勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 傅凯 期货研究员 2013.6.26 156179672@qq.com 从业编号：F0285620 沪铜数据周报 近期主要投资主题 ： 由于“钱荒”的原因，前两日期铜价格大幅下挫，昨日达到最低点，主力合约1310最低点位47580，从六月初端午节过后，短短半个月时间，铜价下跌幅度已经超过10%，并且击穿了前期低点，一个长期调整的箱体底部被破，铜价下方已经无险可守。 供需方面，Grasberg在近期又宣布了铜矿即将重新恢复露天矿的开采工作，停产时间有之前预计的三个月改成半个月，被大大缩减，对于已经低靡的铜价市场，可谓雪上加霜。根据ICSG的最新报告显示，一季度全球精铜市场供应过剩22.2万吨，去年同期为短缺31.2万吨，供大于求的情况非常严重，加剧了市场对于铜过剩的担忧。 最新的LME库存显示，总存量已经达到67万吨，这一”天量数字”没有任何即将减少的迹象，去库存是一个缓慢的过程，在很长一段时间里，供大于求的状况将是铜市的主要表现，在供需关系没有得到改善之前，任何的铜价上涨都只能定义为短期反弹，而不会是上涨行情开始。 国内方面，由于受到融资铜的影响，目前距离国家外汇管理局下发《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》的通知已经一个月有余，外管局、银行、海关三方均不同程度的采取了措施，目前只有少数的大型铜企可以重新获得银行的信用证，大部分的中小型贸易商都由于无法提供实物贸易的证明材料，难以得到信用证，导致国内铜进口数量延续了下滑趋势，令铜价进一步承压。 从统计数据来看，我国的融资铜贸易量2008年占铜进口的55%，到2012年，这一数字上升至85%，2013年的前四个月统计数据看，更是达到了90%之多，融资铜贸易量的大幅提升，扭曲了我国是实体铜的消费需求，夸大了进口铜数量，抬高了铜价。融资铜被叫停后，对于铜进口量将是一个重大的打击，从而进一步打压了铜价。 在操作方面，前期我们一直呼吁在53000一带可建空单，对于已经在高位建仓的投资者继续持有，中长期来看，铜价还将继续下行，预计在45000一带将会有支撑，可作为第一目标位。对于尚未入场的投资者，介于目前价位较低，入场后遭遇反弹被止损出场的风险较大，可考虑暂时观望，考虑到国家可能会对“钱荒”的问题进行干预，预计短期内铜价或会有所反复，在48000点到50000点之间进行短暂的震荡调整，可在反弹至50000点附近时在寻机逢高沽空。 徽商期货研究所产品 《数据周报》 受美元走软和对中国经济前景的信心增强支撑,沪铜开始上涨。 受到春节即将来临的影响，节前交易清淡，横盘整理 受中国和美国经济数据利好以及美元下跌影响，铜价上行。 节后国内需求恢复不旺盛，加上国际市场不确定因素变多，压制铜价。 受到供大于求的影响，铜价再度被打压，加速下行 触底反弹，部分空头锁定利润，暂时离场。 供需矛盾加剧，铜价重回下跌行情。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 品种 数据点睛及行情评述 数据点睛 （1） 本周上海阴极铜库存189209吨，COMEX库存74034短吨，LME全球总库存为66485吨, 上海库存量近期减少迹象明显，伦铜的库存还在持续升高，去库存化没有任何进展，铜价承压。 （2） 最新沪铜/LME铜比价为7.21，比价近期维持在7.1到7.3之间，没有套利机会出现。 （3） LME铜价升帖水最新为-33，升贴水目前保持稳定，没有期现套利机会。 （4） 从地产指数来看，昨日为1212，地产指数大幅下挫，建筑业的萎靡，也连带着电缆、空调等铜消费行业受挫，利空铜价。 （5） 美元指数昨日为82.6，美元指数探底回升，再度与铜形成反比关系，令铜价承压。 （6） A股近期大幅下挫，创出自09年后的新低，股票市场的悲观情况，将会传导到商品市场，利空铜价。 （7） 根据中国海关总署数据，废铜进口33634吨，铜材进口63478吨，精炼铜183023吨，同比和环比均有所下降，中国需求量减少，利空铜价。 （8） 汽车行业产量再度攀升，国内经济筑底回升，人们生活水平提高，汽车私有化程度越来越高，汽车行业发展迅速。 （9） 在家电行业中铜的主要消费产品空调的表现来看，由于临近销售热季，产量大增。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 第一部分：内外盘走势： 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 第二部分：库存情况 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 第三部分：相关指标走势 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 第四部分：相关商品走势 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。