金汇期货：LME铅领涨,底部确立

深圳金汇期货经纪有限公司NONFEMETCOMMODITIES&FUIURESAGENCYCO.,LTD.以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。免责声明:本报告仅可作为投资人交易之参考依据。报告中讯息数据来自可信赖之媒体，但是来源与数据未经独立验证，严格来说并无法代表、表示或暗示本报告提及的资讯或意见的正确性、完整性或可靠性。因此，金汇期货对于使用或基于信赖本报告的信息形成的交易方向所造成的任何损失(包含获利减少)与伤害并不负担任何直接或间接的责任。报告内的任何讯息、意见或建议若有改变将不另行通知。公司电话：公司电话：公司电话：公司电话：075507550755075583472566834725668347256683472566地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道6013601360136013号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦18181818楼楼楼楼网址网址网址网址www.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.com�2013年的基本金属市场整体呈现震荡整理的态势，虽然先有汇丰中国制造业指数跌破50的利空冲击，后有美联储暗示未来有可能退出QE的不利政策，但是铅锌价格似乎均未受其拖累，市场价格在底部震荡盘整，并且在中下旬开始出现回升的态势。5月份的铅锌价格走势表明，铅锌价格今年的底部基本已经探明，至于后期能上行多高则取决于宏观面的变化。2013-6-4LMELMELMELME铅领涨，底部确立基本金属分析师：蒋东林联系邮箱：jiangdonglin@szjhqh.com 深圳金汇期货经纪有限公司NONFEMETCOMMODITIES&FUIURESAGENCYCO.,LTD.以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。免责声明:本报告仅可作为投资人交易之参考依据。报告中讯息数据来自可信赖之媒体，但是来源与数据未经独立验证，严格来说并无法代表、表示或暗示本报告提及的资讯或意见的正确性、完整性或可靠性。因此，金汇期货对于使用或基于信赖本报告的信息形成的交易方向所造成的任何损失(包含获利减少)与伤害并不负担任何直接或间接的责任。报告内的任何讯息、意见或建议若有改变将不另行通知。公司电话：公司电话：公司电话：公司电话：075507550755075583472566834725668347256683472566地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道6013601360136013号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦18181818楼楼楼楼网址网址网址网址www.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.com2013年的基本金属市场整体呈现震荡整理的态势，虽然先有汇丰中国制造业指数跌破50的利空冲击，后有美联储暗示未来有可能退出QE的不利政策，但是铅锌价格似乎均未受其拖累，市场价格在底部震荡盘整，并且在中下旬开始出现回升的态势。5月份的铅锌价格走势表明，铅锌价格今年的底部基本已经探明，至于后期能上行多高则取决于宏观面的变化。第一部分行情走势回顾图：LME铅领涨LME铅自5月16日开始出现一波强劲的反弹走势，市场价格自最低的1940美元附近一举突破2200美元，反弹幅度达到了15%。市场价格的反弹一方面是对前期大幅回落的修正，另一方面，由于价格运行在成本线以下，冶炼厂惜售迹象明显，同时冶炼厂进口矿在2000美元下方进行了逢低点价，而期货市场做空力量也在逐步减弱。图：LME锌走势与LME铅同步LME锌的走势几乎追随了LME铅的走势，但是LME锌反弹的幅度明显较小。LME锌自1812美元反弹至最高1955美元，反弹幅度未超过8%。显然，这与锌市场供需基本面存在一定的关系。1-4月份，国内锌产量继续保持快速的增长，而下游消费方面采购意愿不强，虽然与铅一样处于生产成本下方，下跌空间已经被抹杀，但是供需过剩一直压制价格。 深圳金汇期货经纪有限公司NONFEMETCOMMODITIES&FUIURESAGENCYCO.,LTD.以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。免责声明:本报告仅可作为投资人交易之参考依据。报告中讯息数据来自可信赖之媒体，但是来源与数据未经独立验证，严格来说并无法代表、表示或暗示本报告提及的资讯或意见的正确性、完整性或可靠性。因此，金汇期货对于使用或基于信赖本报告的信息形成的交易方向所造成的任何损失(包含获利减少)与伤害并不负担任何直接或间接的责任。报告内的任何讯息、意见或建议若有改变将不另行通知。公司电话：公司电话：公司电话：公司电话：075507550755075583472566834725668347256683472566地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道6013601360136013号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦18181818楼楼楼楼网址网址网址网址www.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.com小结：国内冶炼厂分别在1850美元的锌价和1950美元的铅价附近进行了点价进口矿，表明冶炼厂对这一区域的价格是接受的，这也就锁定了后一段时间铅锌价格的生产成本。若宏观面不出现类似于2008年一样的金融危机，那么我们认为铅锌价格的底部是成立的。第二部分宏观经济展望从全球经济来看，美国继续维持弱复苏状况，而欧洲经济则保持低迷，中国经济运行状况与2013年第四季度大致相当。宏观面暂时未看到进一步的大的恶化。从这一点看，宏观经济暂时也不支持有色金属价格出现更深幅度的回落。当然，若突然出现意外则另当别论。1、美国经济从美国房地产景气指标看，标准谱尔/CS房价指数当月同比继续保持了上扬的势头，并且同比增数扩大至10%之上。当然从美国房地产历史数据看，目前仍处于底部缓慢回升的态势，但是，景气度的上升至少验证了美国实体经济整体处于弱复苏阶段。应该说，美国市场暂时没有看到对金属价格不利的状况。2、欧洲经济欧元区制造业指数继续运行在50之下，显示欧洲经济仍处于萎缩状况，并且高居不下的失业率令人堪忧。不过，从M1、M2同比增速看，明显好于前两年，预计欧元区经济短期进一步恶化的概率较小。 深圳金汇期货经纪有限公司NONFEMETCOMMODITIES&FUIURESAGENCYCO.,LTD.以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。免责声明:本报告仅可作为投资人交易之参考依据。报告中讯息数据来自可信赖之媒体，但是来源与数据未经独立验证，严格来说并无法代表、表示或暗示本报告提及的资讯或意见的正确性、完整性或可靠性。因此，金汇期货对于使用或基于信赖本报告的信息形成的交易方向所造成的任何损失(包含获利减少)与伤害并不负担任何直接或间接的责任。报告内的任何讯息、意见或建议若有改变将不另行通知。公司电话：公司电话：公司电话：公司电话：075507550755075583472566834725668347256683472566地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道6013601360136013号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦18181818楼楼楼楼网址网址网址网址www.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.com3、中国经济（选取两个指标：发电量和制造业指数）发电量指标从中国发电量指标看，在2005-2007年均保持10%以上的增长；2008年金融危机导致发电量出现了7-10%的负增长；进入2009年下半年后，发电量又出现了快速的增长，其中2010年1月份的发电量增速达到了36.46%；随后增速开始逐步回落，并且在2012年上半年出现了长达6个月的0-2%的低位增速；2013年2月受春节因素影响，发电量一度出现13.6%的增长情况，3月份的发电量增速为2.1%，4月份为6.2%。应该说发电量指标开始有所回升，但是还处于10%以下的增速，表明目前中国经济整体状况与2012年第四季度情形相当。 深圳金汇期货经纪有限公司NONFEMETCOMMODITIES&FUIURESAGENCYCO.,LTD.以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。免责声明:本报告仅可作为投资人交易之参考依据。报告中讯息数据来自可信赖之媒体，但是来源与数据未经独立验证，严格来说并无法代表、表示或暗示本报告提及的资讯或意见的正确性、完整性或可靠性。因此，金汇期货对于使用或基于信赖本报告的信息形成的交易方向所造成的任何损失(包含获利减少)与伤害并不负担任何直接或间接的责任。报告内的任何讯息、意见或建议若有改变将不另行通知。公司电话：公司电话：公司电话：公司电话：075507550755075583472566834725668347256683472566地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道地址：深圳市车公庙深南大道6013601360136013号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦号中国有色大厦18181818楼楼楼楼网址网址网址网址www.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.comwww.szjhqh.com制造业指数中国官方公布的5月制造业指数为50.8，产成品库存PMI指标为48.6，新订单PMI指标为51.8。从制造业指标看，目前中国经济状况与2012年第四季度情形相当，略好于2012年5-9月。小结：从全球宏观经济角度看，美国继续保持弱复苏；欧洲经济虽然低迷但是短期不会进一步恶化；中国经济目前运行状况与去年第四季度大致相当，但是好于2012年上半年，预计下半年经济形势要略好于上半年，重点关注6月份中央经济工作会议相关“城镇化建设”是否会出台重磅政策。第三部分铅锌市场自身基本面情况1、虽然上半年铅锌价铬低迷，但是大型冶炼厂未出现明显的减产，减产主要限于中小型冶炼厂。中国锌产量 深圳金汇期货经纪有限公司NONFEMETCOMMODITIES&FUIURESAGENCYCO.,LTD.以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示