贵金属日报：又到伯老讲话时

贵金属报告 第0页 贵金属期货日报 Precious Metal Daily Report 又到伯老讲话时 要点： 又到伯老讲话时间：周三(5月22日)市场聚焦美联储主席伯南克国会证词，以及会议记录。亚市盘中，美元指数震荡于83.77附近，现货黄金交投于1375美元/盎司附近，现货白银交投于22.40美元/盎司附近。周二(5月21日)贵金属投资避险功能进一步弱化，且全球主流黄金ETF持仓量持续下降，空头力量再次来袭，现货黄金、白银回吐周一(5月21日)涨幅。 操作策略：（详细情况请见下文） 对日内交易者，隔夜收盘价在22.40附近，今早开盘在22.40附近，沪银波幅适合日内交易。 对趋势交易者，“黄金之友”伯南克会再次让市场出乎意料吗？我们拭目以待，之前22.8以上所建的空单均可保留。 请务必阅读最后重要事项 方正期货研究所工业品组 贵金属研究员：王鸿雁 执业编号：F0272158 Email：wanghongyan@foundersc.com 电话：0731-84319306 2013年5月22日 星期三 行情预测（白银）：跌 品种 前收盘 涨跌 日期 CRB指数 531.29 -1.63 2013-05-21 美原油连 95.98 -0.87 2013-05-21 伦铜电3 7361.8 -26.8 2013-05-21 S&P500 1669.1 +2.87 2013-05-21 相关市场一览： 资料来源：Wind、方正期货 贵金属报告 第1页 1、行情回顾 品种 前收盘价 涨跌 涨跌幅% 日期 COMEX黄金连 1377.6 -6.5 -0.47 2013-05-21 COMEX白银连 22.45 -12.7 -0.56 2013-05-21 沪金1312 279.51 +9.87 +3.66 2013-05-21 沪银1312 4664 +217 +4.88 2013-05-21 白银T+D 4457 -138 -3.00 2013-05-21 天通银 4537 +40 +0.89 2013-05-21 美元指数 83.78 -0.02 -0.03 2013-05-21 资料来源：博易大师，方正期货研究所整理 2、宏观行业资讯点评  周二(5月21日)圣路易斯联储行长布拉德讲话的基调较之前的讲话更加温和，他表示，美国经济复苏令人失望，除非通胀攀升，否则无法设想美联储缩减构债规模的可能性。布拉德讲话的基调与纽约联储行长杜德利如出一辙。杜德利称，未来数月经济应对政府减支和加税的能力将是美联储决定是否缩减购债规模的关键。  点评：布拉德言论后，现货黄金削减部分跌幅。由于美联储内部存分歧，一些市场人士仍担心美联储将缩减经济刺激计划规模。除了美联储政策令金价承压外，许多市场人士也关注黄金疲弱的技术信号，押注黄金将继续下跌。部分技术分析师直指黄金最终将跌至大约1100美元/盎司的低位。 贵金属报告 第2页 3、价差结构 图1 白银T+D-白银主力合约日均价差图 资料来源：文华财经，方正期货研究所 4、操作策略 图2 COMEX银前一交易日分时图 资料来源：博易大师，方正期货研究所 贵金属报告 第3页 对黄金来说，QE或许是其价格支撑的命根子。市场对于美国量化宽松(QE)将退出的预期，是导致近期黄金持续走低的主要因素之一，如果未来美联储暗示或明示退出或缩减量化宽松规模，则黄金价格仍有继续下行空间，连续12年的黄金牛市将在2013年终结。 市场现在聚焦伯南克周三(5月22日)北京时间22:30的国会证词陈述以及北京时间02:00美国联邦公开市场委员会(FOMC)4月会议记录。 瑞士信贷的利率策略师Ira Jersey表示：“伯南克不可能提供太多有关调整购债规模的时间和幅度等方面的线索。他们可能在9月份首次采取行动，但我认为，如果他们最终采取行动，幅度也会非常小。” Lloyds的策略师在一份报告中称，有关美联储将缩减购债规模的传言很快会消退，因目前美联储由对通胀持温和立场的决策者所“主导”，如果出现经济持续成长的迹象，他们仅会调整立场而已。巴克莱资本(BarclaysCapital)分析师写道，“我们预计伯南克将重申坚持宽松政策立场，同时坚持最新的政策声明，即准备随着经济情况的变化，增加或缩减量化宽松的规模。” 西太平洋银行(Westpac)则表示，伯南克的国会证词料看好美国经济前景，并可能释放何时和怎样逐步退出宽松措施的信号，而这将提振美元走势。目前市场对伯南克证词的乐观预期也正进一步推升美元走高。 业内专家指出，伯南克料会在讲话中强调继续落实超宽松货币政策措施的意义，来为美联储鸽派打气，而会议纪要也将可能显示出鸽派意见仍占上风的具体状况，这将会推动美国国债价格进一步走高，而美元指数在此消息的影响下将明显回落。这位专家相信，伯南克会在讲话中重申，尽管美国股市近日持续上涨，但是整体经济状况却仍然脆弱。专家指出，股市上涨的主因则是因为低利率环境使得上市公司可能通过低成本发售新债回购股票的方式来收缩股本，而美国的整体经济步伐却仍步履蹒跚，这将使以伯南克为首的美联储执行层继续维持当前的宽松力度以提振经济。 对日内交易者，隔夜收盘价在22.40附近，今早开盘在22.40附近，沪银波幅适合日内交易。 对趋势交易者，“黄金之友”伯南克会再次让市场出乎意料吗？我们拭目以待，之前22.8以上所建的空单均可保留。 贵金属报告 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正期货所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正期货研究所 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-84318087 邮编：410008 方正金融，正在你身边。