1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 台积电业绩超预期，产业链迎5G换机潮 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指下跌1.19%，创业板指下跌1.09%，电子（申万）指数下跌2.92%。本周涨幅前五的股票是华金资本、麦捷科技、富瀚微、远望谷、东尼电子；跌幅靠前的是硕贝德、风华高科、博敏电子、欧菲光、洁美科技。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为44.06倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.74。  行业重要动态 三安光电Mini/MicroLED项目力争36个月内投产 华为发布2019年三季度经营业绩  公司重要公告 海康威视2019年第三季度报告 欧菲光2019年第三季度报告 洲明科技2019年前三季度业绩预告 富瀚微2019年前三季度业绩预告 全志科技2019年前三季度业绩预告 华天科技2019年前三季度业绩预告 麦捷科技2019年前三季度业绩预告 纳思达2019年前三季度业绩预告 东山精密非公开发行A股股票预案  周策略建议 本周，上证综指下跌1.19%，创业板指下跌1.09%，电子（申万）指数下跌2.92%，电子制造板跌幅较小，其余电子行业子板块均出现大幅回调。本周台积电公布三季度财报，2019年第三季度公司实现营收2930.5亿新台币（约94亿美元），同比增长12.6%，环比增长21.6%；净利润为1010.7亿新台币（约32.4亿美元）同比增长13.5%，环比增长51.4%，超市场预期。公司第三季度毛利率为47.6%，环比提高4.6个百分点，同比提高0.2个百分点。下游应用方面，智能手机和HPC贡献6成以上收入，7nm工艺营收占比达27%，成第一大主力。公司上调资本支出，新增40亿美金资本支出，分别用于5nm和7nm产能。我们认为台积电业绩表现超预期，主要由于智能手机和HPC7nm需求强烈，产能供不应求，表明5G智能手机芯片市场需求旺盛，预示着明年5G智能手机换机大潮即将到来。建议关注5G智能手机产业链机会，如国内半导体封测龙头长电科技（600584.SH）、激光设备龙头大族激光（002008.SZ）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期；电子产品价格跌幅较大；市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年10月20日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 顾玮玮 分析师 执业证书编号：S0590519020001 电话：0510-85607670 邮箱：guww@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《国产供应链替代加速，看好消费电子龙头》 《电子》2019.10.15 2、《华为VR GLASS发布，点燃VR行业应用》 《电子》2019.09.30 3、《华为新品发布，引领技术升级》 《电子》2019.09.24 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%18-0618-1019-0219-06电子(申万) 沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 三安光电Mini/MicroLED项目力争36个月内投产 ..................................... 4 2.2 华为发布2019年三季度经营业绩 .............................................................. 5 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 海康威视2019年第三季度报告 ................................................................. 5 3.2 欧菲光2019年第三季度报告 ..................................................................... 5 3.3 洲明科技2019年前三季度业绩预告 .......................................................... 5 3.4 富瀚微2019年前三季度业绩预告 .............................................................. 6 3.5 全志科技2019年前三季度业绩预告 .......................................................... 6 3.6 华天科技2019年前三季度业绩预告 .......................................................... 6 3.7 麦捷科技2019年前三季度业绩预告 .......................................................... 6 3.8 纳思达2019年前三季度业绩预告 .............................................................. 6 3.9 东山精密非公开发行A股股票预案 ............................................................ 6 4 周策略建议 ............................................................ 7 5 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指下跌1.19%，创业板指下跌1.09%，电子（申万）指数下跌2.92%。子板块中半导体下跌4.03%，电子元器件下跌4.65%，光学光电子下跌4.25%，电子设备与制造下跌0.91%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他28个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第25位。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 -2-10123452019-10-142019-10-152019-10-162019-10-172019-10-18SW电子 上证指数 创业板指 -5-4-3-2-1012传媒SW 医药生物SW 休闲服务SW 银行SW 轻工制造SW 综合SW 家用电器SW 食品饮料SW 商业贸易SW 纺织服装SW 公用事业SW 建筑装饰SW 房地产SW 汽车SW 交通运输SW 农林牧渔SW 钢铁SW 非银金融SW 建筑材料SW 化工SW 计算机SW 机械设备SW 采掘SW 通信SW 电子SW 国防军工SW 电气设备SW 有色金属SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 本周涨幅前五的股票是华金资本、麦捷科技、富瀚微、远望谷、东尼电子；跌幅靠前的是硕贝德、风华高科、博敏电子、欧菲光、洁美科技。 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 000532.SZ 华金资本 51.52 300322.SZ 硕贝德 (21.51) 300319.SZ 麦捷科技 30.79 000636.SZ 风华高科 (16.75) 300613.SZ 富瀚微 22.97 603936.SH 博敏电子 (14.68) 002161.SZ 远望谷 17.24 002456.SZ 欧菲光 (14.13) 603595.SH 东尼电子 16.05 002859.SZ 洁美科技 (11.80) 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年10月18日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为44.06倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.74。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 三安光电Mini/MicroLED项目力争36个月内投产 近日，葛店开发区召开现场办公会，多个部门集中为三安光电项目规划建设解难题。项目计划总投资120亿元，用地约756亩，将争取在各项手续完备后36个月内完成项目建设并实现投产，48个月内实现达产。三安光电Mini/MicroLED芯片项目，将建成Mini/MicroLED氮化镓芯片、Mini/MicroLED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列的研发生产基地，预计将形成年产MiniLED芯片210万片、MicroLED芯片26万片、4K显示屏用封装产品84000台的研发制造能力。我们认为0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%15202530354045505560657075802016-05-282016-06-282016-07-282016-08-282016-09-282016-10-282016-11-282016-12-282017-01-282017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-312019-08-312019-09-30全部A股(非金融) SW