兴业证券(香港)大市简评精选

2013/05/27 1 【导读】 经济日报评论 -A股看远景 眼前路崎岖 信报 -退市收水政治观 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 22618.7 -51.0 -0.23% 国企指数 10722.3 -24.4 -0.23% 红等指数 4326.2 -12.4 -0.28% 上证综合 2288.5 13.2 0.58% 深证成指 9304.9 39.2 0.42% 沪深300 2597.2 14.4 0.56% 道琼斯指数 15303.1 8.6 0.06% 标准普尔500 1649.6 -0.9 -0.06% 纳斯达克 3459.1 -0.3 -0.01% 富时100指数 6654.3 -42.4 -0.63% 德国DAX 30 8305.3 -46.7 -0.56% 法国CAC 40 3956.8 -10.4 -0.26% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 14373.8 256.3 1.82% 韩国综合指数 1974.6 -0.7 -0.04% 澳大利亚综合 4964.4 44.3 0.90% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 83.70 -0.10 -0.12% 美元/人民币 6.1345 0.0033 0.05% 欧元/美元 1.2932 0.0045 0.35% 美元/日元 101.31 -0.38 -0.37% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1386.6 -3.6 -0.26% 纽约原油 94.2 -0.1 -0.11% LME铝 1850.0 -33.0 -1.75% LME铜 7300.0 -175.0 -2.34% CBOT玉米 534.8 4.3 0.80% CBOT小麦 703.3 14.8 2.14% 数据来源: 彭博 【本周投资策略】 闯关遇阻蓄势再发 大市回顾：上周港股冲高大幅回落。周初时承接休假时内地的改革预期利好，港股大幅跳高开盘，恒指最高见23512，然而之后在高位动力减弱。汇丰PMI预期值跌破50荣衰线，显示中国经济动力仍然不太强。在高盛清空工行H股之后，浑水等做空机构再次趋于活跃，一些前期涨幅较大的强势股获利回吐压力加大。日本股市周四暴跌7%也引起了一些恐慌心理，港股当日出现加速的回调，恒指周五低见22470，全周自高点回调一千余点，波动较为剧烈。板块方面，电力股遭到沉重沽压，有传言电煤价格可能上涨，同时电价下调，对价格最敏感的华电国际最大跌幅近20%。欧美考虑放松光伏的双反制裁，太阳能板块一度强劲反弹。龙头股汇控也连续回吐，因有消息称汇丰在美国洗钱案和解可能生变。全周恒指下跌2.01%，国企指数累跌2.89%。 海外市场：上周欧美股市出现较大的震荡，美股周初继续向上刷新历史高点，但周中美联储主席伯南克讲话称会考虑退出问题，上次会议纪要公布显示多位联储官员有意减少QE规模，消息令美元大涨，投资者风险偏好减弱，美股出现高位整固，但回调幅度仍然有限，全周道指下跌0.33%、标普500下跌0.99%、纳斯达克下跌1.13%。日本市场波动十分剧烈，近期日本官员开始表示对日圆贬值幅度满意，或预示日圆贬值红利告一段落，另外日本最新贸易赤字创新高，显示出口未受贬值提振，安倍经济数开始显现弊端。日股在周四暴跌1100点左右，周五盘中剧烈震荡，全周下跌3.47%。 本周展望：港股的调整虽有些突如其来，但也并非无迹可循，4月下旬这一波反弹也是比较急促，短期内累积了较多获利盘，周一的最高点已接近24000点阻力关不远，市场有提前减仓行动，这和在21400点提前见底反弹有点类似。另外，前段时间中低价股的普遍暴涨，显示多头力量释放过快，导致后劲不足。汇丰PMI跌入50以下的收缩区提醒市场现在经济还不足以过度乐观。几个月内基本面没有太大变化，主要是资金和信心预期的相互作用引发大盘震荡起伏，而下半年的机会仍在于改革和 2013/05/27 2 政策红利，行情仍然值得期待。市场冲高遇阻后有望蓄势再上。在震荡市况中择时仍显得较为重要。 【大市简评】 经济日报评论 -港股上周确认短期见顶，静心观察回调势，估计破4月底的可能性不大，平底或略高于其底，投资者莫须太悲观，择优收集。 -恒指昨低见22470后以22618收市，对22500考验是否已通过，最好观察一下日股下周表现而定。配合恒指周线图，今年2月回挫，已完成突破降轨后抽的测试，短线有所回，乃不宜穿底（4月21423），不然后抽失败。因此，大胆假设，不破底21423，那落墨可能是按日线图显示的自去年6月延伸的一条上升轨支持位约22000，之后的反复回吐如可稳守约22000，下半年仍有再见晴天之时，再探24000之机。 -国指来讲，判势论，早前弱于恒指未能突破100天线，对守去年9月延伸的上升轨约10500支持位之判断，笔者都无大把握，只是要更为留意守与失的启示，守稳，那表示国企势呈强一面；相反，10500失之，那冲击的可不是4月低位10191，略为低少少。 信报 -正当金融市场全面关注伯南克、黑田二人时，不要忘记德拉吉这位欧洲放水话事人。本周欧盟将再有峰会，虽然议题集中贸易及经济上，但市场对欧盟、欧央行的政策立场非常关注。德国第一季经济仍可录得0.1％疲弱增长，但欧罗区已连续六季度经济萎缩，欧猪国的疲弱经济开始影响德国、荷兰和芬兰等国。欧央行上月态度有变，加上减息的明显讯息，欧央行会否有更多「出口术式」放水？其次，德国大选愈来愈近，政治因素会否又令欧洲放水出现变数？德拉吉去年「捍卫欧罗」，成功为欧洲买到一年时间，放水路如何走，又开始进入十字路口。 -恒指去年底收报22656点，上周五收报22618点，大半年指数表现原地踏步。内地经济疲弱持续，外资对中资股依然未感兴趣，再加上几只大型新股完成上市任务，区内发债活动降温，市场流动性短期内难有希望，这样的背景之下，恒指反弹大有可能结束，将继续浮浮沉沉。本周期指将结算，上周一个「收水」消息震荡港股，本周结算日或会相对平淡。 -尽管恒指表现不怎样，但大市在这五个月持续炒股不炒市，年初先有盈喜盈警，再到公司业绩期，盈利优劣走势强弱，均立竿见影。资金持续追逐强势股、绩优股，并延续去年追逐高息股的主题﹔同时资金在各个板块中急速流窜，炒来炒去，结果是股价容易大上大落。及至上周港股调整，二三线强势股成为洗仓目标，乃因这批股份今年的回报最高，但强势股调整反而是吸纳时机。 2013/05/27 3 【焦点公司】  中联重科(01157.HK)--重型机械见复苏 可买入 (高盛)  高盛指，内地重型机械行业正温和复苏，并料中联重科的业务于下半年进一步改善，重申“买入”，目标价13.3元不变。  该行分析员上周初参加一个由中联重科安排的视察团，到过合肥、南宁、长沙及广州考察，跟公司销售部经理、经销商及最终用家会面，得悉内地4、5月建筑活动及机械销售均温和复苏，但机械租赁公司的盈利能力及现金流情况，未有明显改善。  高盛又引述中联重科管理层称，有信心3-6月混凝土机械订单，按月比较持续有改善，估计第2季混凝土机械收入按年跌5%，跌幅较首季的68%显着改善，到第3季则按年持平，第4季可望回升，至于起重机销情亦见复苏，料下半年可回复按年增长，而中联重科亦已收紧信贷政策，要求起重机融资租赁客户，至少先付20%按金，但整个机械租赁行业现金流情况仍值得关注，今年以来收回的应收帐，仅占全年收入40%。  联想(00992.HK)--全年溢利按年增长34% (时富金融)  联想昨公布截至三月底止全年业绩显示，其权益持有人应占溢利为约6.35亿美元，按年增长34.28%，每股基本盈利达6.16美仙，每股摊薄盈利6.07美仙，末期息14港仙，按年增40%。期内，总销售额按年增长15%，升至历史新高的338.73亿美元。个人电脑及相关业务的收入为297.49亿美元，同比增长9%；而主要来自内地智能 手机销售的移动互联和数字家庭的MIDH业务，收入则按年上升1.05倍至30.39亿美元，其他产品及服务的收入为10.85亿美元。另外，毛利亦录得按年上升18%至 40.73亿美元，毛利率由二零一二年财年的11.7%上升至12%。市场占有率方面，据行业估计，集团全球市场份额达到历史新高的15.5%，同比上升2.6个百分点。整体上，联想的业绩表现理想，尤其是MIDH业务方面增长强劲并有改善整体盈利能力。此外，联想于数个海外市场推出智能手机，包括印度、印尼、菲律宾、俄罗斯及越南，市场初步反应亦算理想。料联想股价于短期内将受业绩利好的消息所提振而维持强势，上望其100天线约7.68港元，建议投资者以现价买入作中线持有。 2013/05/27 4 【股票池财务数据】 股票编号 股票名称 前收市价 市值(亿港元) 2011历史市盈率(倍) 2012预测市盈率(倍) 2013预测市盈率(倍) 市帐率 资产负债比率 2009 hk equity 金隅股份 5.87 321.40 6.7 6.5 5.25 0.9 31.1 3323 hk equity 中国建材 8.82 476.19 6.7 5.5 4.55 1.2 62.6 914 hk equity 海螺水泥 26.6 1212.15 17.7 12.8 11.20 2.3 27.2 3898 hk equity 南车时代电气 23.8 258.05 16.6 16.0 13.72 3.3 7.7 1766 hk equity 中国南车 5.65 755.63 14.8 13.4 11.87 1.9 21.2 1066 hk equity 山东威高 8.23 368.41 29.1 23.9 19.88 3.3 2.2 1099 hk equity 国药控股 22 565.02 21.2 17.9 14.65 2.4 31.0 2877 hk equity 中国神威药业 4.6 238.05 20.8 17.2 14.53 2.7 8.2 1186 hk equity 中国铁建 14.54 120.25 14.7 12.9 11.05 2.4 0.4 390 hk equity 中国中铁 7.75 828.69 8.9 8.0 7.44 1.0 22.3 1880 hk equity 百丽 4.06 787.59 9.3 8.3 7.63 0.9 29.6 322 hk equity 康师傅控股 11.96 1008.73 18.3 16.6 14.46 3.6 7.6 291 hk equity 华润创业 19.94 1115.42 39.8 29.5 23.78 5.4 19.9 168 hk equity 青岛啤酒 24.5 588.62 14.9 30.5 24.57 1.4 13.9 506 hk equity 中国食品 53.9 690.19 32.0 28.1 24.35 4.4 8.9 606 hk equity 中国粮油控股 4.39 122.80 32.1 20.5 17.28 1.8 15.3 688 hk equity 中国海外发展 3.8 199.50 13.8 10.5 8.46 0.7 43.4 3333 hk equity 恒大地产集团 23.1 1887.87 10.1 9.9 8.42 2.2 25.9 410 hk equity SOHO中国 3.18 509.66 4.1 4.9 4.21 1.0 25.2 257 hk equity 中国光大国际 6.5 320.98 2.5 7.9 11.54 0.85 28.5 967 hk equity 桑德国际 6.03 244.44 25.9 19.9 16.75 2.92 36.2