据训练机器来模拟人脑学习过程，其本质是把传统算法问题转化为数据和计算问题。所以对底层基础芯片的要求也发生了根本性改变：人工智能芯片的设计目的不是为了执行指令，而是为了大量数据训练和应用的计算。 人工智能芯片跟我们传统意义上的芯片有很大的不相同。它其实包括两个计算过程：1、训练（Train）；2、应用（Inference）。此外人工智能芯片和传统计算芯片一样，同时还包括两大类市场：1、数据中心为代表的后端市场；2、广义终端市场。以上特点实际构建了四种不同的芯片应用场景。 图1：人工智能芯片四种应用场景 资料来源：安信证券研究中心 对于终端市场来说，对芯片的功耗、面积、价格都有更为苛刻的要求。目前终端人工智能芯 行业动态分析/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 片主要是执行神经网络算法的功能，安防和自动驾驶是最大的两个市场。对于终端训练功能芯片目前尚不成熟，但可能是未来几年发展的重点，可以想象通过芯片不断进步使得谷歌大脑规模的神经网络嵌入在随身携带的手机里，将会带来怎样的产业变革。虽然英伟达也针对终端市场推出了Jetson TX系列芯片，但价格、功耗等综合考量并不占据绝对优势，以Movidius为代表的新兴企业成为了业界新秀，这也不难解释英特尔为何先后收购了Movidius和Mobileye两家公司，他们分别对应机器视觉和自动驾驶两个最大的终端市场。 人工智能芯片的形式是GPU、FPGA还是ASIC?实际上这本身并不是一个问题，GPU、FPGA、ASIC无非是在通用性和性能两个标准的权衡下的选择。不只是人工智能，在很多传统芯片应用领域都是通用芯片、FPGA、AISIC共存的。从对于机器学习算法的性能和功耗的角度来说：FPGA 和 GPU 哪个跑机器学习算法更强（平均性能更好）取决于 FPGA 架构优化能否弥补峰值性能的劣势以及执行效率相同时需要的功耗优劣。 而对于AISC芯片出现的领域一般会有下面几个特征：1、市场需求成熟确定，比如谷歌自己的数据中心芯片需求量足以影响整个行业，或者市场确定将成熟的下游巨大市场，比如安防领域。2、涉及到国家战略，可以不惜代价建立自己的应用生态弯道超车，比如寒武纪深度学习处理器，其ASIC芯片已经流片量产。从科技部副部长3月专门考察寒武纪和此次寒武纪领投方是国投创新国家队就可以看出来国家战略层面的支持。 投资建议：作为A股人工智能第一团队，能够看到寒武纪这样的国内顶尖人工智能芯片公司快速崛起，我们非常欣慰和兴奋，因为未来10年不仅是人工智能席卷一切的黄金10年，也是我国芯片产业的黄金10年！我们持续不断跟踪国家在人工智能领域的政策动态，同时最早从芯片、算法、国内、海外等多个维度40多篇报告全方位推荐人工智能这一战略方向，更组织深入调研了国内几乎所有人工智能明星独角兽企业，在提出‚2016年是人工智能元年‛成功预测AlphaGo大胜李世石之后，我们进一步指出‚2017年将是各行各业拥抱人工智能之年‛，如今新一代人工智能规划正式出台，顶层设计确立人工智能空前的国家战略地位，并系统性提出了带动10万亿产业规模的宏伟目标，我们继续坚定看好这一战略方向，持续推荐科大讯飞、东方网力、同花顺、思创医惠、浙大网新、北部湾旅、和而泰、工大高新、神思电子、汉王科技等。 2. 下周投资提示 表1：下周重要会议 公司会议 序号 公司名称 会议名称 会议时间 1 真视通 股东大会 2017年8月21日 2 新宁物流 股东大会 2017年8月23日 3 华铭智能 股东大会 2017年8月23日 4 神思电子 股东大会 2017年8月23日 5 南威软件 股东大会 2017年8月23日 6 东方通 股东大会 2017年8月25日 7 北部湾旅 股东大会 2017年8月25日 数据来源：安信证券研究中心 3. 行业新闻 江苏物联网产业持续高速增长，近六年年均增长28% 36氪8月13日消息，江苏省政府透露，江苏物联网产业近六年持续高速增长，年均增长达28%。江苏省政府副秘书长王志忠介绍，近年江苏物联网产业呈现出良好的发展态势，2016 行业动态分析/计算机 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 年江苏物联网产业实现业务收入4610亿元，近六年年均增幅达28%，目前已形成以无锡为核心、苏州和南京为支撑的一体两翼的产业布局。 阿里等互联网公司在雄安新区布局人工智能等未来产业 新浪科技8月13日消息，中国电科、中国电子等中央企业和阿里巴巴、腾讯、百度、京东、奇虎360等互联网公司纷纷围绕人工智能、科技金融、网络安全、数字文创等未来产业在新区布局。新区将在高标准、高起点、高质量的信息通信基础设施保障下，培育形成创新研发、成果转化、配套完善的高端高新产业生态体系。 首家阿里无人零售实体店将于年底落户杭州 新浪科技8月14日消息，在淘宝造物节的淘咖啡的尝试之后，首家阿里巴巴无人零售实体店将于今年年底在杭州落成。该项目团队被纳入―天猫新零售战略大图‖，研发能应用于更大客流量、更复杂商业场景的无人零售难题。此前，天猫―无人零售‖负责人应宏曾透露，造物节结束后，该团队便已开展了密集的线下走访，为实体店铺寻址。他表示，―计划今年年底完成技术升级，并在杭州落成全球第一家真正意义上的无人零售实体店，向广大消费者长期开放。‖而截至目前，选址信息还处于严格保密阶段。 腾讯COO任宇昕：国内信息安全投入不足1%，远低于美国 新浪科技8月15日消息，腾讯公司首席运营官任宇昕表示，在保障互联网安全方面，应建立协同应急响应机制，人才、技术、数据全面共享，释放安全―势能‖。中国安全人才梯队和技术创新能力已经全球领先，不断在众多全球顶级的黑客大赛中取得领先成绩，中国安全产业规模及参与企业数量也位居全球前列。然而，勒索病毒等新攻击一来，大家还是手足无措，政府、企业、安全公司没有有效联动，安全势能没有得到有效释放。他还提到，目前国内信息安全投入不足1%，远低于美国、日本。目前国内企业在信息安全建设方面的重视和投入都不足，比如像勒索病毒的攻击到来，在面对的时候还是略显不足。 天津机器人产业