休闲服务行业7月月报：出游旺季，关注具有业绩支撑的龙头企业

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_Summary 出游旺季，关注具有业绩支撑的龙头企业 休闲服务行业7月月报 投资要点：  市场行情回顾：申万休闲服务指数上月下跌2.83%，收于5161.99，在申万一级行业中，排名相对靠后。细分板块中酒店板块是唯一上涨的细分领域，酒店（1.56%）>旅游综合（-2.15%）>景点（-4.91%）>餐饮（-6.55%）。个股表现上，上月涨幅前十的个股，腾邦国际（17.73%）、首旅酒店（12.37%）和锦江股份（10.33%）表现较好。  行业数据更新：主要旅游城市客流（张家界、成都、杭州、桂林、上海等）均有不同幅度的增加；上半年，中国公民出境旅游人数达6203万人次，比上年同期的5903万人次增长5%，相较去年全年增速放缓；上半年，国内饭店平均入住率57.72%，同比去年上升2.05%；平均房价360.95元，同比去年下降11.36元；每间可供房收入208.35元，同比上升1.10元。根据迈点披露的数据，6月，国内星级饭店平均出租率为60.23%，平均房价达355元，每间可供房收入214元；客房收入占比48.94%，餐饮收入占比37.26%。  行业重要新闻回顾：史上最大规模旅游市场整治风暴聚起合力；全球酒店监测数据：韩旅游业受重创，酒店均价下降一半；国家发展冰雪旅游，让冰天雪地变成金山银山；中国体育旅游总消费到2020年或突破1万亿；艳阳国旅获批挂牌新三板，主攻酒店和老年游；免税行业景气度持续高涨，市场潜力将不断释放等。  重要公司公告回顾：西安旅游发布半年度业绩预告；腾邦国际发布上半年度业绩预告；西安旅游：关于终止筹划重大资产重组暨公司证券复牌公告；中青旅：对外投资设立光大消费金融股份有限公司的公告；中国国旅：关于已中标项目正式签订合同的公告；曲江文旅：2017年半年度业绩预增公告等。  投资机会推荐：上月投资推荐逻辑如下：（1）高温+三季度旺季行情，客流增长，景区受益。（2）免税行业持续高涨，市场潜力将不断释放。（3）估值较低、具有业绩支撑的白马股受捧。结合以上三点，我们建议重点关注中国国旅（601888.SH）、曲江文旅（600706.SH）、中青旅（600138.SH）、宋城演艺（300144.SZ）和峨眉山A（000888.SZ）。  风险提示：突发性天气带来的旅游限制的风险；市场系统性风险；个股项目推进不达预期的风险。 Table_First|Table_ReportDate 2017年08月05日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 徐艺 分析师 执业证书编号：S0590515090003 电话：85607875 邮箱：xuyi@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、休闲服务行业周报2017第1期——炎炎伏热时，凉凉山水间 2、休闲服务行业周报2017第2期——免税行业持续高涨，军事旅游渐成规模 请务必阅读报告末页的重要声明 -15%-6%3%12%2016-072016-112017-032017-07休闲服务沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 一、市场行情回顾 申万休闲服务指数上月下跌2.83%，收于5161.99，在申万一级行业中，排名相对靠后，行业整体走势较弱。 细分板块中酒店板块是唯一上涨的细分领域，酒店（1.56%）>旅游综合（-2.15%）>景点（-4.91%）>餐饮（-6.55%）。酒店板块的上涨主要受益于两大龙头锦江股份和首旅酒店带来的贡献，分别上涨10.33%和12.37%。旅游综合板块下跌2.15%，处于震荡行情中，而景点板块在上月中旬，出现了大幅的下跌；餐饮板块跌幅较大，下跌6.55%，拖累整个行业。 图表1：休闲服务指数（申万）跑赢大盘 来源：WIND国联证券研究所 图表2：细分板块月度表现 来源：WIND 国联证券研究所 -50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%13-0813-1013-1214-0214-0414-0614-0814-1014-1215-0215-0415-0615-0815-1015-1216-0216-0416-0616-0816-1016-1217-0217-0417-06休闲服务(申万)沪深3001.56%-2.15%-4.91%-6.55%-2.83%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00% 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表3：申万一级行业动态市盈率比较 来源：WIND 国联证券研究所 个股表现上，上月涨幅前十的个股，腾邦国际、首旅酒店和锦江股份表现较好，其余个股涨幅均不大。腾邦国际上涨了17.73%，主要是由于公司在12日发布了今年上半年的业绩预告，归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长90%—120%，超市场预期。首旅酒店同样是受益于业绩利好的驱动，带来股价较大的涨幅。而对于跌幅较大的前十个股，下跌幅度都较大。 图表4：上月度表现前十个股 来源：WIND 国联证券研究所 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00GL餐饮旅游全部A股SW采掘SW化工SW钢铁SW有色金属SW建筑材料SW建筑装饰SW电气设备SW机械设备SW国防军工SW汽车SW家用电器SW纺织服装SW轻工制造SW商业贸易SW农林牧渔SW食品饮料SW医药生物SW公用事业SW交通运输SW房地产SW电子SW计算机SW传媒SW通信SW银行SW非银金融SW综合17.73%12.37%10.33%3.97%2.11%1.30%0.05%0.00%0.00%0.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%20.00% 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表5：上月度表现后十个股 来源：WIND 国联证券研究所 下表对上月31号之前发布业绩预告的上市公司进行了统计，共有20家上市公司披露了上半年的经营状况。仅五家业绩预告披露的净利润较上年同期下降，净利润变动幅度为负，其中西安旅游和西安饮食净利润下滑幅度较大。 图表6：7月31日之前发布业绩预告的上市公司情况统计 证券代码 名称 预告类型 净利润变动范围 净利润变动幅度 000428.SZ 华天酒店 续亏 [-1100,-9000] [-3.10%,-25.91%] 000524.SZ 岭南控股 略增 [7700,8300] [7.23%,15.59%] 000610.SZ 西安旅游 首亏 [-800,-600] [-262.10%,-316.13%] 000613.SZ *ST东海A 预增 [150,190] [771.47%,1003.86%] 000721.SZ 西安饮食 首亏 [-600,-50] [-102.39%,-128.74%] 000796.SZ 凯撒旅游 预增 [12000,14000] [110.76%,145.88%] 000978.SZ 桂林旅游 预增 2900 527% 002033.SZ 丽江旅游 续盈 [8125,13929] [-30%,20%] 002059.SZ 云南旅游 预减 [500,2000] [-35.52%,-83.88%] 002159.SZ 三特索道 续亏 [-4500,-3500] [-24.15%,-59.62] 002186.SZ 全聚德 续盈 [6007,8127] [-15%,15%] 002306.SZ *ST云网 续亏 [-950,-700] [34.16%,51.49%] 002707.SZ 众信旅游 略增 [7525,11288] [0%,50%] 300144.SZ 宋城演艺 略增 [49696,56178] [15%,30%] 300178.SZ 腾邦国际 预增 [14816,17155] [90%,120%] 600258.SH 首旅酒店 预增 [1600%,1650%] 600593.SH 大连圣亚 预增 [130%,150%] 600706.SH 曲江文旅 略增 [15%,25%] 603869.SH 北部湾旅 预增 [160%,190%] -9.15%-8.55%-8.38%-8.35%-8.01%-7.78%-7.70%-6.85%-6.48%-6.06%-10.00%-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00% 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源：WIND 国联证券研究所 二、行业相关数据 1、主要旅游城市客流量 张家界：今年1-4月，全市共接待游客1651.13万人次，同比增长25.37%,其中过夜游客1082.25万人次，同比增长26.31%，实现旅游收入120.09亿元，同比增长35.04%。5月全市接待游客546.89万人次 成都：今年1-3月全市共接待游客4862.68万人次，同比增长5.47%，实现旅游总收入639.79亿元，同比增长21.73%;其中，接待入境游客52.15万人次，同比增长9.80%。端午期间全市共接待游客857.3万人次，同比增长2.8%。其中，接待过夜游客285.6万人次，同比增长3.4%。上半年，青城山-都江堰景区共接待游客近320万人次，较去年同期增长15%。 杭州：今年3-6月，从西湖景区监测的8个主要收费景点接待游客情况来看，二季度共接待客流量803.34万人次，同比增长9.65%，五一小长西湖景区各主要景点累计接待中外游客、市民分别为339.61万人次、184.02万人次，同比增长10.91%和18.22%。其中实现门票收入2093.61万元、716.78万元，同比增长11.41%、17.01%。 桂林：今年1-6月，全市接待游客4005.89万人次，同比增长66.34%;实现旅游总消费462.25亿元，同比增长60.84%，人均消费1154元。其中国内游客达3893.91万人次，同比增长69.28%;其中国内旅游消费424.30亿元，同比增长70.54%。上半年，途牛旅游网平台产生订单81439份，收客11.43万人，平均单价2518元，4-7天游占比78%，产品转化率49%，游客投诉为零。 黄山：今年1-5月总接待游客501.14万人次，同比增37.02%；旅游总收入55.79亿元，同比增31.46%。预计到6月底完成总接待游客558万人次，预计同比增37.08%，预计旅游总收入69亿元，预计同比增33.62%。 上海：今年1-6月上海接待入境旅游人数4215726人，与2016年同期相比增长了3.04%。上海市旅行社共组织出境旅游人次2553572人，同比下降1.09%。出国游客2544951人，同比增长2.19%。另外港澳台游客除了澳门有4.83%的人数增长外，香港和台湾旅游人数都大幅下降，与2016年上半年相比同比下降了25.57%和34.63%。 2、出境游市场 2017年上半年，中国公民出境旅游人数达6203万人次，比上年同期的5903万人次增长5%。同期我国接待入境游客6950万人次，入境游客数量超过出境游客数量747万人次，国际旅游收支持续保持顺差。报告预测，2017年我国公民出境旅游花费将在去年1098