2013年贵金属报告：贵金属大幅下挫,后市仍不容乐观

北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 2013年贵金属报告 2013年 6月21日 贵金属大幅下挫 后市仍不容乐观 北京中期期货研究院 期货分析师： 陈旭 从业资格证号：F0277080 Tel： （010）8588 1108 Email： chenxu@bjcifco.net 地址： 北京朝阳区东三环北路38 号院泰康金融大厦22层 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 贵金属投资报告 内容摘要： 本周黄金白银出现大幅下挫，失守前期低点，再度刷新了近2年来的低点。黄金跌破1300美元整数关口，白银跌破20美元重要支撑位。如果未来在这些点位以下运行，跌幅将进一步扩大，整体弱势格局短期将很难改变，思路上以逢高做空为主。但经过大幅下挫后，低位追空风险加大，高位的空单可以谨慎持有，日内的新单获利后经过大幅减仓后可以轻仓持有，但后面利润不可过分看高，低位震荡也会随时迎来反弹。操作上，要加倍谨慎，等待反弹遇阻回落的位置。从形态上观察，后市仍有低点产生。黄金下方支撑1270及1180美元，白银下方支撑19.2及18美元。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 【宏观形势分析】 美联储政策或将发生转变 贵金属大幅下挫 美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)长期以来都是量化宽松政策的绝对支持者。即便此前透露称将可能缩减购债规模，却一直对这一问题闪烁其词。然而这一次，伯南克的态度出现了惊天动地的变化。 伯南克周三在联储公开委员会(FOMC)公布利率决议后马不停蹄地召开了新闻发布会。其表示，如果经济预估符合预期，FOMC预计可能在今年减缓购债步伐，明年年中前将结束购买资产，结束购买时，失业率可能在7%左右。伯南克指出，FOMC预计在结束购买资产和升息之间会有相当长的一段时间。在利率方面，他认为，失业率降至6.5%不会自动引发升息，上调短期利率为时尚早，即使开始上调利率，也将是逐步的。 伯南克的表态令市场人士感到震惊，其暗示着美联储长期以来的宽松货币政策将在可见的时日内走向终点。受此影响，美元指数犹如神十升空一般疯涨，以黄金为首的大宗商品跌至3年低点。 【黄金走势分析】 本周基金净多头大幅减少 本周ETF持仓小幅减少 最新CFTC黄金数据显示，6月18日当周CFTC黄金投机资金净多头大幅减少。目前总持仓为37.7万手，环比上周小幅减少增加3262手或0.8%；投机基金净多头持仓为4.3万手，环比上周减少1.5万手或26%。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 基金净多头持仓目前已经降至近10年来最低的水平，结合目前走势，金价短期仍然处于低位弱势格局，空头气氛浓烈，短期仍有进一步走低的可能。 截止6月21日凌晨6时，全球最大的黄金基金ETF-SPDR Gold Trust，持有黄金现货989.94吨，本周小幅减仓12.59吨。机构仓位连续减少，对黄金投资兴趣减弱，自年初已经减少360吨，降幅近26.6%。并且持仓量自2009年2月以来首次跌破1000吨。 图：CFTC黄金基金净持仓与金价走势 数据来源：WIND、北京中期期货研究院整理 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 图：CFTC黄金基金总持仓与金价走势 数据来源：WIND、北京中期期货研究院整理 图：ETF-SPDR 黄金持有量与金价走势 数据来源：文华财经、北京中期期货研究院整理 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 技术分析 图：伦敦现货黄金周线图 数据来源：博弈大师、北京中期期货研究院整理 本周黄金价格大幅走低，走势以及偏弱，创出近期的新低。从盘面上观察，本次下跌不会十分流畅，短期有反弹的要求，但1350美元以上仍然以逢高做空为主。下方支撑1260及1180美元。 【白银走势分析】 最新CFTC白银数据显示，6月18日当周CFTC白银总投机基金净多头小幅增加。目前净多头持仓为3.9万手，环比上周增加201手或5%；结合目前走势，银价经过大幅下跌后，净持仓多头占优势，有诱空的嫌疑。 截止6月23日凌晨6时，全球最大的白银基金Ishare Sliver Turst，持 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 有白银现货9983.92吨，本周持仓变化减少15吨或0.15%。机构仓位目前维持在高位和年初相比变化不大仅下方下降101吨或1%。 图：CFTC白银基金净多持仓走势 数据来源：WIND、北京中期期货研究院整理 图：ETF-SPDR 白银持有量与银价走势 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 数据来源：文华财经、北京中期期货研究院整理 技术分析 图：伦敦现货白银周线图 数据来源：文华财经、北京中期期货研究院整理 本周白银再度走弱，击穿了20美元整数关口，这个点位也是2010年以前的重要压力位。20美元的得失至为重要，短期我们观察这个附近会有强烈的抵抗行为，打低至下方的支撑位后随时迎来反弹，20美元以下空单不宜过分持有。 展望后市 内容摘要： 北京中期期货 • 您保值增值的平台 9 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 本周黄金白银出现大幅下挫，失守前期低点，再度刷新了近2年来的低点。黄金跌破1300美元整数关口，白银跌破20美元重要支撑位。如果未来在这些点位以下运行，跌幅将进一步扩大，整体弱势格局短期将很难改变，思路上以逢高做空为主。但经过大幅下挫后，低位追空风险加大，高位的空单可以谨慎持有，日内的新单获利后经过大幅减仓后可以轻仓持有，但后面利润不可过分看高，低位震荡也会随时迎来反弹。操作上，要加倍谨慎，等待反弹遇阻回落的位置。从形态上观察，后市仍有低点产生。黄金下方支撑1270及1180美元，白银下方支撑19.2及18美元。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 10 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 北京中期期货有限公司 总部地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 邮编 ： 100026 总机 ： 010-64635566/85881188 全国客服热线（TEL）：400-880-2277 电话/传真（FAX）： 010-85881183/64630965 邮编（P.C）： 100026 网址（Website）： www.bjcifco.net 客服中心 交易服务中心 金融投资部 业务发展部 电话：010-64627717 电话：010-85881366 电话：010-85881201 电话：010-85881221 交易部 市场部 机构业务部 工业品部 电话：010-85881261 电话：010-64669650 电话：010-85881281 电话：010-85881271 金融事业部 期货研究院 金融机构部 电话：010-64636552 电话：010-85881117 电话：010-85881121 金融街营业部 www.jrjqh.com 上海营业部 www.shqhw.com 地址： 北京市西城区金融街 地址： 上海市浦东新区浦电路 百盛写字楼7层7019室 500号期货大厦2501室 邮编： 100031 邮编： 200122 电话： 010-66058401 电话： 021-68402508 天津营业部 www.tjcifco.com 保定营业部 地址： 天津市和平区西康路 地址： 河北省保定市时代路56号 35号康岳大厦302室 国贸大厦10层1011-1012室 邮编： 300051 邮编： 071000 电话： 022-23041508 电话： 0312-3012016 大连代表处 唐山营业部 www.tsqh.net 地址： 大连市沙河口区会展路129号 地址： 唐山市高新区建设北路152号 大连期货大厦20层2012室 东方大厦C座815室 邮编： 116023 邮编： 063000 电话： 0411-84807412 电话： 0315-3100238 3100328 青岛营业部 www.qdcifco.net 邯郸营业部 地址： 青岛市香港中路61号 地址： 河北省邯郸市丛台区人民路98号 阳光大厦21楼EH单元 招贤大厦1009室 邮编： 266071 邮编： 056002 电话： 0532-82020088 电话： 0310-3053688 2053676 西安营业部 www.xacifco.net 包头营业部 地址： 西安市高新区高新路42号 地址： 内蒙古自治区包头市东河区 金融大厦建行12层 巴彦塔拉西大街融三石大厦 邮编： 710000 邮编： 014030 电话： 029-88327621 电话： 0472-6997289 宁波营业部 海淀营业部（筹） 地址： 宁波市江东区中兴路719号